近期圍繞實(shí)物原油市場(chǎng)的問(wèn)題之一為出口時(shí)期的不匹配：6月份沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特原油出口量增加，而伊朗和委內(nèi)瑞拉出口減少。這一差距約為101.4萬(wàn)桶/日。

HFIR注意到7月出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)減少。盡管沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特原油出口在6月增長(zhǎng)，但是7月可能持平，委內(nèi)瑞拉和伊朗的出口減少量較6月進(jìn)一步擴(kuò)大。

韓國(guó)已經(jīng)停止購(gòu)買(mǎi)伊朗原油，日本將原油進(jìn)口減半。HFIR預(yù)期伊朗原油出口量將繼續(xù)走低。

委內(nèi)瑞拉出口量依然超過(guò)100萬(wàn)桶/日，但是HFIR預(yù)期其產(chǎn)量從今年年初的150萬(wàn)桶/日跌至接近110萬(wàn)桶/日的水平。這一下行趨勢(shì)可能在未來(lái)延續(xù)。

短線來(lái)看，出口時(shí)期不匹配對(duì)實(shí)物原油市場(chǎng)產(chǎn)生影響。浮動(dòng)存儲(chǔ)量在6月份大幅上漲。

同時(shí)，實(shí)物原油市場(chǎng)受到中國(guó)原油購(gòu)買(mǎi)量減少的影響。

6月份中國(guó)原油進(jìn)口量同比減少近10%。

但是7月份數(shù)據(jù)顯示中國(guó)的原油進(jìn)口已經(jīng)恢復(fù)，同比增長(zhǎng)約為11%。

HFIR認(rèn)為，實(shí)物市場(chǎng)依然在消化出口時(shí)期不匹配的影響，且在6月份中國(guó)原油購(gòu)買(mǎi)量減少之后，一些負(fù)面因素正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。關(guān)鍵衡量指標(biāo)是30+天浮動(dòng)存儲(chǔ)，若其維持下行趨勢(shì)則將支撐負(fù)面因素逆轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)。此外，HFIR認(rèn)為伊朗和委內(nèi)瑞拉的出口量將在未來(lái)幾個(gè)月走低，有助于部分抵消沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特的出口增長(zhǎng)。盡管這三個(gè)國(guó)家的出口增加，但是由于夏季電力需求增加，這一趨勢(shì)可能難以持續(xù)。

HFIR指出，雖然原油在短線可能出現(xiàn)盤(pán)整，但是預(yù)期出口負(fù)面因素將會(huì)逆轉(zhuǎn)，建議關(guān)注OPEC出口數(shù)據(jù)和浮動(dòng)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，并逢低做多原油。