2022年，受俄烏沖突影響，國際大宗商品價(jià)格高位震蕩，包括煤炭在內(nèi)的能源價(jià)格飛漲。受益于煤炭價(jià)格的持續(xù)高企，以及對煤炭的旺盛需求，2022年煤炭行業(yè)賺得盆滿缽滿。2022年在資本市場整體表現(xiàn)萎靡不振的情況下，A股上市的煤炭企業(yè)走勢亮眼，股價(jià)紛紛創(chuàng)出歷史新高，相當(dāng)多的上市煤企走出翻倍行情，成為2022年A股市場的一抹亮點(diǎn)。

煤炭板塊中的龍頭大哥中國神華3月24日晚間披露2022年年度報(bào)告。2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3445億元，同比增長2.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤696.3億元，同比增長39%，基本每股收益為人民幣3.504元。

公告稱，公司擬向全體股東派發(fā)2022 年度末期股息每10 股人民幣25.5 元(含稅)，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約人民幣506.65 億元(含稅)，占2022 年度中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于本公司股東凈利潤的72.8%，以2023 年3 月24 日A 股和H 股收盤價(jià)分別計(jì)算，A 股股息率達(dá)到8.8%，H 股股息率達(dá)到11.5%。

自2007 年上市以來，中國神華已實(shí)施現(xiàn)金分紅15 次，累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)3205.29 億元，平均分紅率達(dá)到51.79%，2021年末中國神華股息為人民幣2.54元/股，全年分紅504.55億元。目前公司業(yè)績穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕，資本開支較少，具備高分紅基礎(chǔ)，持續(xù)高分紅也凸顯了公司投資價(jià)值，有望助力公司估值提升。

進(jìn)行高比例分紅的遠(yuǎn)不止中國神華，深耕澳洲多年的兗礦能源也于3 月24 日發(fā)布2022 年度業(yè)績報(bào)告。2022 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2008.29 億元，同比增長32.13%;歸母凈利潤307.74 億元，同比增長89.27%;扣非歸母凈利潤304.66 億元，同比增長87.92%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為534.50 億元，同比增長47.73%。基本每股收益6.30 元，同比增加88.67%。

2022 年3 月25 日公司發(fā)布《2022年度利潤分配方案》公告，宣布擬向全體股東每股送紅股0.5 股。同時(shí)擬派發(fā)2022 年度現(xiàn)金股利3.07 元/股(含稅)，另擬派發(fā)特別現(xiàn)金股利1.23 元/股(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金股利4.30 元/股(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利212.79 億元(含稅)，現(xiàn)金分紅比例達(dá)到69.98%。以2023 年3 月24 日股價(jià)為基礎(chǔ)，測算2022 年度A 股息率為13.72%(股價(jià)為31.35 元)，H 股股息率為21.46%(股價(jià)為23 港元)。

今年煤炭價(jià)格仍將高企

2022年A股煤炭上市企業(yè)業(yè)績爆發(fā)式增長，主要得益于煤炭價(jià)格的高企，隨著發(fā)改委出臺(tái)煤炭價(jià)格限價(jià)政策，煤炭價(jià)格上漲空間已經(jīng)不大，煤炭行業(yè)高成長性存疑，這也從A股的煤炭板塊走勢可以看出，從2022年4季度開始，資金開始從煤炭板塊撤出，板塊中的各股紛紛回調(diào)，根據(jù)開源證券的數(shù)據(jù)，截至2023年3月10日，煤炭板塊市盈率PE(TTM)為6.70倍，位列A股全行業(yè)倒數(shù)第二位，僅高于銀行板塊。

2023年我國經(jīng)濟(jì)將處于復(fù)蘇階段，目前市場看好煤炭需求。中國神華認(rèn)為，從煤炭行業(yè)來看，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長的預(yù)期將提振煤炭需求，預(yù)計(jì)2023年煤炭消費(fèi)量將保持增長。煤炭增產(chǎn)保供政策效力繼續(xù)釋放，預(yù)計(jì)煤炭供應(yīng)能力小幅提升，電煤中長協(xié)覆蓋比例將進(jìn)一步提高。煤炭進(jìn)口預(yù)計(jì)將有所增長。

兗礦能源則認(rèn)為，受全球能源供應(yīng)緊張、先進(jìn)產(chǎn)能陸續(xù)釋放、下游需求增長等影響，預(yù)計(jì)2023年煤炭行業(yè)將呈現(xiàn)供需雙增趨勢，煤炭價(jià)格在中高位波動(dòng)。

多家券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，煤炭價(jià)格雖然無法大幅上漲，但是2023年的煤炭價(jià)格或繼續(xù)高位波動(dòng)。中泰證券表示，在增產(chǎn)保供大背景下，中長期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配更加凸顯，煤價(jià)波動(dòng)加大成為新常態(tài)，但行業(yè)供給乏力問題并未緩解，緊平衡格局延續(xù)，煤炭價(jià)格后市依然看漲。

國盛證券指出，當(dāng)前煤炭板塊已處于底部區(qū)域。隨著煤價(jià)走強(qiáng)，板塊亦有望隨之上漲。隨著經(jīng)濟(jì)的邊際修復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動(dòng)力煤市場總體呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾，如鐵路外運(yùn)、動(dòng)煤“雙規(guī)制”、海外不確定性等，均將對煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐。