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兩大利空下為何煤價(jià)堅(jiān)挺

2010-06-03 08:11:15 《英才》   作者: 徐建鳳 鄭戈  

“只要是山西的煤,有多少我們要多少。”一些頗有眼光的火電企業(yè),早于3月底,就已經(jīng)開始為新一輪的搶煤賽跑熱身了。之后煤炭價(jià)格的走勢驗(yàn)證了這是一個(gè)明智之舉。

煤炭價(jià)格自2010年3月中旬走完上一輪價(jià)格周期,下滑至谷底之后,又開始了新一輪的上漲周期。東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示,5月12日,發(fā)熱量為5500大卡的大同山西優(yōu)混煤在秦皇島港的平倉價(jià)格為740-750元/噸,較上月增幅達(dá)近10%。反觀一季度取暖時(shí)期的用煤高峰,不乏800元/噸的高價(jià),這就給煤炭價(jià)格預(yù)留了一定的上漲空間。

受益于煤炭需求的增長,主要煤炭港口庫存量也在不斷創(chuàng)下新低。據(jù)了解,秦皇島港口從3月中旬開始,庫存一直在下降。東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示,3月15日,秦皇島港煤炭庫存量還在801.5萬噸,到了5月11日秦皇島港煤炭場存下降到了478.8萬噸。除秦皇島港外,廣州港煤炭庫存量也呈現(xiàn)下滑趨勢。

樓市跳水恐殃及煤炭

房地產(chǎn)背后的鋼鐵、水泥行業(yè)均是主要的用煤大戶。如果鋼鐵、水泥等行業(yè)需求下降,工業(yè)用電的需求也自然會隨之而落,進(jìn)而降低動力煤需求。

火電需求的增長帶動了動力煤的需求增加,進(jìn)而推動了動力煤價(jià)格上漲。除迎峰度夏預(yù)期帶動動力煤價(jià)格上漲外,今年“西南地區(qū)干旱,水電比例下降,帶來了火電需求的上漲,從而拉升了動力煤需求”,中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司煤炭行業(yè)分析師王立芹預(yù)測,“今年上半年動力煤會呈現(xiàn)前緊后松的一個(gè)趨勢。”

2010年一季度西南五省區(qū)遭受嚴(yán)重旱災(zāi),而西南五省區(qū)水電裝機(jī)總量占到全國水電總裝機(jī)的40%以上,全國水電發(fā)電量受到較大影響,同比增速不斷下降,并在2010年第一季度轉(zhuǎn)為負(fù)值,該段時(shí)間水電發(fā)電量的減少使得火電發(fā)電量增速反超全國發(fā)電量增速,第一季度達(dá)到了24.3%的增速。

雖然動力煤需求一如既往地奔跑在“高速”上,但是煤炭的其它下游產(chǎn)業(yè)對其需求卻不容樂觀。

2010年4月中旬以來,政府出臺了一系列的房地產(chǎn)調(diào)控政策。雖然房地產(chǎn)價(jià)格還未出現(xiàn)明顯的下降,但北京、上海、深圳等具有標(biāo)桿意義的城市交易量已出現(xiàn)大幅下滑,房地產(chǎn)開發(fā)商的開發(fā)力度勢必放緩。

“煤炭行業(yè)當(dāng)前面臨的一個(gè)最大問題就是這一輪房地產(chǎn)調(diào)控會對其需求產(chǎn)生影響。”山西證券煤炭行業(yè)分析師張紅兵告訴《英才》記者。這是因?yàn)椋康禺a(chǎn)背后的鋼鐵、水泥行業(yè)均是主要的用煤大戶。如果鋼鐵、水泥等行業(yè)需求下降,工業(yè)用電的需求也自然會隨之而落,進(jìn)而降低動力煤需求。不過,東方證券煤炭分析師吳杰認(rèn)為,矛盾不會馬上凸顯出來,“房地產(chǎn)調(diào)控對煤炭的需求肯定會有影響,但目前可能還不一定能看到,因?yàn)榉康禺a(chǎn)下降的趨勢還不是很明顯。”

