7月1日起，《上海市生活垃圾管理條例》正式實施，標志著上海成為全國第一個實施生活垃圾強制分類的城市。此外，北京、廣州、深圳也正逐步加入到垃圾分類推進城市的隊伍中來。而根據(jù)剛剛通過的固廢處理法修訂草案提出，全國地級以上城市都要從2019年起正式啟動垃圾分類工作。

事實上，垃圾分類處理已在全社會倡導多年，但這一次無論從政策層面還是執(zhí)行層面，都讓人們感覺到“要動真格了”。垃圾分類做好了，不但造福民生，還能推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。有券商研究指出，隨著垃圾分類在全國范圍內(nèi)推廣，全市場需求規(guī)模將超千億。

據(jù)證券時報記者了解，在垃圾分類處理這條賽道里，早已涌現(xiàn)了不少創(chuàng)業(yè)者，有的聚焦產(chǎn)業(yè)鏈前端的垃圾分類、回收，有的則專注于后期的垃圾處理，然而，這些創(chuàng)業(yè)項目大多發(fā)展得不溫不火，原因何在？在此次垃圾分類強制性落地的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈背后又能涌現(xiàn)哪些新的機會？資本在其中可發(fā)揮怎樣的作用？

創(chuàng)業(yè)項目涌現(xiàn)

實際經(jīng)營堪憂

整體來看，垃圾分類主要涉及分類投放、分類收集、分類運輸和分類處理四個環(huán)節(jié)。而與之相關的產(chǎn)業(yè)有垃圾分揀回收產(chǎn)業(yè)、固廢產(chǎn)業(yè)、資源再生產(chǎn)業(yè)和環(huán)衛(wèi)設施產(chǎn)業(yè)等。

而在此前，在舊物回收、資源閑置再利用這些環(huán)節(jié)早已涌現(xiàn)出一批創(chuàng)業(yè)項目，如專注二手手機回收的“愛回收”、“閃回收”、“回收寶”，再生資源回收的“小黃狗”，二手物品交易平臺“咸魚”、“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”等。

今年這一波垃圾分類熱又再次掀起相關環(huán)節(jié)的創(chuàng)業(yè)熱潮。據(jù)證券時報記者了解，當前的這些創(chuàng)業(yè)項目多集中于垃圾分類產(chǎn)業(yè)鏈的前端，以上門代收垃圾小程序、App最為熱門，他們多為輕資產(chǎn)的團隊，聚焦社區(qū)垃圾分類方面的服務，比如教居民如何進行垃圾分類，主動上門收取垃圾等。而在后端的垃圾處理方面，早已有了比較成熟的技術，也有許多企業(yè)在布局后端的技術處理領域。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年6月17日至7月17日，全國一共新成立了8346家經(jīng)營范圍包含“垃圾、垃圾分類、垃圾回收、垃圾處理”的企業(yè)。其中，最近一周垃圾分類公司注冊數(shù)量有近200家，注冊資本從幾十萬元到數(shù)千萬元不等。

再來看看這些垃圾分類相關的企業(yè)發(fā)展情況，且不說這一波熱潮涌現(xiàn)出來的垃圾分類互聯(lián)網(wǎng)平臺，就從存在多年的垃圾分類處理相關企業(yè)來看，日子過得似乎并不是很好。據(jù)證券時報記者了解，以深圳市為例，全市16家垃圾減量分類和無害化處理相關企業(yè)普遍存在投資大、經(jīng)營處于微利或者虧損的狀態(tài)。

“我們的垃圾小型處理技術很成熟，現(xiàn)在主要面向商用的特殊用戶，比如大型商用游輪，可以給他們處理高附加值的垃圾，理論上完全可以用于處理生活垃圾，但是出于成本和商業(yè)化運作以及體系建設等各方面復雜的因素，制約了我們的設備進入生活垃圾處理這個市場。”MAX-01智能垃圾處理器項目負責人姚姝表示，該項目由加拿大研發(fā)團隊和姚姝的綠盈環(huán)保工程公司合作開發(fā)，目前全球有40多個用戶在使用他們這套設備，在其他國家的艦艇和游輪應用上有大量成熟的案例，但在現(xiàn)階段，在中國的推廣受到了很多客觀方面因素的制約，一方面由于設備成本和運行成本很高，另一方面這套設備的運維需要高級技工，而這些人才在中國很稀缺。

