素有動(dòng)力煤價(jià)格“風(fēng)向標(biāo)”之稱(chēng)的秦皇島煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)近兩個(gè)月上漲后，終于在6月初走向穩(wěn)定，到目前，僅僅降了5元/噸，在很多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，似乎有些看不懂。回憶這段市場(chǎng)變化情況：五月份，隨著大秦鐵路運(yùn)力回升，秦皇島港煤炭調(diào)入量增長(zhǎng)明顯，港口存煤由5月3日的461萬(wàn)噸迅速增加到5月31日的623萬(wàn)噸，可市場(chǎng)煤價(jià)格卻沒(méi)有隨著港存的增加而下降，而處于升中趨穩(wěn)狀態(tài)，截止6月21日，秦港庫(kù)存為608萬(wàn)噸。有煤炭市場(chǎng)人士分析：最近煤炭?jī)r(jià)格有點(diǎn)說(shuō)不清，港存下降它漲，港存上漲它還是漲，完全不符合市場(chǎng)規(guī)律，這位人士懷疑是有人為操縱嫌疑。但筆者不這么看，具體分析如下：

一、秦港市場(chǎng)煤交易價(jià)格的漲跌與港口存煤多少關(guān)系不大，但與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、下游電廠日耗情況、存煤可用天數(shù)多少卻是密切相關(guān)。

回憶去年4月份到9月份，秦港曾經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)半年的低庫(kù)存現(xiàn)象（庫(kù)存處于380-650萬(wàn)噸之間），但煤炭?jī)r(jià)格卻幾乎紋絲不動(dòng)的現(xiàn)象（5500大卡煤炭在570-600元/噸之間徘徊），主要原因是：國(guó)民經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇、下游電廠日耗煤處于中低位、電廠庫(kù)存飽和，加之大量進(jìn)口煤沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等原因造成煤價(jià)上漲過(guò)慢，而秦皇島煤炭市場(chǎng)顯露出“低位剛性平衡”，即：港口煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出以及庫(kù)存均處于低位，而電廠存煤可用天數(shù)卻處于高位，煤炭需求不旺。當(dāng)時(shí)，秦皇島港煤炭市場(chǎng)只是同煤、中煤、神華、伊泰四大國(guó)有煤礦與大電廠之間的交易，涉及經(jīng)銷(xiāo)商、中間商的業(yè)務(wù)很少。正是因?yàn)橄掠坞姀S存煤相對(duì)高，不缺煤，所以秦皇島港煤炭?jī)r(jià)格上漲緩慢。而去年10月份到今年1月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，加之氣溫下降，取暖負(fù)荷增加，需煤量提高。此時(shí)恰逢寒潮期間，北方秦皇島、唐山、天津等港口頻頻封航，煤炭無(wú)法暢通下水，港口發(fā)運(yùn)量下降明顯，北煤南運(yùn)大通道幾乎堵塞，造成港口煤炭庫(kù)存快速上升，秦皇島港場(chǎng)存煤炭最高時(shí)達(dá)870萬(wàn)噸。而此時(shí)秦皇島煤炭?jī)r(jià)格卻是快速攀升，主要原因是：下游電廠嚴(yán)重缺煤，有的電廠存煤可用天數(shù)只有2-3天，面臨停爐，正是煤炭供不應(yīng)求造成煤價(jià)上升較快。

二、國(guó)際煤價(jià)高企，支撐國(guó)內(nèi)煤價(jià)維穩(wěn)。

國(guó)際煤價(jià)不會(huì)明顯下跌，仍將維持在高位水平，利好國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格上漲。煤炭進(jìn)口方面，世界煤炭需求復(fù)蘇逐漸明顯，日本、印度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，增加了進(jìn)口煤炭數(shù)量，加之進(jìn)口稅費(fèi)和不斷走高的油價(jià)、海運(yùn)價(jià)格，澳大利亞等主要進(jìn)口國(guó)的煤炭已無(wú)明顯“性?xún)r(jià)比”優(yōu)勢(shì)，因此，煤炭進(jìn)口數(shù)量大幅增加可能性不大，但由于進(jìn)口來(lái)源不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)需求提高很快，煤炭進(jìn)口總量仍可能保持較高水平。

環(huán)球煤炭交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格在上次報(bào)價(jià)98.16美元/噸的基礎(chǔ)上上漲1.14美元/噸至99.30美元/噸；南非理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)在92.37美元/噸的基礎(chǔ)上上漲1.06美元/噸至93.43美元/噸；歐洲ARA市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格在96.02美元/噸的基礎(chǔ)上上漲5.35美元/噸至96.02美元/噸。進(jìn)口煤炭?jī)r(jià)格的上漲，將影響中國(guó)企業(yè)的進(jìn)口量，而印度、日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也增加了國(guó)際煤市的采購(gòu)量，推動(dòng)了國(guó)際煤價(jià)的上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)煤運(yùn)大通道：大秦鐵路擴(kuò)能增量和秦皇島、曹妃甸兩港的運(yùn)輸能力的發(fā)揮，兩港煤炭資源的增加，貨源充足，無(wú)論是長(zhǎng)協(xié)和市場(chǎng)煤價(jià)均比澳州煤低廉，吸引了國(guó)內(nèi)沿海電廠尤其距北方港口海運(yùn)距離較近的華東電廠派船北上拉煤，秦皇島、唐山等港煤碼頭一片繁忙景象。同時(shí)，也支撐了國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格保持高位。