從供給方面來看,煤炭企業(yè)整合已經(jīng)告一段落,整合即將完成,但產(chǎn)能釋放則是一個(gè)漸進(jìn)的過程。市場曾預(yù)期山西小煤礦整合之后,供給可能會釋放太快。“現(xiàn)在看來,前期的預(yù)期太謹(jǐn)慎了,產(chǎn)能釋放沒那么厲害。”張紅兵對《英才》記者說。實(shí)際上,山西除了大同煤炭供給恢復(fù)得較快之外,其他地區(qū)并沒有很明顯的恢復(fù)。

從總的生產(chǎn)能力來說,目前,“煤炭生產(chǎn)能力偏高,生長能力擴(kuò)張會帶動產(chǎn)能上升,可能會帶來煤炭價(jià)格的下滑。另外,鑒于能源依賴并非單一煤炭,石油價(jià)格的下滑也會對煤炭價(jià)格帶來一定影響,石油的價(jià)格走低,會降低對煤炭的需求。”山西煤炭協(xié)會李承義說。

進(jìn)口沖擊不容小覷

中國不斷進(jìn)口會推高國際價(jià)格,進(jìn)而再度拉升國內(nèi)價(jià)格,影響國內(nèi)煤炭市場的開采。

在煤炭供給方面,進(jìn)口煤炭對國內(nèi)煤炭市場沖擊不容小覷。

國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2009年我國凈進(jìn)口煤炭1.03億噸,首次成為煤炭凈進(jìn)口國。這主要是因?yàn)椋捎趪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于國外,從而導(dǎo)致了國內(nèi)煤價(jià)大幅高于國際煤價(jià)的現(xiàn)象,中國的大量進(jìn)口正是平抑這種過高價(jià)差的自然反應(yīng)。

然而,繼2009年煤炭進(jìn)口顯著增長之后,中國2010年1月煤炭進(jìn)口量依舊接近紀(jì)錄高點(diǎn),較上年同期增長437.5%,達(dá)到1610萬噸。2、3月煤炭凈進(jìn)口量分別為1310、1523萬噸,較上年同期增長184%和166%。

“進(jìn)口煤炭增長幅度還是很大的。”李承義告訴《英才》記者。對此,廈門大學(xué)能源與經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)甚是憂心,國際煤炭市場很小,中國不斷進(jìn)口會推高國際價(jià)格,進(jìn)而再度拉升國內(nèi)價(jià)格,影響國內(nèi)煤炭市場的開采。

李承義也認(rèn)為,國內(nèi)煤炭價(jià)格如果繼續(xù)上漲,煤炭需求方面,尤其是華中地區(qū),就可能直接從越南、澳大利亞進(jìn)口煤炭。“因?yàn)楹_\(yùn)運(yùn)費(fèi)成本低于鐵路運(yùn)輸,如果山西煤炭價(jià)格與越南價(jià)格相差不多,華中地區(qū)火電企業(yè)更愿意選擇進(jìn)口。”李承義告訴《英才》記者。

“現(xiàn)在華南地區(qū)越來越依賴進(jìn)口越南煤炭了。”李承義饒有興趣的講起了現(xiàn)狀的反差,早前,華南華中地區(qū)企業(yè)主要依靠山西的優(yōu)質(zhì)煤炭,摻燒越南煤炭,而現(xiàn)在的情況正好相反,這些地區(qū)企業(yè)當(dāng)前主要依賴進(jìn)口越南等地的煤炭,摻燒山西的優(yōu)質(zhì)煤炭。

而當(dāng)前更讓人憂心的是,國際煤炭價(jià)格雖有所回升,正在接近國內(nèi)價(jià)格,而煤炭海運(yùn)費(fèi)價(jià)格還在下調(diào),煤炭進(jìn)口還將進(jìn)一步?jīng)_擊國內(nèi)煤炭市場。摩根大通預(yù)計(jì),中國今后幾年依然會是煤炭凈進(jìn)口國。雖然中國月度煤炭交易可能會因季節(jié)性條件和價(jià)格波動而波動,但長期趨勢顯然是對進(jìn)口更加依賴。

