電力投資力度基本持平,結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯。電力投資總額同比回落,但投資力度并未減弱。“風(fēng)光水核”在電源投資結(jié)構(gòu)占比中不斷上升。智能電網(wǎng)建設(shè)實(shí)質(zhì)性啟動,第二批試點(diǎn)項目全面鋪開。市場對于電力投資結(jié)構(gòu)性變化已有反映,二次設(shè)備領(lǐng)漲。

把握中國堅強(qiáng)智能電網(wǎng)的關(guān)鍵詞。特高壓、新能源、電網(wǎng)智能化是我國智能電網(wǎng)構(gòu)建的三大核心關(guān)鍵詞。未來十年,特高壓市場容量約7000億;“核、風(fēng)、光”引領(lǐng)萬億級投資;電網(wǎng)智能化帶來3400億元增量投資,市場增量最為明顯的細(xì)分行業(yè)是智能電表、儲能電池、智能變電站、柔性輸電、智能調(diào)度、在線監(jiān)測。

新能源是電源端投資主線。核電建設(shè)全面推進(jìn),設(shè)備進(jìn)入密集交貨期,推薦東方電氣;水電審批加速迎來10年黃金歲月,推薦浙富股份;風(fēng)電進(jìn)入整合期,市場出清凸顯傳統(tǒng)三強(qiáng)的長期投資價值,并為滿足技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的二線整機(jī)廠及零部件企業(yè)提供增量空間,推薦金風(fēng)科技、湘電股份、時代新材、中材科技;光伏重新進(jìn)入高增長通道,歐元區(qū)困境帶來短期沖擊,關(guān)注天威保變、海通集團(tuán)的長期投資價值。

特高壓主設(shè)備毛利率承壓,等待新線路獲批。原材料價格上漲,一次設(shè)備毛利率仍將受壓;特高壓交流新線路獲批將推動特高壓交流全面實(shí)施,直流工程進(jìn)展順利。推薦許繼電氣、中國西電、特變電工。

電網(wǎng)智能化投資機(jī)會分析。市場容量、進(jìn)入壁壘、時間進(jìn)度三個維度分析,細(xì)分行業(yè)投資價值由高到低依次是:柔性輸電、智能電表、儲能電池、智能變電站、智能調(diào)度、在線監(jiān)測。重點(diǎn)關(guān)注個股:全面覆蓋電網(wǎng)智能化(國電南瑞、思源電氣、國電南自、柔性輸電、智能調(diào)度、智能電表。