二季度煤市簡要回顧

二季度國內(nèi)煤炭市場(chǎng)總體偏弱，但煉焦煤市場(chǎng)與動(dòng)力煤市場(chǎng)略有不同。

煉焦煤市場(chǎng)在鋼焦行業(yè)維持高開工的條件下，需求表現(xiàn)尚好，價(jià)格穩(wěn)健。

動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯的淡季特征，氣溫偏低、需求不足，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)震蕩回落。

三季度煤市走勢(shì)預(yù)測(cè)

從宏觀經(jīng)濟(jì)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力減輕。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)初步顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但近期中美貿(mào)易戰(zhàn)重啟，經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的不確定性增加。5月份官方制造業(yè)PMI49.4，創(chuàng)3個(gè)月新低，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

從下游市場(chǎng)看，動(dòng)力煤與煉焦煤存在著明顯的差異。煉焦煤方面，目前鋼材需求較好，但后期面臨高溫淡季，終端需求下滑在所難免。截至6月20日，鋼材社會(huì)庫存1022萬噸，比5月底增加39萬噸，連續(xù)三周小幅回升，庫存周期性底部顯現(xiàn)，鋼市的去庫存進(jìn)程基本結(jié)束。從鋼材價(jià)格看，不管是建材價(jià)格還是板材價(jià)格近期均震蕩向下，螺紋本月跌幅近200元/噸，隨著氣溫走高及鋼材消費(fèi)的逐步回落，鋼材價(jià)格的下行壓力會(huì)進(jìn)一步增大；焦炭市場(chǎng)經(jīng)過三輪連續(xù)上漲本月中旬轉(zhuǎn)跌，在唐山地區(qū)鋼廠新一輪限產(chǎn)政策刺激下調(diào)整有加速趨勢(shì)，因此，無論從需求上還是價(jià)格上，后期煉焦煤都面臨壓力；動(dòng)力煤方面，盡管需求釋放滯后，但三季度會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。今年入夏以來氣溫回升較慢，導(dǎo)致動(dòng)力煤需求遲遲不能釋放出來，沿海電廠煤炭日消耗量最近剛有好轉(zhuǎn)，周平均日耗量從前期的60萬噸左右增至目前的65萬噸。由于電廠庫存充裕，今年較難出現(xiàn)迎峰度夏前補(bǔ)庫帶來的階段性需求增加，但對(duì)整個(gè)三季度的資源需求，沒有理由過度悲觀，畢竟這是一年中傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。

從資源供給看，煤炭產(chǎn)量高位運(yùn)行，且仍有增長空間。5月份全國煤炭產(chǎn)量3.12億噸，比四月份增加1800萬噸，這是今年的最高月產(chǎn)量，前5個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量比去年同期也高出2500萬噸，產(chǎn)量穩(wěn)步增加態(tài)勢(shì)明顯。從國家批復(fù)的產(chǎn)能情況看，去年年底以來累計(jì)新增先進(jìn)產(chǎn)能1.96億噸，產(chǎn)能釋放集中于晉、陜、蒙、新四省區(qū)。因此，在沒有安全及環(huán)保等特殊因素影響下，煤炭產(chǎn)量將維持高位運(yùn)行。

綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及下游市場(chǎng)供需狀態(tài)，筆者認(rèn)為：三季度國內(nèi)煤炭市場(chǎng)將表現(xiàn)出明顯的分化趨勢(shì)。

具體來說，鋼焦市場(chǎng)三季度難有較好表現(xiàn)，市場(chǎng)進(jìn)入階段性調(diào)整的概率較大，并對(duì)煉焦煤市場(chǎng)構(gòu)成反壓，煉焦煤價(jià)格存在下行壓力；動(dòng)力煤需求將逐步改善，動(dòng)力煤價(jià)格總體震蕩上行，但受制于產(chǎn)能釋放及監(jiān)管壓力，價(jià)格上漲空間不是很大。