5月煤價繼續上漲，港口電廠庫存持續上升，需求維持高位5月煤價小幅上漲。受旺季因素影響，5月份秦港和山西動力煤價格平均上漲5%左右，局部地區上漲10%以上；而煉焦煤和無煙煤由于下游需求萎靡，價格上漲受到遏制，5月走勢基本平穩。

補庫存逐漸完成，下游行業保持高增長。5月秦港和直供電廠庫存繼續上漲，但漲幅較4月明顯下降；4月火電和鋼鐵仍維持高速增長。

安全檢查影響產量，進口量繼續維持高位。4月份開始全國進行安全大檢查，各產煤地區如山西，陜西和河南原煤產量同比增速開始下滑，4月進口量維持高位，主要原因是部分國家煤價較國內仍有一定的競爭優勢，加上國內煤炭供需形勢偏緊。

6月煤價或將穩中有升，需求增速逐漸放緩我們認為6月用煤需求仍將快速上升，主要原因是：（1）傳統電煤旺季將拉動用煤需求，（2）1-4月新開工增速仍維持高位，鋼鐵建材產量仍有上漲動力，（3）保障性住房進一步推進。負面因素是夏季水電出力增加，高耗能產業限制將影響用煤需求。

預計6月煤價將出現分化，動力煤穩中有升，煉焦煤和無煙煤基本平穩，略有下降。預計6月動力煤市場需求將繼續增加，但由于電廠和貿易商提前囤貨，上漲速度將趨緩；煉焦煤價格將受到產量釋放和鋼材市場產量增速下降的拖累。另外，近期國內出臺的一系列政策效應尚未完全顯現，歐元區債務危機影響也尚不確定，這些因素將制約6月煤價的快速上漲。