本期（2019年06月12日-06月18日）焦煤市場(chǎng)整體穩(wěn)定，新華山西焦煤價(jià)格指數(shù)平穩(wěn)運(yùn)行。

具體來看，綜合指數(shù)報(bào)1069點(diǎn)，長協(xié)指數(shù)報(bào)1061點(diǎn)，現(xiàn)貨指數(shù)報(bào)1077點(diǎn)，競(jìng)價(jià)指數(shù)報(bào)1053點(diǎn)，均與上期持平。各主要代表規(guī)格品均較上期無變化。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，5月新增人民幣貸款1.18萬億，社會(huì)融資規(guī)模增量1.4萬億，地方債發(fā)行1251億元，M2余額同比增長8.5%，仍不及市場(chǎng)預(yù)期，宏觀悲觀預(yù)期仍待修復(fù)。5月房地產(chǎn)新開工面積增速環(huán)比出現(xiàn)大幅下行，5月土地購置面積、房屋銷售面積同比仍然為負(fù)，地產(chǎn)端需求出現(xiàn)明顯下滑。5月制造業(yè)PMI為49.4，低于枯榮線，制造業(yè)形勢(shì)有待觀察。

下游鋼材方面，雖然傳統(tǒng)旺季早已結(jié)束，受到近期房地產(chǎn)新開工面積大幅增長與基建政策的影響，本期鋼廠高爐開工率較上期持平，目前產(chǎn)量處于絕對(duì)高位，鋼廠需求依然強(qiáng)勁。但6月份是鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，季節(jié)性終端需求走弱已出現(xiàn)，但考慮到鐵礦石的成本支撐，鋼材市場(chǎng)短期或弱勢(shì)企穩(wěn)。

中游焦炭方面，供給端焦企由于利潤修復(fù)，生產(chǎn)熱情較高，開工率本期小幅上行；需求端鋼廠高爐開工率維持高位。目前下游鋼材淡季需求出現(xiàn)下行，鋼企打壓焦炭價(jià)格心態(tài)日漸濃厚，焦鋼博弈愈發(fā)嚴(yán)重；本期焦炭港口庫存小幅下行，但焦化廠及鋼廠庫存均出現(xiàn)上行，總體焦炭庫存上行且處于高位，終端需求有走弱跡象，后期焦價(jià)將有所回調(diào)。

上游焦煤方面，供給端山西地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，但考慮到澳煤清關(guān)延遲或由其他進(jìn)口彌補(bǔ)，邊際供給向下空間有限；需求端受下游鋼鐵行業(yè)需求季節(jié)性回調(diào)影響，焦炭需求存在壓力，再考慮到下游焦炭存在環(huán)保預(yù)期，焦煤需求存在下行風(fēng)險(xiǎn)；目前焦煤總體庫存繼續(xù)大幅上行，焦煤庫存仍中高位運(yùn)行，焦企補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。目前終端需求出現(xiàn)放緩，焦煤價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)回調(diào)。