新的股息政策、良好的首季表現(xiàn)，加上潛在的高管人事變動(dòng)，刷新了市場(chǎng)對(duì)俄氣的“投資印象”。這個(gè)在莫斯科證交所上市的俄國有天然氣巨頭一改過去幾年的“頹勢(shì)”，6月初股價(jià)創(chuàng)下11年來新高，市值超過俄最大銀行俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行，成為俄羅斯目前最有價(jià)值和市場(chǎng)前景的公司。

股息新政推升股價(jià)

6月3日開盤，俄氣股價(jià)立即上漲12%，達(dá)到241.65盧布/股(約合3.68美元)，該公司市值隨即升至5.62萬億盧布;下午收盤時(shí)，俄氣股價(jià)維持在236.8盧布/股，漲幅約10%。

路透社指出，俄氣股價(jià)今年迄今已上漲64%，過去一個(gè)月漲幅超過40%，6月3日更是創(chuàng)下2008年8月以來最高價(jià)，是MOEX指數(shù)中表現(xiàn)最好的公司。

事實(shí)上，俄氣自5月中旬公布了“繼續(xù)擴(kuò)大股息”的提案之后，股價(jià)就開始“一路飄紅”，5月14日即創(chuàng)下了2012年以來最高水平。俄氣在一份聲明中表示，已經(jīng)向董事會(huì)提交了利潤分配和股息支付的新提案，擬將今年股息支付規(guī)模提高59%，達(dá)到每股分紅16.61盧布。

《金融時(shí)報(bào)》指出，如果俄氣董事會(huì)批準(zhǔn)這個(gè)股息新政，該公司今年將創(chuàng)下3932億盧布的分紅規(guī)模。16.61盧布/股的股息支付規(guī)模是2017年8.04盧布/股的兩倍、去年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平的10.43盧布/股的一倍多。

俄氣財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人Alexander Ivannikov表示，這個(gè)新的股息政策目標(biāo)是在3年內(nèi)努力將股息支付率(股息與盈利之比)提高到50%，“我們預(yù)計(jì)今年內(nèi)就能獲批”。

受新股息政策推動(dòng)，Sberbank投資部門Sberbank CIB已將俄氣股票的建議改為“買入”，并預(yù)期該公司股價(jià)存在繼續(xù)上漲的空間。“我們認(rèn)為這(擴(kuò)大股息支付)極大地改變了俄氣的投資吸引力。”Sberbank CIB在一份報(bào)告中指出。

莫斯科資產(chǎn)管理公司Sputnik Asset Management首席執(zhí)行官Alexander Losev表示，事實(shí)上，俄氣股票過去多年來一直呈現(xiàn)“減持”狀態(tài)。

首季表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

值得一提的是，俄氣第一季度良好表現(xiàn)也為其未來幾年增加股息帶來了支撐。數(shù)據(jù)顯示，俄氣第一季度凈利潤同比增長44%，歸屬于其股東的凈利潤為5359億盧布(約合82億美元);收入達(dá)到2.29萬億盧布，較去年同期的2.14萬億盧布略有增加。

俄氣第一季度對(duì)歐洲和其它國家的天然氣凈銷售額同比增長10%，達(dá)到8374億盧布。俄氣表示，首季度銷售額增加主要是按盧布計(jì)算的包括消費(fèi)稅和出口關(guān)稅在內(nèi)的價(jià)格出現(xiàn)增長所致，實(shí)際上天然氣銷量下降了13%，約91億立方米。第一季度俄氣天然氣出口價(jià)格在每千立方米254美元。

據(jù)了解，俄氣的銷售額占俄羅斯GDP 5%以上，且歐洲國家仍然是俄天然氣的主要客戶。俄氣第一季度向歐洲供應(yīng)了624億立方米天然氣，較去年同期的715億立方米下降約10%，原因包括氣候轉(zhuǎn)暖、天然氣庫存充足等。不過，俄氣仍然維持今年對(duì)歐洲出口1940億至2040億立方米天然氣的預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)平均價(jià)格每千立方米235美元。去年，俄氣對(duì)歐洲和土耳其出口了超過2000億立方米的天然氣。

