瑞銀表示，實地考察時看到大量運煤車，料內地煤炭運輸仍趨緊，此外亦留意到道路被運煤車破壞。瑞銀預料4月煤產量增長由第一季的27%放緩至24%，因內地經歷兩次主要煤礦意外，開展新一輪安全檢查。

在熱煤股當中，瑞銀首選兗煤(01171)，隨后為中煤(01898)。

市場開始關注今年下半年煤需求增長減慢，但瑞銀認為其5月至12月的電力、鋼鐵、水泥預測仍合理。瑞銀上調今年平均現貨煤價格7%至每噸780元人民幣，但維持焦煤價格預測。

依上述分析，瑞銀遂下調神華(01088)、中煤(01898)、兗煤(01171)、恒鼎(01393)的目標市盈率，以反映營運成本上升，及長期增長率下降。瑞銀大幅上調兗煤每股盈利預測，因計入了Felix資產。恒鼎評級被下調，因預期下半年鋼鐵市場疲弱。

瑞銀維持神華「買入」評級，目標價由45.51元降至34.94元;維持中煤「買入」評級，目標價由17.81元降至14.28元;維持兗煤「買入」評級，目標價由20.72元降至20.71元。恒鼎評級由「買入」降至「中性」，目標價由11.84元降至6.67元。維持福山(00639)「買入」評級，目標價由6.91元降至5.51元。

大摩︰夏天電力需求升

摩根士丹利發表研究報告指出，內地5月份的電力需求有強勁增長，上升達20.8%。雖然較4月份的增長仍低2.3個百分點，但環比已有2.5%的升幅。

來自第二產業的23%增長為電力需求的主要增長動力，但來自住宅及第三產業的需求則持續放緩，但料會在今年夏天再次回升。

今年首五個月，內地的需求上升23%，但仍較首四個月的增長24%低，而首五個月的發電量則升25%。

大摩指出，于近期股價調整后，華潤電力(00836)及華能國電(00902)的股價均為吸引，而內地部分發電企業今年的盈利有輕微上升的潛力。