1.天然氣價格改革迫在眉睫。按熱值當量測算，國內天然氣價格僅為原油價格的30%左右，而成熟市場經濟國家天然氣與原油比價通常在0.85－1.20之間。長期偏低的氣價，不能反映資源稀缺程度，不利于促進天然氣資源節約和提高天然氣利用效率。

2.價改預熱完畢，主角即將登場。自2010年4月25日起，國家將天然氣管輸基準價每立方米提高0.08元，這可以看做是天然氣改革方案的“預熱”?？紤]到近期CPI可能出現繼續向上反彈的情況，我們預計天然氣調價方案將延后出臺，但不會晚于三季度末，屆時國內民用取暖氣使用高峰又將來臨，并不適合調價。

3.氣價與國際市場掛鉤，預計上調20%左右。國內天然氣價格與國際相比，有50%以上的上調空間，但考慮到各方的承受能力，循序漸進地調整是理想的方式。我們預計天然氣價格將參考成品油價格機制，采取與國際能源掛鉤的模式，按照發改委3年實現國內、國際價格并軌的計劃，首次調整基準價格將上浮15-20%左右，化肥用氣的出廠基準價格將維持不變或者小幅上漲。

4.石化巨頭受益最大。在勘探生產及長距離管輸方面，三大石化巨頭優勢明顯，其中中石油在儲量、產量及管輸距離方面都處于絕對龍頭地位。氣價上調后，中石油獲益最大，中海油次之，中石化最小。

5.中、下游公司利好程度不一。中游區域性管網壟斷企業（如陜天然氣），氣源完全依賴上游，管輸價格也由國家統籌制定，雖然管網輸送價格會隨著天然氣價格上調而有所上漲，但幅度有限，對公司的經營業績沒有實質影響；對城市燃氣公司而言，在天然氣供給一直供不應求的情況下，下游用戶對價格的敏感性不高，價格上升帶來的供應量增長可以增厚公司業績。

6.煤頭尿素相對成本優勢得到提升。氣頭尿素由于享受優惠天然氣價格，噸成本一直比煤頭低300元左右，按照每噸尿素耗氣約750立方米計算，化肥用氣價格上調0.4元/立方米，煤、氣頭尿素的成本就會被拉平，尿素市場價格將上漲，提升煤頭尿素廠商業績。