近期，我國南方多地降雨，洪澇災情嚴重，水電出力具有較大不確定性，對火電擠壓作用減弱。電煤消費走強，終端用戶采購需求略有釋放，刺激北上采購熱情升溫，而基于發運成本壓力，產地煤炭外運積極性有限，因此，在需求增加、供給有限的市場格局下，煤炭庫存向下游移動，支撐煤價穩中微漲。

動力煤價格穩中微漲

6月20日，秦皇島煤炭網發布最新數據顯示，環渤海動力煤價格指數報收于577元/噸，與上期持平。熱值5500大卡動力煤現貨價格596元/噸，與上期持平；熱值5000大卡動力煤現貨價格513元/噸，環比上行2元/噸。

本周期，環渤海港口動力煤規格品成交價格區間穩中有漲，漲幅在5元/噸左右。其中，秦皇島港5000大卡動力煤價格為505-515元/噸，5500大卡動力煤價格為575-585元/噸，5800大卡發熱量動力煤價格為600-610元/噸，均與上期持平；4500大卡動力煤價格為455-465元/噸，環比上行5元/噸。

秦皇島煤炭網研究發展部分析認為，本期，市場交投活動依舊清冷，以下因素的存在促使本期環渤海地區煤炭綜合價格在短暫下跌后趨于平穩。

一、火電發電趨于增加，電煤需求略有好轉。隨著華東華南多雨季節的來臨，水電站泄洪功能啟用影響水電出力，火電調峰上漲，秦皇島煤炭網數據顯示，六大電力集團沿海電廠日耗連續10日穩定在60萬噸以上水平，且可用天數降至26天左右，電煤需求略有轉好支撐煤價弱勢維穩。

二、北方港口庫存下降，儲備貨源供給能力降低。主產區發運不積極，下游采購活躍度有所提升，環渤海港口煤炭庫存量震蕩下行，截至6月19日，秦唐滄三港煤炭庫存量不足2200萬噸，雖仍高于去年同期水平，但較月初下降近200萬噸，另有消息稱海關將加強煤炭進口監管，進口煤補充效應減弱，各環節貨源供給能力降低激發終端部分采購熱情。

三、動力煤遠期合約看漲，市場悲觀情緒緩解。隨著利空消息逐漸消化及煤炭消費旺季即將到來，動力煤遠期合約不斷向上突破各均線，截至6月19日，ZC909合約最高上行至601.2元/噸，市場悲觀情緒逐漸得到釋放。

綜合來看，水電短期釋放不足，火電出力增加，但目前南方已進入梅雨季節，且來水情況良好，在保證防汛安全的前提下，水電站不斷優化機組運行方式，出力將逐步趨于穩定。預期未來一段時間，水電出力擠壓火電作用減弱，加上夏季氣溫升高，居民用電需求增加，電煤消費將保持高位水平。而隨著產地煤礦陸續復工復產，煤炭供給傾向增加。在電煤高消費、高供給格局下，預期煤價將仍以窄幅震蕩為主。

國際國內運價走勢分化

本周期（2019年6月13日至2019年6月19日），波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）止跌回升。6月19日，BDI報收1179點，較上周同期上漲99點，漲幅9.17%。分子指數來看：波羅的海海岬型船舶運價指數驟漲，較上周同期增加305點至2051點，漲幅17.47%。海岬型船舶日均獲利增加2504美元，報16493美元。波羅的海巴拿馬型船舶運價指數繼續下行，較上周同期減少39點至1110點，跌幅3.39%。巴拿馬型船舶日均獲利減少319美元，報8917美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運價指數小幅上行，較上周同期增加24點至736點，漲幅3.37%。超靈便型船舶日均獲利增加286美元，報8392美元。

內貿航運方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數（OCFI）顯示，本報告期（2019年6月12日至2019年6月18日），國內海上煤炭運價指數小幅回落。2019年6月18日運價指數收于734.43點，與6月11日相比，下行50.26點，跌幅為6.4%。具體到部分主要船型和航線，2019年6月18日與2019年6月11日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價下行0.8元/噸至35.7元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下行0.8元/噸至25.8元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報收26.8元/噸，環比下行1.8元/噸。

從秦皇島煤炭網了解到，由于夏季高溫天氣來臨，煤炭自燃率提高，部分港口清庫存，以期加快煤炭中轉。近期，航運市場貨盤增加、詢盤不足，可用運力充足，國內海上煤炭運價面臨較大下行壓力。本周期，國內海上煤炭運價小幅下行。