電廠看漲煤礦觀望

“電廠看漲煤炭價(jià)格,想盡量多的簽長期合同,但煤炭企業(yè)更愿意觀望,雙方還在博弈。”

據(jù)了解,神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱神華集團(tuán))、中煤能源(9.63,0.08,0.84%)集團(tuán)有限公司的長期協(xié)議比例約占70%-80%。但2010年長期協(xié)議合同所占比例略低,現(xiàn)貨占比達(dá)到了36%。

“大型企業(yè)都有著多年的長期戰(zhàn)略合作伙伴,對市場的需求都會有最終的判斷。”王立芹說,“有些小企業(yè)沒有機(jī)會簽長單,跟著市場走。”

而神華集團(tuán)這樣規(guī)模的企業(yè),“在定價(jià)時(shí)會考慮行業(yè)健康、股東長期利益和客戶利益,不會完全追隨市場定價(jià)”,

神華集團(tuán)總裁辦公室秘書云天寶告訴《英才》記者。雖然長期協(xié)議合同仍占比較重,但是“中煤集團(tuán)和神華集團(tuán)都在增加自身現(xiàn)貨煤比例”,吳杰說,“一方面,現(xiàn)貨價(jià)比協(xié)議價(jià)要高一些;另一方面,不排除煤炭企業(yè)對價(jià)格的增長預(yù)期,更愿意觀望一段時(shí)間。”

“對于后期的價(jià)格走勢,大家都不清楚,所以不敢貿(mào)然行事。”李承義解釋,現(xiàn)在從市場狀況來看,歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與發(fā)展中國家是不同步的,歐美市場現(xiàn)在還存在一定的危機(jī)。

“目前,經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)下滑到谷底并開始上揚(yáng),但現(xiàn)在的顧慮是經(jīng)濟(jì)危機(jī)是‘W’型,而不是‘V’型。歐美經(jīng)濟(jì)態(tài)勢決定經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最終走向,所以企業(yè)更愿意觀望。”

與煤炭企業(yè)的觀望態(tài)度相反,電力企業(yè)更愿意利用現(xiàn)在還不是很高的價(jià)格,簽訂一些長期協(xié)議合同。“電廠看漲煤炭價(jià)格,想盡量多的簽長期合同,但煤炭企業(yè)更愿意觀望,雙方還在博弈。”吳杰說。

煤炭企業(yè)的觀望態(tài)度,使得煤炭價(jià)格的上漲并沒有在企業(yè)的成交量上體現(xiàn)出來。“價(jià)格是上漲了,但是成交量還沒有釋放出來。”林伯強(qiáng)說。另外,即便煤電簽訂了長期協(xié)議合同,時(shí)間也多為一年,跟政策鼓勵的五年期合同相去甚遠(yuǎn)。“政府更多的是從宏觀層面來考慮經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性,而企業(yè)不同,他們更關(guān)注價(jià)格的變化,價(jià)格決定著企業(yè)的收益。”在李承義看來,“煤炭企業(yè)應(yīng)該趁著現(xiàn)在價(jià)格上揚(yáng)的時(shí)候定些合同,以防下一階段價(jià)格下跌。”

煤炭價(jià)格雖然漲了不少,但是煤炭企業(yè)業(yè)績卻參差不齊,“這可能跟煤炭行業(yè)整合增加了成本有關(guān)聯(lián)。”林伯強(qiáng)說。自2008年開始的煤炭行業(yè)整合,提高了企業(yè)的成本,占去了部分利潤。此外,云天寶認(rèn)為,“煤炭價(jià)格上漲,會引起其它原材料價(jià)格上漲”,也會反過來增加煤炭企業(yè)成本。

運(yùn)輸瓶頸助長炒煤團(tuán)

