電力設備

2010年上半年，電氣設備與新能源行業持續領先大市，下半年行業能否繼續領先大市？我們認為這在很大程度上取決于行業各細分板塊未來盈利增長空間與趨勢。在本文中，我們按照電氣設備與新能源行業各細分板塊的形勢來進行研究。

在國網宣布的電網投資中，我們認為沒有包含特高壓和智能電網試點，加上這兩部分，電網投資將同比持平，特高壓、配網及智能電網是投資重點。實際上，智能電網今年還只是試點，預計投資在240億元。從明年開始，智能電網將轉向全面建設，預計兩大電網智能化年均投資550億元。提供智能電網設備的公司從明年開始盈利將大幅度增加，智能電網的投資機會才剛剛開始。

在節能減排領域，我們認為，碳排放大國的壓力和政府節能減排的世界承諾及經濟結構的轉型要求，將促使政府出臺一系列節能減排的措施，節能減排相關公司將享受政府補貼并逐步擴大的市場。

在新能源領域，我們認為，德國光伏市場在2011年左右會經歷一段比較低沉的市場觀望磨合期，預計下半年全球光伏新增安裝量環比下降。與此同時，我們調高2010年風電新增安裝量預期到2000萬千瓦，關注新疆風電和海上風電帶來的投資機會。此外，我們認為核電將進入跨越式發展期，2010年收入確認量成倍增加。

同時，我們認為在特高壓領域或有交易性機會。電網主設備價格的競爭即將結束，而大宗原材料價格已經開始松動，對未來電網主設備的盈利恢復創造條件。特高壓交流試點成功，今年可能進行后續線路招標，龐大的特高壓電網規劃實施將為一次設備龍頭公司注入新的活力。