12月7日，中利集團發布公告稱：“江蘇中利集團股份有限公司(以下簡稱“中利集團”或“公司”)與蘇州沙家浜旅游發展有限公司(以下簡稱“沙家浜旅游”)、江蘇江南商貿集團有限責任公司(以下簡稱“江南商貿”)簽署了《關于轉讓江蘇中利電子信息科技有限公司 31.86%股權之股權轉讓協議》(以下簡稱“股轉協議”)。

根據該協議，基于資產評估結果，經三方協商，沙家浜旅游擬以 43,100 萬元受讓江蘇中利電子信息科技有限公司(以下簡稱“中利電子公司”)21.76%股權;江南商貿擬以 20,000 萬元受讓中利電子公司 10.1%股權。其他原股東放棄對中利電子公司股權優先受讓權。中利集團此次售賣股權將直接獲得6.31億元資金入賬，此舉對于中利集團來說究竟是一場“及時雨”還是一道“鴻門宴”?

業績驟降之下子公司財產遭凍結

國際能源網記者獲悉，中利集團的前身為常熟市唐市電纜廠，2009年11月正式登陸深交所中小板。2011年8月起，原本以特種電纜為主業的中利集團收購上市公司實控人王柏興旗下的另一公司江蘇騰暉電力科技有限公司部分股權，宣布正式進軍光伏行業。隨后的幾年，隨著光伏行業的發展，中利集團的業績也呈現穩步提升的態勢。根據統計，從2010年至2017年，該公司歸屬凈利潤始終保持正向發展，平均歸屬凈利潤高達2.36億。直到2018年，中利集團業績驟降，虧損2.88億。不僅如此，高達110億的應收賬款也著實讓人感到震驚。原來這部分應收賬款中，除了被拖欠的補貼之外，還有大約30億元的商業電站項目，剩下的就是扶貧電站項目的墊資。國際能源網記者統計發現，2017年以來，中利集團合計為貧困縣墊資建設扶貧電站資金62億元，至2018年末，仍有36.65億應收賬款掛賬。

盡管中利集團在2019年加強了應收賬款的催收工作，截至2019年9月30日，中利集團應收賬款仍有70.44億元。而公司業績也并沒有真正好轉，2019年三季報顯示，中利集團報告期內實現營業收入84.78億元，同比下降27.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2062.76萬元，同比下降64.65%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-3849.31萬元。

中利集團業績下滑也引起上交所的重視，上交所曾在今年10月向中利發布問詢函，詢問其業績下滑的原因。中利集團解釋說，受光伏扶貧3.26政策影響，扶貧光伏電站開發減少，中利集團2019年1-6月EPC結算數量 70.69MW，較上年同期下降67%，確認EPC銷售收入較去年同期減少69.63%;國內扶貧電站根據國家2020年脫貧計劃，2019年已進入收尾階段， 這也是導致扶貧電站收入減少原因之一。

中利集團的業績不佳讓旗下子公司也陷入官司糾紛中。國際能源網記者獲悉，不久之前，陽光電源因買賣合同糾紛向法院申請凍結中利集團旗下子公司——蘇州騰暉光伏技術有限公司等的銀行存款，法院現已裁定，該申請符合國家有關法律的規定，凍結騰暉光伏銀行存款850815元或查封、扣押其他等值財產。

中利集團業績驟降，子公司騰暉光伏也陷入欠款糾紛，被法院凍結財產，這一切都是因為資金吃緊。2018年中利集團凈現金流-44.24億，截至今年第三季度，公司凈現金流仍為-1.723億。

股權變更將破解“帶帽”危機

中利集團資金吃緊、業績虧損還將導致其在上市融資過程中面臨障礙。根據上市公司規則，連續兩年公司虧損，上市公司將面臨股票加上*ST符號的風險。股票前面加上*ST符號的情況，通常被稱作“披星戴帽”。被“披星戴帽”后，股票漲每個交易日的跌幅限制在5%以內，而不是10%以內。對于股民來說，有*ST符號的股票就有被退市的風險。這對于任何上市公司來說，被加上*ST都是一種極為不利的情況。2018年中利集團第一年出現2.88億巨額虧損，今年如果依然沒能扭虧，中利集團就會變成*ST中利，這將會影響公司在A股市場的融資能力。所以中利集團在前三季度業績依然不佳的情況下，選擇出售公司股權，以此確保2019年年報的利潤正向發展。

國際能源網記者了解到，本次交易參與方——沙家浜旅游是沙家浜政府下屬企業，具有較強影響力，常熟市沙家浜鎮資產經營投資公司持有其99.38%。江南商貿是當地的直屬國資公司，是一家以打造集現代商貿服務業為主的綜合性大型控股集團公司，資金雄厚，同樣具有較強的綜合實力和影響力，常熟市政府國有資產監督管理辦公室持有85.26%股份。中利集團選擇的兩位買家都具備國資背景。

中利集團相關負責人表示，將中利電子部分股權進行出售，目的是引入國資背景的投資者作為控股股東，有利于優化公司股東結構;根據對現有軍工業務的綜合考評，通過引入國資股東強強聯合將進一步提升中利電子公司綜合競爭實力、擴大市場份額;同時有利于中利電子今后進一步走向資本市場。

售賣股權慎防優質資產流失

關于中利集團售賣股權的中利電子公司究竟是一家怎樣的公司?國際能源網通過天眼查網站查詢發現，中利電子主營業務為信息及通訊技術及設備的研發、生產及銷售等。中利電子擁有行業中具有豐富經驗的研發、生產技術、銷售及管理團隊，憑借其雄厚的研發實力以及客戶資源優勢，持續擴大業務的規模，其以智能自組網設備為核心的特種通訊設備附加價值高、市場前景廣闊。2016年7月，中利電子成為中利集團的控股子公司，成為中利集團公司業績增長的重要來源之一。根據中利集團披露的數據顯示：2018年，中利電子實現營業收入15.83億元，歸母凈利潤1.83億元;2019年前三季度，中利電子實現營業收入9.53億元，歸母凈利潤1.02億元。

由此可見，中利電子是中利集團旗下具備非常強的盈利能力的子公司。在中利集團整體業績出現驟降的時候賣掉盈利能力非常強的子公司的股權，換回6.3億資金究竟是否劃算值得深思。

光伏產業經歷了2018年“5.31”政策的洗禮之后，2019年新增裝機數量驟降，一批光伏企業不得不變賣資產度日。今年上半年，保利協鑫計劃向華能集團出售旗下協鑫新能源的51%的股權，以此希望傍上華能這艘央企的大船，本來一切預計非常美好，但臨到最后，股權出售卻變成了電站出售，協鑫新能源不僅沒有得到華能這個大股東，卻損失掉不少能帶來真金白銀的電站。

光伏企業中有不少民營企業，在政策變化到來的時候沒有快速做出反應，再加上補貼拖欠讓公司的現金流幾近枯竭，有一部分民營光伏公司經營出現了困難，這些企業不得不將旗下公司股權或者電站資源進行售賣，希望能借助國企、央企這些大公司的力量來度過危機，然而在大多數情況下，實力不對等的情況下吃虧的一方通常都是民營公司。協鑫雖然有央企保利集團的保護尚且如此，中利集團不知道此次會不會也步其后塵。