三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，用煤量提高很快，支持了煤價(jià)。

目前，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)采取的調(diào)控政策是“抑制需求”與“增加供給”雙管齊下。短期來(lái)看，盡管一些尚未開(kāi)工的商品房開(kāi)發(fā)項(xiàng)目可能受到政策影響，但已經(jīng)開(kāi)工的房地產(chǎn)項(xiàng)目不可能停工下馬。打擊屯地、增加土地供應(yīng)、增加保障性住房供給均為增加房地產(chǎn)建設(shè)規(guī)模的利好因素，將對(duì)鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)構(gòu)成直接利好。另外，在投資快速增長(zhǎng)、消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)和出口不斷回暖的拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)電力和電煤需求仍會(huì)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的勢(shì)頭沒(méi)有變，煤炭需求仍將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

另外，從上半年的港口吞吐量可以看出（5月份，我國(guó)主要港口發(fā)運(yùn)煤炭4800萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)19.5%，增速較4月份加快3.1百分點(diǎn)。1-5月份，我國(guó)港口煤炭發(fā)運(yùn)量累計(jì)達(dá)到2.2億噸，同比增長(zhǎng)3208萬(wàn)噸，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，），港口的“興旺”傳遞出我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，加快增長(zhǎng)的信號(hào)說(shuō)明國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，回升趨勢(shì)進(jìn)一步得到鞏固，伴隨著固定資產(chǎn)較快增長(zhǎng)，沿海發(fā)電量穩(wěn)步增加和汽車(chē)售量持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化高速發(fā)展時(shí)期。夏季高溫天氣來(lái)臨，電力負(fù)荷將迎來(lái)新的高峰，預(yù)計(jì)全國(guó)夏季最大負(fù)荷較春季（3-5月）高出10%以上。用煤量和用電量的提高，將支撐煤炭?jī)r(jià)格。

四、剛性需求促使市場(chǎng)看好，使煤價(jià)保持“堅(jiān)挺”。

目前，電廠需求仍然很好，截止目前，全國(guó)重點(diǎn)電廠雖然日耗下降，可用天數(shù)上升。6月20日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤5502萬(wàn)噸，可用天數(shù)達(dá)到18天，而日耗數(shù)量略有下降，但華東電廠和廣東電廠日耗仍然處于中高位，分別為66、19萬(wàn)噸，而日耗比較高的4月14日，華東電網(wǎng)和廣東電網(wǎng)日耗為67和17萬(wàn)噸，從數(shù)據(jù)上看，相差無(wú)幾。華東電廠和廣東電廠是秦皇島港煤炭拉運(yùn)的主力省份，兩個(gè)地區(qū)下水煤炭占秦皇島港下水煤炭總量的70%，華東和廣東電廠受世博會(huì)帶動(dòng)，煤炭需求的強(qiáng)勢(shì)使整體煤炭海運(yùn)市場(chǎng)形勢(shì)趨好，也促使煤炭?jī)r(jià)格保持“堅(jiān)挺”。另外，今年華東、華南地區(qū)新投產(chǎn)火電機(jī)組很多將于5月份以后投產(chǎn)，電廠的剛性需求，將大量增加煤炭消耗和采購(gòu)；一些新投產(chǎn)和以前通過(guò)其他方式進(jìn)煤的電廠如：陽(yáng)西、莊河、新沙、欽州、大豐等電廠也增加了秦皇島港拉煤數(shù)量，促使了秦皇島港煤船到港集中。以山東為例，山東省以前是秦皇島港的拉煤小戶(hù)，年下水煤炭只有1500萬(wàn)噸左右，目前該省經(jīng)濟(jì)信息委員會(huì)提出增加秦皇島煤炭采購(gòu)，以保障本省用煤需求，同時(shí)還與河北港口集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，雙方將對(duì)山東電廠煤炭自備碼頭進(jìn)行公用化改造，共同建立煤炭?jī)?chǔ)備中心，提高煤炭?jī)?chǔ)備及中轉(zhuǎn)能力等進(jìn)行合作，將增加秦港下水?dāng)?shù)量。而同樣已經(jīng)或?qū)⒁c秦皇島港建立戰(zhàn)略合作框架的省份還有上海、浙江等地。以上省份均要加大從秦港拉運(yùn)煤炭的數(shù)量，促使煤價(jià)“堅(jiān)挺”。

據(jù)預(yù)測(cè)：今年夏季，全國(guó)火電耗煤將達(dá)到4.1億噸，同比增長(zhǎng)11%，夏季日均耗煤將達(dá)到440萬(wàn)噸，同比增加40萬(wàn)噸左右，即比（春季）增加25萬(wàn)噸左右。為吸取去年寒潮造成南方電廠缺煤事情發(fā)生。同時(shí)，避免臺(tái)風(fēng)、雨季、大霧等惡劣氣候給煤炭運(yùn)輸帶來(lái)的影響，很多電廠努力改造卸煤碼頭，提高噸級(jí)，深挖進(jìn)出港航道；有的電廠還增加煤炭?jī)?chǔ)存堆場(chǎng)，加大存煤力度，增加煤炭庫(kù)存等等均在一定程度上帶動(dòng)了市場(chǎng)的趨好，促使煤炭?jī)r(jià)格保持高位。