華銀電力昨日晚間發(fā)布2013年半年報，半年報顯示，公司上半年凈利虧損2.12億元，每股收益虧損0.2975元。

盡管煤價大跌，公司的成本大減2.55億元，但是仍沒有阻擋華銀電力的巨虧。

受益于煤價不斷下跌，今年火電公司大都盈利大增，甚至可以說，火電公司是今年資本市場最賺錢的公司。

而值得注意的是，由于前幾年受火電業(yè)務(wù)的拖累，華銀電力一直在尋找脫困的方法，試圖通過多元化發(fā)展來彌補火電虧損。

但不幸的是，華銀電力投入了巨額資金發(fā)展頁巖氣、風(fēng)電等業(yè)務(wù)，不但沒有盈利，反而造成公司負(fù)債率連續(xù)五年高達(dá)近90%。

有分析師稱，在資產(chǎn)負(fù)債率高企之時再相繼上馬新興項目將給企業(yè)資金安全帶來重大隱患。

燃料成本降2.55億元

凈利潤仍虧損超2億元

半年報顯示，華銀電力2013年上半年，累計完成發(fā)電量39.49億千瓦時，同比下降15.77%；完成上網(wǎng)電量37億千瓦時，同比下降15.89%；實現(xiàn)營業(yè)收入30.31億元，同比減少25.83%；實現(xiàn)利潤總額-2.13億元，同比減虧0.99億元；歸屬于上市公司所有者的凈利潤為-2.12億元，同比減虧1.02億元。

此外，上半年，公司實現(xiàn)電力銷售收入15.87億元，同比減少2.77億元，降幅14.9%。

其中：因上網(wǎng)電量同比減少15.89%，減少銷售收入2.96億元。上網(wǎng)電量減少的主要原因是今年市場經(jīng)濟(jì)形勢仍然下滑，湖南來水偏豐水電大發(fā)，同時去年底水庫水位較高引起火電利用小時下降。

上半年，公司實際發(fā)生電力銷售成本15.12億元，同比減少3.37億元，降幅18.23%。

半年還稱，上半年燃料成本9.03億元，同比減少4.05億元，降幅30.96%。燃料成本減少的主要原因是因發(fā)電量減少影響燃料費減少2.55億元；因供電煤耗下降影響燃料費減少464萬元，因標(biāo)煤單價下降影響燃料費減少1.44億元。

值得注意的，前幾年，火電公司虧損嚴(yán)重的主要原因是煤炭價格一直處于高位。但是自去年以來，隨著煤炭價格不斷下跌，火電公司的盈利情況逐漸好轉(zhuǎn)。今年上半年，說火電公司是資本市場最賺錢的公司也不為過。

其中，國投電力預(yù)計今年上半年凈利潤與上年同期相比將增加5662%以上。華能國際上半年的凈利潤更是達(dá)到68.95億元，同比增長166.91%，實現(xiàn)每股收益0.42元，超出市場預(yù)期。

華銀電力預(yù)計，2013年三季度，處于夏季用電高峰期，預(yù)計公司發(fā)電量和電力銷售收入較二季度有所增長，但在上半年虧損2.12億元的情況下，預(yù)計至下一報告期累計凈利潤仍將虧損。

負(fù)債率連續(xù)五年近90%

仍大舉擴(kuò)張非火電業(yè)務(wù)

截至2013年6月底，華銀電力擁有資產(chǎn)總額160.66億元，負(fù)債總額143.94億元，負(fù)債率高達(dá)89.59%。

近幾年，華銀電力負(fù)債總額不斷攀升。2009年資產(chǎn)負(fù)債率為84.92％；2010年資產(chǎn)負(fù)債率上升至87.51％；2011年資產(chǎn)負(fù)債率更高達(dá)是89.43%；2012年資產(chǎn)負(fù)債率為88.34%。

自2008年凈利陷入10.61億元的巨虧后，華銀電力便一下子慌了手腳，開始了大舉擴(kuò)張之路。2011年火電業(yè)務(wù)虧損7.25億元，更是讓華銀電力開始尋找多元化發(fā)展的道路。

近幾年，受困于火電業(yè)務(wù)虧損，華銀電力除進(jìn)軍頁巖氣領(lǐng)域外，還不斷在其他非火電業(yè)務(wù)上擴(kuò)張，試圖以此盈利來彌補火電虧損的短板。

除了投資水電，華銀電力還大舉進(jìn)入風(fēng)電、環(huán)保發(fā)電等領(lǐng)域。2009年至2011年，華銀電力陸續(xù)投資了內(nèi)蒙古錫林郭勒風(fēng)電場、南山風(fēng)電一二期、欣正風(fēng)電一期、衡陽環(huán)保發(fā)電公司、湘潭環(huán)保發(fā)電等項目，總投資額達(dá)數(shù)十億元。

華銀電力的擴(kuò)張項目可謂五花八門，所投入的總資金更是高達(dá)上百億元。但不幸的是，華銀電力的擴(kuò)張項目盈利很少，進(jìn)而導(dǎo)致其資金短缺的問題一年比一年嚴(yán)重。

根據(jù)半年報，華銀電力的子公司多為虧損。其中，株洲華銀火力發(fā)電有限公司虧損3790萬元，大唐華銀衡陽環(huán)保發(fā)電有限公司虧損20萬元，內(nèi)蒙古大唐華銀錫東能源開發(fā)有限公司虧損2955萬元，湖南大唐燃料開發(fā)有限責(zé)任公司虧損624萬元，湖南華銀能源技術(shù)有限公司虧損1998萬元。

中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧曾向《證券日報》記者表示，多元化經(jīng)營未嘗不是脫困的途徑。不過，在資產(chǎn)負(fù)債率高企之時再相繼上馬新興項目將給企業(yè)資金安全帶來重大隱患。