國務院國資委28日宣布，中國國電集團公司(以下簡稱“中國國電”)與神華集團有限責任公司(以下簡稱“神華集團”)合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。

一方是中國五大發電企業之一的電力龍頭，另一方是中國規模最大、現代化程度最高的煤炭企業和世界上最大的煤炭經銷商；二者的強強聯合，將在業界和資本市場引發怎樣的效應？

“兩家企業在煤電行業的產業鏈中是上下游關系，在主業中各有側重。”在國家行政學院研究員張春曉看來，從產業布局上看，兩者的重組將具有較強互補性。“兩家合并是一個綜合性的重組整合，具有產業互補、資源優化、產業強化等功能，是產業鏈的優化強化延伸、價值鏈的全面提升和構建，也更有利于國有資本放大功能、保值增值，增強活力、控制力和影響力，以及提高自身的抗風險能力、國際競爭力。”

張春曉表示，國電和神華的重組，能夠全面提高企業效率，消減過剩產能，改善經營管理，“可以進一步提高煤電行業的資源優化配置的能力，有效穩定煤電行業的價格運行體系，進一步提升煤電行業的抗風險能力，對于促進煤電行業的優化配置以及資源的有效運用具有非常強的指導意義”，是煤電聯動的風向標，將把電力體制改革提升到一個新高度。

在廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強看來，由于中國煤炭產能相對分散，這場重組不足以直接對國內能源結構和格局帶來太大影響；但從煤電聯動角度看，目前電價的調整存在不透明、不及時、不到位的問題，而煤電上下游巨頭的整合，將捋順煤電聯動的關系，有利于這一問題的解決。

“同時，從企業發展角度來說，產業鏈條的整合也有利于企業整體業績的穩定，如在煤價或電價出現較大波動時，產業板塊之間的互相彌補，能夠對企業整體經營起到平衡作用。”林伯強表示，此次重組的信號意義更為明顯，作為發電和煤炭業界的龍頭企業，國電與神華的合并重組，對其他相關企業未來發展將起到引導作用。

除了企業自身的優勢互補外，國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波指出，由于神華是國有資本投資公司試點，合并成立后的國家能源投資公司，應會繼承國有資本投資公司試點資格。

“國家能源投資公司可能會成為大能源領域的公司制、市場化出資人代表，承擔促進大能源行業轉型升級和引領行業創新發展的重任。因此，如何處理好與國資委的委托代理關系、分層分類逐步調整原來對體系內企業的管控模式、重構適應管資本的組織結構等，可能是新公司當前的一些工作重點。”項安波說。

國務院國資委研究中心研究員張喜亮認為，前段時間聯通、東航貨運混改已經體現出了國企改革的可能路徑，而神華和國電的整合則是另一種形式。此次重組符合國有企業改革頂層設計的重組文件精神，既體現了優勢互補，形成了完整的產業鏈，又有助于共同創新發展。因此，國有企業改革要根據自身所處的產業結構位置以及國家產業政策發展的趨勢要求，選擇改革的方式、方法。