沙特人不愿看到的一幕還是發(fā)生了——由其倡導(dǎo)建立并平穩(wěn)運行了近4年的石油減產(chǎn)聯(lián)盟“歐佩克+”，在短短幾天時間內(nèi)迅速滑向“土崩瓦解”的邊緣。

3月6日，“歐佩克+”新一輪減產(chǎn)談判破裂，俄羅斯“強硬拒絕”承擔(dān)50萬桶/日的減產(chǎn)份額，隨后沙特迅速啟動“價格戰(zhàn)”，向其所有原油買家開出史無前例的折扣，當日國際油價應(yīng)聲暴跌30%至30美元/桶附近，將國際油市推入了1991年海灣戰(zhàn)爭以來的“最黑暗時刻”。

4天之后，沙特宣布將原油產(chǎn)量由當前的970萬桶/日大幅提高至1230萬桶/日，并強調(diào)所有歐佩克產(chǎn)油國都將維持甚至提高市場份額；俄羅斯方面隨即回應(yīng)稱，俄羅斯有能力將產(chǎn)量提高50萬桶/日至創(chuàng)紀錄的1180萬桶/日。

《華盛頓郵報》指出，這場因減產(chǎn)計劃談崩而引發(fā)的“價格戰(zhàn)”，是一場產(chǎn)油國之間代價高昂的賭局。《莫斯科時報》撰文稱，國際油市將不可避免地忍受一段“流血”的日子，這同時也是一場對政治神經(jīng)和財政儲備的考驗，產(chǎn)油國們“誰先眨眼誰就輸”。

減產(chǎn)聯(lián)盟的內(nèi)戰(zhàn)對國際油市的“殺傷力”顯而易見，期間美股20年來的首次熔斷更讓各方意識到，它帶來的影響遠不止于油市，不少觀察人士甚至認為它有可能再次引發(fā)全球化的經(jīng)濟危機。那么，此次“歐佩克+”談判崩潰的原因究竟是什么？“價格戰(zhàn)”到底會引發(fā)什么樣的后果？未來的“歐佩克+”以及國際油市又將走向何方？

沙特、俄羅斯針鋒相對

“大幅降價+增產(chǎn)”毫不手軟

這不是沙特第一次打響“價格戰(zhàn)”。早在2014年下半年，沙特就曾試圖通過瘋狂增產(chǎn)來持續(xù)打壓油價，最終目標是將價廉量多的美國頁巖油擠出市場。2015—2016年間布倫特油價由此一路狂跌并長期維持在25美元/桶上下。戲劇性的是，美國頁巖油生產(chǎn)商靠舉債熬過了油價低迷期，并逐步適應(yīng)了低油價環(huán)境，而財政支出高度依賴石油的沙特卻沒能抗住，不得不聯(lián)手俄羅斯實施減產(chǎn)。“歐佩克+”——歐佩克和以俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國組成的減產(chǎn)聯(lián)盟應(yīng)運而生。

事實上，在3月5日第178屆歐佩克特別會議結(jié)束后，歐佩克還堅信俄羅斯引領(lǐng)的非歐佩克產(chǎn)油國會與他們“統(tǒng)一戰(zhàn)線”，并在第二日的例會通過“再增加150萬桶/日減產(chǎn)量”的協(xié)議。可惜事與愿違，3月6日的“歐佩克+”例會在經(jīng)歷了劍拔弩張的談判之后，俄羅斯的“強勢拒絕”最終讓深化減產(chǎn)計劃落空。有觀點認為，沙特早該有所警覺，俄羅斯能源部長諾瓦克沒有按計劃“旁聽”3月5日的歐佩克內(nèi)部會議，已經(jīng)預(yù)示俄方不會深化減產(chǎn)。

據(jù)了解，“歐佩克+”在去年底剛剛達成了深化減產(chǎn)的決定，即在減產(chǎn)120萬桶/日的基礎(chǔ)上再增加50萬桶/日，達到170萬桶/日，加上沙特“貢獻”40萬桶/日的額外額度，2020年第一季度“歐佩克+”減產(chǎn)規(guī)模將達210萬桶/日。為抵消新冠肺炎疫情背景下全球需求的大幅下滑，并進一步抬升油價，此次歐佩克提出了再額外減產(chǎn)150萬桶/日的計劃。如果計劃達成，那么“歐佩克+”從今年第二季度開始的減產(chǎn)規(guī)模可達360萬桶/日。

