供應(yīng)過剩導(dǎo)致價(jià)格低迷

鑒于供應(yīng)過剩導(dǎo)致油氣價(jià)格持續(xù)低迷，雪佛龍公司日前表示，將減記油氣資產(chǎn)價(jià)值100多億美元，并承認(rèn)一些油氣項(xiàng)目可能不會(huì)很快盈利。這家石油公司減記資產(chǎn)，可能會(huì)在油氣行業(yè)引發(fā)漣漪效應(yīng)，在全球供應(yīng)過剩、投資者日益擔(dān)憂化石燃料前景之際，迫使其他公司重新評(píng)估自身的資產(chǎn)價(jià)值。

近年來(lái)規(guī)模最大的減記

近日，雪佛龍公司表示，將減記旗下數(shù)項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，尤其是美國(guó)阿巴拉契亞地區(qū)的頁(yè)巖氣項(xiàng)目，合計(jì)減記100億～110億美元。這成為能源業(yè)近年來(lái)規(guī)模最大的資產(chǎn)減記舉措。雪佛龍還將重組業(yè)務(wù)，在天然氣價(jià)格持續(xù)低迷之際專注經(jīng)營(yíng)數(shù)量較少的項(xiàng)目，該公司也將尋求出售部分資產(chǎn)。

2010年，雪佛龍?jiān)谔烊粴鈽I(yè)務(wù)上押下重注，當(dāng)時(shí)它以32億美元收購(gòu)了阿特拉斯能源公司，并承擔(dān)了這家位于阿巴拉契亞的天然氣生產(chǎn)商11億美元的債務(wù)。當(dāng)時(shí)，天然氣價(jià)格已經(jīng)下跌了21%，至4.21美元/百萬(wàn)英熱單位左右。2011年，雪佛龍加大了賭注，通過與私募股權(quán)公司進(jìn)行交易的方式在該地區(qū)進(jìn)行了更多的天然氣資產(chǎn)收購(gòu)。分析師當(dāng)時(shí)對(duì)這些交易的估值約為16億美元，但今天看來(lái)，雪佛龍并沒有賭贏。

當(dāng)前，美國(guó)天然氣價(jià)格約為2.2美元/百萬(wàn)英熱單位左右，比2010年的價(jià)格下跌了近一半。過去10年，水力壓裂技術(shù)幫助釋放了大量天然氣產(chǎn)量，降低了消費(fèi)者成本。美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來(lái)，美國(guó)天然氣產(chǎn)量已超過消費(fèi)量。IHS Markit預(yù)計(jì)，美國(guó)天然氣價(jià)格將繼續(xù)下跌。這已經(jīng)給美國(guó)天然氣生產(chǎn)商及其投資者帶來(lái)了困難，預(yù)計(jì)這種困難將持續(xù)到下一個(gè)10年。

雪佛龍首席執(zhí)行長(zhǎng)邁克·沃斯表示，雖然該公司之前在市況艱難時(shí)表現(xiàn)良好，但未來(lái)希望專注經(jīng)營(yíng)最有前景的項(xiàng)目。在不斷變化的形勢(shì)下，雪佛龍已經(jīng)不斷減少其全球足跡。沃斯表示，雪佛龍今后的投資必須有選擇性，重點(diǎn)放在西得克薩斯和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地等石油資源豐富的地區(qū)。

化石燃料耗盡論反轉(zhuǎn)

僅僅在20年前，油氣行業(yè)還在擔(dān)心化石燃料即將耗盡，并在全球范圍內(nèi)尋找儲(chǔ)量。今天，油氣行業(yè)面臨著一個(gè)不同的問題，那就是有太多的石油和天然氣。

過去10年大量的油氣發(fā)現(xiàn)，尤其是美國(guó)頁(yè)巖革命熱潮釋放的大量石油和天然氣，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，并侵蝕了化石燃料公司的利潤(rùn)。沃斯表示，引發(fā)頁(yè)巖熱潮背后的水平井鉆井和水力壓裂等技術(shù)已經(jīng)影響了全球市場(chǎng)。他表示:“這些技術(shù)確實(shí)將市場(chǎng)思維模式從稀缺轉(zhuǎn)變?yōu)樨S富。”

俄羅斯和石油輸出國(guó)組織(OPEC)多年來(lái)一直在削減石油產(chǎn)量，以支撐全球油價(jià)。2019年12月5日，雙方同意在今年3月底前進(jìn)一步減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日。盡管如此，石油公司仍難以獲得過去的利潤(rùn)水平，并愈發(fā)擔(dān)心電動(dòng)汽車和可再生能源，以及政府應(yīng)對(duì)全球變暖的監(jiān)管措施，投資者地位正在下降。Fact Set的數(shù)據(jù)顯示，石油和天然氣公司目前在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中約占4%，低于10年前的約10%。

減記資產(chǎn)應(yīng)對(duì)低迷市場(chǎng)

上月早些時(shí)候，西班牙雷普索爾公司減記了50億美元油氣資產(chǎn)。去年10月，英國(guó)石油公司(BP)也減記了26億美元資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，更多的油氣公司將合計(jì)減記數(shù)十億美元資產(chǎn)，以符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格低迷已經(jīng)損害了許多項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。

過去幾年，埃克森美孚已經(jīng)將其在美國(guó)的天然氣資產(chǎn)價(jià)值減記了約25億美元。不過一些分析人士表示，埃克森美孚應(yīng)該進(jìn)一步降低旗下最大的頁(yè)巖氣資產(chǎn)XTO能源公司的價(jià)值。埃克森美孚的一位發(fā)言人表示，很難對(duì)不同公司的減記情況進(jìn)行比較，而且有很多因素促使公司做出減記決定。

市場(chǎng)人士表示，受油氣價(jià)格低迷的影響，許多石油公司也將顯著減記他們的石油和天然氣儲(chǔ)量的價(jià)值。有市場(chǎng)人士表示:“隨著數(shù)據(jù)越來(lái)越有說(shuō)服力，油氣公司不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)，進(jìn)行油氣資產(chǎn)減記。”