“如果西北鐵路交通運(yùn)輸問題得以解決,新疆、內(nèi)蒙古西部的煤炭產(chǎn)量得以釋放,將對包括山西在內(nèi)的華中、華東市場形成一個(gè)很大的沖擊。”

電煤港口價(jià)波動幅度偏大,而坑口價(jià)波動幅度卻很小。由此,也不難看出煤炭企業(yè)受市場價(jià)格波動影響不大。

東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示,5月13日,山西陽泉電煤坑口價(jià)為530元,2009年底山西陽泉電煤價(jià)格為550元,波動幅度偏小。

而港口價(jià)的波動幅度則較大。數(shù)據(jù)顯示,5月12日,發(fā)熱量為5500大卡的大同山西優(yōu)混煤在秦皇島港的平倉價(jià)格為740-750元/噸,較4月12日同煤種煤平倉價(jià)格上漲70元/噸。2010年一季度的高低價(jià)格幅度差高達(dá)120元/噸。

“港口價(jià)今年相對于去年漲幅很大。”吳杰說。“運(yùn)費(fèi)在煤價(jià)的比重并不大,就是煤販子倒煤的過程從中取利多,運(yùn)輸過程中直達(dá)的非常少。”李承義快人快語。“利用車皮關(guān)系中間取利向來都有,只是擺不上臺面,因?yàn)槿狈ψC據(jù)。”林伯強(qiáng)略顯無奈。

一位不愿具名的人士給出了一組數(shù)據(jù),鄂爾多斯發(fā)熱量為5500大卡的電煤,從包頭運(yùn)往秦皇島,坑口價(jià)為350元/噸,運(yùn)費(fèi)為125元/噸,合計(jì)475元/噸。而秦皇島發(fā)熱量為5500大卡煤炭港口價(jià)為740-750元/噸,價(jià)格低的時(shí)候也有680元/噸,相差265-205元/噸。雖然這期間會有庫存等支出,但也填補(bǔ)不了200元的差額,中間商取利每噸至少能達(dá)100元。

因此,鐵路資源一直以來都是炙手可熱的資源。據(jù)吳杰介紹,煤炭行業(yè)很早就有一條規(guī)律:山西的煤往外走,內(nèi)蒙的煤往山西填。“這是因?yàn)樯轿鞅镜仄髽I(yè)能夠獲得大秦鐵路等運(yùn)煤通道,而外地煤炭企業(yè)很難申請到車皮,所以鐵路運(yùn)輸成本低成了山西煤炭企業(yè)的一大優(yōu)勢。”

此外,山西運(yùn)輸成本較低還有一個(gè)重要原因,作為煤炭運(yùn)輸線路的大秦鐵路運(yùn)價(jià)要低于其他鐵路線路,據(jù)了解,大秦鐵路運(yùn)價(jià)為0.075元/噸公里,這個(gè)價(jià)格還是1989年發(fā)改委的定價(jià),30年來“一直都沒有變過”,大秦鐵路董秘黃松青告訴《英才》記者。

不過,由于鐵路建設(shè)力度在不斷擴(kuò)大,并逐步在實(shí)現(xiàn)客貨分流,運(yùn)輸瓶頸也在逐步弱化。“石太鐵路(石家莊-太原線),原來就是客貨混運(yùn),現(xiàn)在就實(shí)施了客貨分流。”李承義說。

目前,新疆鐵路建設(shè)力度在不斷加大,據(jù)預(yù)測,2015年新疆鐵路總里程將達(dá)到1.2萬公里,占全國1/10。新疆鐵路建設(shè)將盤活又一個(gè)“山西”。

據(jù)了解,新疆煤炭儲量全國第一,其開發(fā)速度慢,主要是受運(yùn)輸因素制約。“如果西北鐵路交通運(yùn)輸問題得以解決,新疆、內(nèi)蒙古西部的煤炭產(chǎn)量得以釋放,將對包括山西在內(nèi)的華中、華東市場形成一個(gè)很大的沖擊。”李承義把鐵路建設(shè)看成是雙刃劍。




責(zé)任編輯: 張磊

標(biāo)簽:煤價(jià)