從一季度報表來看,多數煤炭企業業績高增,經營狀態良好。其中,平煤股份一季度凈利潤增長了99%,達到了5.35億元。而且,多數企業預期,中報業績仍將大幅度增長。

但縱觀利潤表,一季度煤炭企業的業績來源并不一致,而往年報表中,步調十分一致。其中,部分企業的業績來源自主業收入,規模效應明顯。比如兗州煤業,其一季度主業收入大幅度增長了59%,乃至最后的凈利潤同比增長了近2倍;又如平煤股份,一季度收入與利潤的增長相輔相成,主業收入同比增長了66%,凈利潤增長了1倍。

別的企業卻有所不同,如潞安環能,一季度主業收入同比減少了3%,凈利潤之所以能取得大幅度的增長,主要因為其管理費用控制得當,穩定在了3.4億元上下,比去年同期的數據少,為企業節約了大筆開支。

蘭花科創與之類似,一季度主業收入同比減少了12%,所以凈利潤穩步增長,主要也是因為管理費用與財務費用控制得力,其管理費用一般在其凈利潤中占據了1/3的高額比例,一季度數值基本控制在了去年水平,而財務費用同比減少,乃至利潤穩步增長。

另有少部分企業的高增業績來源自主業外經營的增長。比如西山煤電,營業外收入增長至506萬元,在其利潤中占據了一定份額。更有部分公司,業績來源散亂,既有主業收入的功勞,也有費用節約與投資收益的功勞。

宏源證券的劉志安認為,在研究板塊之外,對于個股,我們還應區別對待,那些業績與主業穩步增長、節約有度、財務數據穩步變化的企業,更應受到關注。

部分企業,財務數據大起大落,比如兗州煤業,去年年報凈利潤大幅度減少了40%,今年一季度暴增;資產收益率一個季度就達到了26.5%,以此類推,全年資產收益率難道會超過100%？雖無明顯計算漏洞,投資者需要謹慎看待。