然而，俄羅斯當前僅支持延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議，因為他們認為，40美元/桶上下的油價水平對其經(jīng)濟發(fā)展和財政預(yù)算來講是可接受的。彭博社指出，俄羅斯在本財年財政預(yù)算中設(shè)定的布倫特原油平均價格為42.40美元/桶。

與俄羅斯的態(tài)度“不積極”形成鮮明對比的是，沙特一直以來都是減產(chǎn)的最大擁護者。沙特經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相對單一，其財政預(yù)算高度依賴石油經(jīng)濟。根據(jù)IMF預(yù)估，沙特財政平衡油價高達80-85美元/桶，即使沙特自身的估計也高至70-80美元/桶。換言之，當前40美元/桶的油價難以滿足沙特財政平衡的要求，沙特迫切需要通過減產(chǎn)拉升油價。這使其與俄羅斯之間的減產(chǎn)分配一直不均衡，而隨著減產(chǎn)活動的不斷推進，這一失衡變得越來越明顯。彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，去年沙特平均承擔(dān)了“歐佩克+”約65%的減產(chǎn)量，而俄羅斯僅占到11%。

耐心告罄的沙特最終開啟新一輪“價格戰(zhàn)”。3月8日，沙特宣布大幅下調(diào)了不同級別的主要原油官方售價，打出了史無前例的折扣幅度。其中阿拉伯輕質(zhì)原油出售至亞洲的價格較3月下調(diào)6美元/桶，出售至美國的價格下調(diào)7美元/桶，出售至西北歐的價格下調(diào)8美元/桶。相比之下，俄羅斯旗艦級烏拉爾原油出售至西北歐的折扣價僅為2美元/桶。

兩天后，沙特再次宣布，將從4月份開始把石油產(chǎn)量由當前的970萬桶/日提高至1230萬桶/日，并強調(diào)所有歐佩克產(chǎn)油國都將維持甚至提高市場份額。俄羅斯方面隨即回應(yīng)稱，俄羅斯有能力將產(chǎn)量提高50萬桶/日，這將促使俄石油產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1180萬桶/日。

國際油價狂跌三成

重返談判桌只是時間問題？

在減產(chǎn)計劃落空、油價折扣飆升、日產(chǎn)量驟增的大背景下，近期本就處在下行通道的國際油價接連出現(xiàn)暴跌。

3月6日減產(chǎn)會議結(jié)束后，國際油價隨即驟降10個百分點，創(chuàng)5年多來單日最大跌幅。其中，布倫特原油下跌逾9%，收于每桶45.18美元；WTI下跌逾10%，收于每桶41.28美元。兩者均創(chuàng)近年來價格最低水平。

3月9日開盤后，布倫特原油價格最低一度觸及31.38美元/桶，較前一日下跌達30%；WTI一度觸及30美元/桶關(guān)口，較前一日跌幅20%上下。

3月10日，布倫特原油和WTI均出現(xiàn)輕微反彈，3月11日則繼續(xù)下跌。截至記者發(fā)稿，兩大基準油價仍然徘徊在30美元/桶上下。

華爾街普遍認為，布倫特原油可能“墜落”至20美元/桶甚至10美元/桶區(qū)間，有些交易員甚至已經(jīng)開始以史為鑒，尋找油價潛在目標。1998年12月，布倫特原油曾出現(xiàn)過9.55美元/桶的歷史最低點。有分析師認為，再次受到沙特“自殺式降價”沖擊且被新冠肺炎疫情籠罩之下的國際油市，跟1998年極為相似。

世界數(shù)據(jù)圖譜分析平臺KnoeMa匯編數(shù)據(jù)顯示，沙特石油生產(chǎn)總成本為8.98美元/桶，俄羅斯的石油生產(chǎn)總成本則為19.21美元/桶。換言之，僅從原油生產(chǎn)本身來看，當前的價格是可以承受的。

