秦皇島港存煤回升，從最低時的390萬噸猛增至500萬噸;與此同時，秦港下錨船數量出現減少，由最高時的48艘降至31艘。隨著電廠庫存和秦港存煤的雙雙回升，下游緊張氣氛全無。本周，新增詢貨客戶減少，港口煤價上漲乏力。筆者分析，盡管坑口煤價持續上漲，部分地區甚至出現大幅上漲;但在下游需求減弱、日耗遲遲不見增加的情況下，港口煤炭價格將保持弱勢維穩。

1.秦港存煤增加，而其他港口存煤低位。

受連續三次長時間封航影響，10天時間里，秦港存煤由380萬噸升至500萬噸。由于秦港素有“煤炭市場晴雨表”和“煤炭價格風向標”之稱，秦港存煤變化直接左右著煤炭價格走勢。秦港庫存出現增加，加之后續拉運量減少，促使市場煤價格趨穩。

值得注意的是，在秦港存煤增加的同時，周邊曹妃甸、京唐港仍存在調進不足、存煤低位的情況。目前，上游供應依然偏緊，產地煤價繼續上漲，均在一定程度上支撐了港口煤價。

2.上游復工速度超過下游。

上級要求加快煤礦復工復產，以避免出現市場供不應求，和煤價大幅飆升的現象。各產煤省(區)積極響應，加快煤礦復產復工力度。近日，煤礦復產率不斷提高，產量持續增加。此外，北方地區疫情并不嚴重，煤礦復產進度較其他行業復產進度快一些。南方地區很多行業復產復工時間推遲到本月底，乃至下月初;這也是下游煤炭需求低迷，電廠日耗持續低位的原因。

3.上下游心態產生分歧，成交僵持。

在電廠高庫存、需求并未明顯轉好的情況下，港口市場煤價格不會大幅超出長協煤;隨著沿海沿江部分中小用戶階段性補庫的結束，下游對價格偏高的現貨接受程度有限，上下游心態產生分歧，成交僵持。短期內，現貨煤價漲跌均乏力;此外，下游電廠存煤增加，部分電廠準備春季機組檢修，加之建材、水泥行業復工緩慢，用電量難有提振，也影響了煤價繼續上漲。

目前，沿海六大電廠日耗始終保持在40萬噸左右的偏低水平，即將進入二月下旬，南方天氣開始轉暖，民用電負荷下降;在下游補庫需求暫告一段落的情況下，短期內，煤炭價格將保持弱勢維穩。