OPEC+減產(chǎn)協(xié)議，國際貿易緊張局勢緩解利好油價，導致其最近出現(xiàn)反彈。但是，美國頁巖油產(chǎn)量的激增成為油市的利空因素。頁巖油屬于較輕的原油品種，不太容易能被美國墨西哥灣沿岸煉油廠處理。如果運往亞洲處理的話，美國出口基礎設施存在限制會形成阻礙，而這反而對OPEC有利。

雖然進入2019年沒有多長時間，但對OPEC來說，形勢已經(jīng)很好了。此前在2018年，油價經(jīng)歷了2014年以來最糟糕的第四季度表現(xiàn)，但近期，油價已經(jīng)出現(xiàn)大幅反彈。“OPEC+”正開始執(zhí)行其減產(chǎn)協(xié)議，同時國際貿易緊張局勢趨于緩解，這些情況都對油價起到提振作用。

但對OPEC來說，好消息往往伴隨著壞消息。比如，美國頁巖油產(chǎn)量的激增就是壞消息。

美國能源情報署的數(shù)據(jù)顯示，作為美國最大的頁巖油油田，本月二疊紀盆地的產(chǎn)量達到380萬桶/日，甚至高于OPEC第三大產(chǎn)油國阿聯(lián)酋的產(chǎn)量。

沙特能源部長法利赫(Khalid Al-Falih)表示，OPEC決定削減自身的石油產(chǎn)量，通過穩(wěn)定油價給美國企業(yè)提供了一條“生命線”。這是籠罩在OPEC頭上的烏云，但也有一些好消息。

德克薩斯州和新墨西哥州的高產(chǎn)量正給基礎設施帶來巨大壓力。相關數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)不具備應對這種產(chǎn)量水平的能力，到2018年底的日產(chǎn)量僅在350萬桶左右。這些管道限制意味著，二疊紀地區(qū)的石油流動對OPEC所關心的全球油價的影響較小。

一份情報報告顯示，隨著2018年產(chǎn)量激增，相對于西德克薩斯中質原油的交貨點俄克拉何馬州庫欣(Cushing)和墨西哥灣沿岸的休斯頓(Houston)，位于德克薩斯州中部米德蘭(Midland)的原油交付價值有所下降。這反映出了運能瓶頸對于后者的影響。由于油管運能不足，產(chǎn)于內陸地區(qū)的原油難以出口外運，其溢價因此降低。

因而，對OPEC來說，美國正在進行另一輪管道擴張堪稱壞消息。相關數(shù)據(jù)顯示，到2019年底，美國得州可能會增加210萬桶的日輸送能力，到2021年再增加220萬桶。

對OPEC來說，有利的一面是，頁巖油屬于較輕的原油品種，不太容易能被美國墨西哥灣沿岸煉油廠處理。這些煉油廠處理的是等級較重的原油。相比WTI原油，這種質量特性可能會繼續(xù)給頁巖油價格帶來壓力，進而減少當?shù)乜碧缴毯蜕a(chǎn)商的現(xiàn)金流。

問題卻也在于，亞洲煉油廠可以接受輕質原油。如果美國的頁巖油能夠到達這些工廠進行處理，那么美國的鉆井公司將很樂意繼續(xù)開采，并威脅到OPEC在全球經(jīng)濟增長最快地區(qū)的市場份額。

原油必須首先運往亞洲，但美國出口基礎設施存在限制，而這對OPEC有利。據(jù)消息，美國港口、航運設施和碼頭運力方面的限制仍有待解決。

從日線圖上看，最近一段時間WTI價格反彈后有所回落。投資者未來繼續(xù)關注美國頁巖油的產(chǎn)量和管道限制等消息，或對未來油價走勢產(chǎn)生一定影響。