近期，電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季，買方議價(jià)能力增強(qiáng)，多壓價(jià)尋貨，而賣方多基于前期成本考慮，出貨速度放緩。本周期，動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)收窄，后期呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中有漲

4月17日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于579元/噸，環(huán)比持平。現(xiàn)貨價(jià)格631.3元/噸，環(huán)比上漲2.5元/噸。

本周期，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤規(guī)格品成交價(jià)格區(qū)間穩(wěn)中有漲，漲幅在5元/噸左右。其中，秦皇島港4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為465-475元/噸，5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格為515-525元/噸，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為575-585元/噸，5800大卡發(fā)熱量動(dòng)力煤價(jià)格為615-625元/噸，均與上期持平。

秦皇島煤炭網(wǎng)研究發(fā)展部分析認(rèn)為，環(huán)渤海地區(qū)煤炭綜合價(jià)格在短暫上揚(yáng)后，以下利空因素再次制約現(xiàn)貨煤價(jià)的上漲：

一、產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，外煤補(bǔ)充效果高于預(yù)期。盡管各項(xiàng)環(huán)保、安監(jiān)檢查接連進(jìn)行，但產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)進(jìn)程仍穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)，進(jìn)口煤的限制政策對(duì)進(jìn)口量的影響也低于預(yù)期，進(jìn)口煤對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)依舊存在補(bǔ)充作用，內(nèi)貿(mào)煤炭供給相對(duì)寬松。

二、電廠庫(kù)存高企，需求淡季特征顯現(xiàn)。盡管六大電力集團(tuán)沿海電廠庫(kù)存水平處于下行通道，但絕對(duì)庫(kù)存水平仍高于往年同期100萬(wàn)噸以上，而電力企業(yè)多在4月中下旬進(jìn)入機(jī)組檢修狀態(tài)，加之清潔能源對(duì)火電的替代效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，短期下游北上市場(chǎng)采購(gòu)意愿較低，煤炭需求釋放不足。

三、運(yùn)輸阻礙減弱，北方港口庫(kù)存向上修復(fù)。大秦線檢修進(jìn)入第六天后，供電故障影響基本消除，大秦線運(yùn)量增至105萬(wàn)噸左右，北方港口庫(kù)存逐漸向上修復(fù)，煤種結(jié)構(gòu)得到一定優(yōu)化，秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，北方港口庫(kù)存（秦、唐、滄）穩(wěn)定在2130萬(wàn)噸左右水平，貨源充足壓縮煤價(jià)上漲空間。

綜合來(lái)看，煤管票發(fā)放受限，加上前期煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)地煤炭供給整體不高，尤其是高熱值動(dòng)力煤區(qū)域供給偏緊。而下游電煤消費(fèi)雖逐漸進(jìn)入淡季，但部分區(qū)域能源“雙控”影響?yīng)q在，加上水泥、建材等行業(yè)對(duì)煤炭的要求偏高，港口優(yōu)質(zhì)煤源相對(duì)緊俏，制約煤價(jià)下行空間。預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口煤價(jià)仍以下行為主，但降幅有限。

國(guó)際國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)走勢(shì)分化

本周期（2019年4月11日至4月17日），波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）繼續(xù)上行。4月17日，BDI報(bào)收767點(diǎn)，較上周同期上漲33點(diǎn)，漲幅4.50%。分子指數(shù)來(lái)看：波羅的海海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周同期上漲35點(diǎn)至463點(diǎn)，漲幅8.18%。海岬型船舶日均獲利增加323美元，報(bào)6209美元。波羅的海巴拿馬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周同期上漲73點(diǎn)至1147點(diǎn)，漲幅6.80%。巴拿馬型船舶日均獲利增加584美元，報(bào)9172美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周同期上漲8點(diǎn)至726點(diǎn)，漲幅1.11%。超靈便型船舶日均獲利增加87美元，報(bào)8122美元。

內(nèi)貿(mào)航運(yùn)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2019年4月10日至2019年4月16日），國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)先抑后揚(yáng)。2019年4月16日運(yùn)價(jià)指數(shù)收于750.4點(diǎn)，與4月9日相比，下降19.87點(diǎn)，跌幅為2.58%。具體到部分主要船型和航線，2019年4月16日與2019年4月9日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)下降0.1元/噸至34.1元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)下降6元/噸至28.1元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)下降3.7元/噸至28.7元/噸。

從秦皇島煤炭網(wǎng)了解到，沿海煤炭市場(chǎng)降溫，貨盤(pán)、詢盤(pán)不足，使得船舶等待時(shí)間增長(zhǎng)，船東心態(tài)出現(xiàn)松動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)下行。后期隨著非煤貨盤(pán)放量增多吸引部分運(yùn)力分流，煤炭適期船舶較少，船東挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)止跌回升。