另據(jù)LNG世界新聞網(wǎng)報(bào)道，1月1日至5月15日，俄氣生產(chǎn)了約2020億立方米天然氣，與去年同期相比增長2.1%。俄氣在此期間向歐洲輸送的天然氣達(dá)到723億立方米，與去年同期相比下降7.3%，但部分歐洲國家進(jìn)口量仍出現(xiàn)增長，其中匈牙利增長51.7%、奧地利增長21.9%、捷克增長39.5%、斯洛伐克增長18.8%、法國增長5.3%、意大利增長2.6%。

分析師指出，俄氣首季業(yè)績體現(xiàn)出其當(dāng)前償付能力穩(wěn)定，且擁有持續(xù)降低的凈負(fù)債與營業(yè)利潤比率。

高管洗牌備受期待

彭博社6月3日?qǐng)?bào)道稱，市場(chǎng)普遍猜測(cè)俄氣即將加速高管層調(diào)整，并期待這個(gè)天然氣巨擘的戰(zhàn)略決策管理層可以出現(xiàn)“顛覆性”變化，以此進(jìn)一步提高該公司的整體運(yùn)營效率。

國際文傳電訊社消息稱，俄氣并未就潛在管理層變化做出回應(yīng)，但不排除該公司管理委員會(huì)將在6月4日舉行的會(huì)議中探討此事。

事實(shí)上，俄氣今年上半年已經(jīng)進(jìn)行了一次高管“洗牌”。俄媒當(dāng)時(shí)表示，該公司開啟了近年來最大規(guī)模的一場(chǎng)人事調(diào)整，預(yù)計(jì)1/3的高管人員將面臨“洗牌”。2月下旬，俄氣兩位高管宣布離職、1位高管面臨調(diào)崗。

離職的兩位高管分別是俄氣管理委員會(huì)副主席、出口業(yè)務(wù)副總裁Alexander Medvedev和俄氣管理委員會(huì)副主席、國內(nèi)天然氣供應(yīng)副總裁Valery Golubev。調(diào)崗的高管是俄氣天然氣、凝析油和石油生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)人Vsevolod Cherepanov，目前成為俄氣投資部門的負(fù)責(zé)人。

4月中旬，俄氣官網(wǎng)再次發(fā)布人事變動(dòng)通告，至少6名高管變更“頭銜”。其中，俄氣LNG子公司Gazprom LNG更名為Gazprom LNG Portovaya，成為集生產(chǎn)、倉儲(chǔ)和裝運(yùn)為一體的新實(shí)體，由俄氣前總工程師Yury Maximov擔(dān)任負(fù)責(zé)人;而Gazprom LNG現(xiàn)任負(fù)責(zé)人Sergey Gustov，則調(diào)任俄氣國內(nèi)天然氣銷售子公司Gazprom Mezhregiongaz的負(fù)責(zé)人。

唯一可以確定的是，阿列克謝·米勒作為俄氣首席執(zhí)行官的位置暫時(shí)不會(huì)變動(dòng)。分析師普遍認(rèn)為，按計(jì)劃應(yīng)該今年完成的一系列戰(zhàn)略管道項(xiàng)目投產(chǎn)前，米勒不太可能被替換，他的合同是在兩年后到期。俄羅斯衛(wèi)星通訊社消息稱，截至6月初，俄氣已在波羅的海海下鋪設(shè)了1391公里的管道，這意味著北溪2號(hào)天然氣管道約57%已完成。

奧地利商業(yè)投資銀行Raiffeisenbank莫斯科分行能源分析師Andrey Polischuk表示：“俄氣高管層改組的預(yù)期，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)該公司投資評(píng)估。”事實(shí)上，米勒調(diào)整“副手”的舉措讓業(yè)內(nèi)對(duì)于俄氣的前景充滿了期待。

俄羅斯最大私營銀行阿爾法銀行認(rèn)為，新股息政策、業(yè)績可持續(xù)增長、高管人員重組等因素，有望將俄氣股價(jià)進(jìn)一步推升至300盧布/股。