從業務構成分析，冶金設備業務收入依然占比最高，但是相比2008年，2009年來自冶金設備的收入占比顯著下降，未來重型壓力容器、大型鑄鍛件及核電設備等產品將成為公司的支柱產品和盈利增長點。

我們預計公司未完成合同金額接近170億元，其中核能設備和大型鑄鍛件的訂單占比估計超過一半。我們認為，公司在核能設備和大型鑄鍛件上的競爭力處于國內領先、世界一流的水平。

我們預計2010年的公司銷售收入同比增長18%，銷售額達到108億元，預計2010年凈利潤同比增長30.7%，凈利潤達到15.5億元，每股收益0.24元。

評級面臨的主要風險..公司屬于重型機械行業，主要為冶金、石化、電力等行業提供重型裝備，是國家基礎工業的上游行業，受宏觀經濟影響較大。

我們估計公司今后兩年的盈利能力將大幅提升。我們認為中國一重估值應較機械裝備類公司平均存在一定溢價，并在新能源核電設備公司中處于平均水平。

基于27.0倍2010年預期市盈率，我們維持中國一重的目標價6.36元人民幣和買入評級。