煤炭
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動力煤方面，本周秦皇島庫存大幅上漲9.2%、沿海煤炭運價下降5.4%，直供電廠存煤繼續回升、沿江電廠庫存上漲28%、秦皇島煤價普遍下跌5-10元，表明夏季用煤高峰來臨前電廠已經有較為充分的儲備，短期內現貨價格有調整需求，但電廠庫存可用天數為16天，與歷史同期相比處于中等偏低水平，我們預計在6-9月份連續的用電高峰季內動力煤后期仍有上漲動力；焦煤方面，由于寶鋼下調7月鋼價有補跌性質，但鋼價仍無止跌跡象，鋼廠檢修減產勢在必行，將進一步加大焦炭限產降價壓力，焦煤的價格仍將面臨向下考驗。
目前市場普遍較悲觀，方向不明，本周煤炭行業估值為14倍左右，相對于大盤的18倍折價約23%。6月動力煤巨頭合同價補漲60元，將帶動2、3季度業績環比提升，建議適當減持焦煤配置比重，增持動力煤中的中國神華和大同煤業。
責任編輯： 張磊
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