動力煤市場

本周國內動力煤市場漲跌互現。從主產地方面來看，本周由于受山西平遙礦難事故影響，各產地安全檢查形勢趨嚴，部分貿易商擔心后期煤礦生產受限，開始積極拉煤。本周陜西榆林地區煤價上漲較為明顯，多家煤礦價格上調5-10元/噸不等;山西地區受下游接貨積極性差影響，導致煤價整體以下跌為主，多礦煤價小幅下降了5元/噸左右;內蒙古鄂爾多斯地區煤價整體平穩運行。

港口方面，本周港口低硫優質煤種資源詢貨力度明顯升溫，港口結構性缺煤現象開始出現，加之近期降溫天氣帶來電廠日耗持續回升，受此影響，港口貿易商開始囤貨惜售，導致北方港口煤價持續小幅探漲。根據豐礦動力煤指導價格顯示，截至目前，港口5500大卡主流報價多集中在554元/噸，5000大卡主流報價多集中在489元/噸。

從下游需求方面來看，今日智庫認為，后期隨著全國大范圍降溫及民用電負荷的增加，下游電廠耗煤量將呈回升態勢，但在高庫存的常態下，煤炭采購需求將受到限制，煤價并不具備大漲條件，短期煤價偏穩中震蕩運行。

焦炭市場

本周樣本獨立焦企庫存連續兩周下降，下游鋼廠利潤回升之后，焦企發貨壓力略有緩解，山西、山東、江蘇等地焦企相繼提漲50元/噸，但是鋼廠暫未接受，僵持之下，本周焦炭產地價格依舊持穩，而港口價格小幅探漲20元/噸。截止11.22日，臨汾一級冶金焦出廠含稅價1750元/噸，臨沂二級冶金焦出廠含稅1740元/噸，日照港準一級焦1750元/噸。

目前，焦炭供需兩端仍無明顯支撐，下游鋼廠利潤回升后，打壓焦炭難度加大，且目前鋼廠庫存仍處在較高水平，焦炭上漲阻力也相對較大，因而，預計下周焦炭在煉焦煤止跌企穩成本支撐下，大概率繼續維穩。

煉焦煤市場

本周煉焦煤市場在多方因素利好下持穩運行。首先，焦煤8大品牌聯盟南寧長協訂貨會上最終確定2020年下游鋼廠煉焦煤長協價保持穩定，提振了市場信心;其次，本周山西、山東在3天之內發生了2起煤礦事故，煤礦安檢預期偏嚴，因此，焦煤礦廠各方挺價心態漸濃。

截止目前，山西平遙當地煤礦均處于停產狀態，復產時間待定;19西省各大煤炭集團迅速行動，安排部署開展全覆蓋安全檢查;20日，應急管理部發布通知，要求各地區加強執法檢查工作，防范煤礦重特大事故發生。

短期來看，在國內安檢力度趨嚴&進口煤收緊雙重作用下，焦煤供給有所下降，下游焦企雖然目前利潤微薄，但是在目前煉焦煤供給形勢下，補庫節奏有所加快，焦煤礦廠銷售較之前已有好轉，預計下周大概率持穩運行。