受資本關注

商業(yè)模式仍不明朗

在此之前，垃圾分類產(chǎn)業(yè)鏈條上的不少企業(yè)曾獲得資本的關注。從去年全年來看，資本聚焦的多集中在二手回收領域。比如2018年2月，“閃回收”獲得了1億元A輪融資；2018年9月，“回收寶”獲得了C1輪戰(zhàn)略投資；2018年10月，“小黃狗”獲得1.5億元戰(zhàn)略投資。緊接著，“我愛收”、“閑豆回收”、“收荒匠”等平臺陸續(xù)獲得大額融資。

盡管獲得資本支持，但最終能否真正跑出來還有待市場驗證。“我們早在五年前就開始關注垃圾分類處理這個領域了，也投了幾個相關的項目。但這些項目目前還處于資金持續(xù)投入，進行市場宣傳和推廣，小規(guī)模運作和探索的階段，即使是盈利也是微利的狀態(tài)。”國中創(chuàng)投合伙人、董事總經(jīng)理馬若鵬告訴記者，多年投資下來發(fā)現(xiàn)，這個行業(yè)本來是利國利民的事情，但門檻很高，如果沒有經(jīng)濟利益的推動是很難促成其發(fā)展的，就以其投資的垃圾發(fā)電項目來說，技術成本很高，如果沒有政府補貼和支持很難做。

對于前端的垃圾分類服務平臺，馬若鵬認為這類項目的商業(yè)模式還有待驗證，目前看來平臺的運作是不符合市場規(guī)律和經(jīng)濟規(guī)律的，家庭成員無非兩類，一類是老人，一般不會接受付費分類回收，另一類是年輕人，一般沒有時間去進行分類。因此，這類服務能否可持續(xù)是個問題。

建議政府給予

補貼或優(yōu)惠政策

垃圾分類市場到底有多大？東方證券(10.390, -0.04, -0.38%)研報指出，上海目前的垃圾分類模式孕育出75.56億市場規(guī)模，而一旦普及到全國，市場規(guī)模將超過1960億元。國盛證券也指出，垃圾分類對應產(chǎn)業(yè)鏈中環(huán)衛(wèi)轉(zhuǎn)運、餐廚垃圾處置、垃圾焚燒領域均有望迎來投資機遇，新增設備購置及裝置建設空間約1600億元。

市場很大，但卻是個“燙手的山芋”。“環(huán)保是公共事業(yè)，一定程度上是逆市場的行為，特別是對于后端處理技術，需要大量的資本和資源驅(qū)動，對于普通創(chuàng)業(yè)者是比較困難的。”在姚姝看來，讓大家用自發(fā)的公益心態(tài)去做垃圾分類是收效較慢的，但如果以經(jīng)濟利益為驅(qū)動，是很有可能趕超西方發(fā)達國家的。她認為，政府可以考慮用資金補貼或者免稅政策去鼓勵企業(yè)用可回收垃圾來作為生產(chǎn)的原材料，企業(yè)就會有更大的驅(qū)動力去做垃圾分類回收。

馬若鵬也認為，垃圾分類這件事如果僅靠市場來驅(qū)動，周期會很長，居民很難短期內(nèi)形成這樣良好的習慣，因此需要強制性的政策。“這次全國上下的強制性垃圾分類，估計效率會比之前幾次都高。”但是，對于政府補貼后端企業(yè)促進前端分類回收的思路，他卻持不同的觀點，“花錢在前端，是培養(yǎng)居民的行為習慣和積極性，花錢在后端企業(yè)，則可能會助長居民的功利心，不利于公益行為的培養(yǎng)。”

對于投資機構(gòu)，如何去選擇這門“慢生意”？馬若鵬認為，無論是垃圾分類、回收，還是下游的垃圾處理、再生，本身盈利的確很難，但政府給予補貼或者給予稅收優(yōu)惠，讓企業(yè)有合理的市場收益，也是有機構(gòu)愿意投資的，甚至未來資本市場或許也會對這類企業(yè)開綠燈，因為這些企業(yè)畢竟是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的。