今年夏季，水電運行趨好，部分抵消了用電負荷的增加；加之受貿易戰的影響，工業用電難有起色，下游用戶耗煤數量不會出現大幅增加。經過積極存煤，到六月初，電廠存煤已經達到高位，并透支了七月份的采購需求；今年夏季，在高庫存的情況下，下游用戶用煤不會緊張，市場煤價格保持中位偏低運行。

1.電廠提前存煤，可用天數保持高位

經歷了四、五月份的積極存煤，電廠庫存保持高位。而進入六月份，電廠日耗繼續保持低迷，煤炭消耗數量不高，沿海六大電廠日耗保持在60萬噸左右。截止目前，無論是重點電廠還是沿海電廠庫存全部位于高位，全國重點電廠接近9000萬噸，沿海六大電廠合計存煤1740萬噸。

2.水電增發，抵消了天氣炎熱帶來的利好

盡管南方天氣炎熱，空調負荷提高，市場環境有所改善。但南方地區水電運行良好，今年，厄爾尼諾氣候嚴重，南方多雨北方干旱；進入夏季，預計水電繼續發力，沿海地區外購電同比繼續保持增長態勢，抵消了夏季用煤高峰帶來的利好；今年夏季，沿海六大電廠日耗會保持在65-70萬噸之間，不會出現大幅增加。

3.受貿易摩擦影響，工業用電難有好轉

在中美爆發貿易戰、宏觀經濟下行的大背景下，工業用電難有作為。受貿易保護主義擾動，出口增速下滑不可避免；在經濟大環境預期變差及房貸壓力之下，消費也難有較好表現，貿易摩擦將壓縮企業利潤空間，減緩沿海地區的投資和企業開工率，影響用電量和耗煤量。

4.進口煤數量不低，補充了資源

最近，貿易商訂購的澳洲煤陸續到貨，到達沿海地區進口煤繼續保持增加態勢；五月份，我國進口煤炭2746萬噸，同比略有增加，國內沿海地區電力、鋼鐵等用戶補充了資源；預計今年夏季，南方地區進口煤數量仍保持在高位，促使電廠庫存繼續保持在高位。

5.電廠剛性拉運，夏季用煤不緊張

夏季出現持續高溫，電廠日耗增加自然是情理之中的事。但是，在高庫存、存煤可用天數保持高位的情況下，電廠仍會對環渤海港口煤炭保持剛性采購，主要以長協煤拉運為主，少量采購市場煤，就可以度過炎熱的夏季。此外，北方運煤鐵路和港口煤炭運輸能力增加，周轉加快，煤炭及時送達至下游用戶手中。

預計整個夏季，沿海沿江用戶存煤繼續保持在高位水平，用煤緊張現象不會出現；港口市場煤價格保持中低位運行，預計5500大卡市場動力煤平倉價保持在600元/噸上下徘徊。