最新觀點：

本周有媒體報道，新疆將推行資源稅改革試點，煤炭資源稅稅率為2-5%。這一稅率符合市場之前的預期。我們判斷，具體稅率可能是：

褐煤2%，動力煤3%，焦煤5%。由于本次是在新疆先行試點，按照一般規律，在全國推開至少應該在半年之后(山西省開展煤炭工業可持續發展政策措施試點了3年，也沒在全國推開)。短期內煤炭股不需考慮資源稅的負面影響。

未來3-6個月煤炭股的行業性機會，除了對宏觀政策預期的變化，還需要等待的事件有：地方政府對高耗能行業停限產力度低于預期(完成國務院節能減排的目標)；全國電價上調。

煤炭是區域性大宗商品，從資源稀缺性角度看，隨著印度需求的持續增長，未來3-5年煉焦煤價格仍是上漲趨勢。長線投資者可利用近期煉焦煤價格下跌之際，布局煉焦煤股票。

本周推薦組合：

ST百花，國陽新能，上海能源。

本周行業數據重要變化：

結束兩個月的淡季上漲之后，秦皇島港動力煤價格開始回落，不同煤種跌幅在10-15元/噸。

但南方港口動力煤價格還在繼續上漲，本周廣州港5500大卡動力煤價格上漲40-50元/噸。

煉焦煤價格開始下跌，華北地區普遍有50元/噸左右的下滑，進口焦煤到岸價也有50-100元左右的下跌。

國際原油價格有所企穩。截至5月28日，WTI原油期貨結束結算價為73.97美元/桶，周漲幅為5.61%。

國內鋼價略有企穩，鋼材庫存基本穩定。

本周中央直供電廠耗煤量微升，但庫存繼續增加。截至5月26日，周耗煤量環比上升0.96%；電煤庫存周環比上升4.40%；庫存天數15天。

秦皇島港煤炭庫存快速上升，廣州、京唐、曹妃甸庫存略有下降。