但華電集團清潔能源公司高級經(jīng)濟師朱潤民認為，一旦打起“價格戰(zhàn)”，油價就沒有底線了，最終結(jié)果是兩敗俱傷。“盡管俄方一再宣稱已做好應(yīng)對國際油價低位運行的準備，沙特也不怵打價格戰(zhàn)，但兩個國家都應(yīng)該沒有做好充分準備，去應(yīng)對油價在當前這種極端低位長時間運行。”朱潤民表示，“如果國際油價持續(xù)在30美元/桶左右運行較長時間，不僅全球絕大多數(shù)石油生產(chǎn)商面臨破產(chǎn)，不少以石油出口為主要財政收入來源和經(jīng)濟支柱的國家也將面臨嚴重的經(jīng)濟問題。”

值得關(guān)注的是，3月8日沙特股市盤中暴跌7%，沙特阿美股價一度跌破發(fā)行價，兩日后該公司宣布暫停股票買賣，原因是“等待重要事務(wù)公布”。

盡管沙特是公認的全球石油生產(chǎn)成本最低的國家，但在新冠肺炎疫情和“價格戰(zhàn)”的雙面夾擊下，所有產(chǎn)油國都無法獨善其身。美國高頻交易商和做市商沃途金融（VirtuFinancial）創(chuàng)始人VincentViola表示，油價重回“30年代”甚至即將探底20美元/桶，這將給油氣行業(yè)帶來極大壓力，上下游領(lǐng)域都將再次經(jīng)歷混亂，接下來將出現(xiàn)更多破產(chǎn)、兼并購以及重組交易。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)“一帶一路”能源貿(mào)易與發(fā)展研究中心主任董秀成指出：“目前這個油價，沙特、俄羅斯也難以承受，達不成一致就只能搶市場。所以從未來趨勢看，一是要觀察全球疫情蔓延的程度，對經(jīng)濟破壞力到底有多大，也許一個月后大家覺得疫情沒有那么嚴重，可能油價就會快速回升；另外，我相信俄羅斯也好、沙特等歐佩克成員國也好，最終還是會回到限產(chǎn)穩(wěn)價的機制。”

國際能源戰(zhàn)略專家陸如泉也表示：“30美元/桶的油價無法持續(xù)，俄羅斯肯定撐不住，其他國家也撐不住。隨著中國經(jīng)濟快速增長給世界經(jīng)濟注入信心，油價很快會恢復(fù)。”

有觀點認為，沙特重啟“價格戰(zhàn)”無非是逼迫俄羅斯重新對話，俄沙兩國仍然重視雙方關(guān)系以及“歐佩克+”存在的意義。事實上，俄沙兩國的談話大門并未完全關(guān)閉。路透社報道稱，歐佩克秘書長巴爾金都明確表示，未來幾周還將就減產(chǎn)舉行更多非正式會議，“相信俄羅斯將重回談判桌”。阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊則稱，雖然下一次歐佩克會議將于6月舉行，但只要俄羅斯同意，完全可以提前召開。

為國內(nèi)油企再次敲響警鐘

適應(yīng)低油價已成必修課

對于原油生產(chǎn)成本相對較高的“三桶油”來說，低油價顯然不是個好消息。

“現(xiàn)在大部分國家的桶油完全成本都在40美元以上，加拿大油砂成本達到60、70美元，若油價一直保持低位，很多石油公司就要重新開始過冬了。”陸如泉表示。

在中國海洋石油總公司經(jīng)濟技術(shù)研究院綜合規(guī)劃資深工程師許江風(fēng)看來，油價大跌對中海油、中石油這種上游資產(chǎn)占比較大的石油公司影響最大，尤其以中海油為甚，中石化由于下游資產(chǎn)占比較大，影響相對較小。與之對應(yīng)，大量油服企業(yè)也將面對無米之炊的嚴酷局面。

油價暴跌的影響在股票市場表現(xiàn)最為明顯，3月9日當天，港股中國海油股價下跌17.23%，中國石油股價下跌9.63%，中國石化股價下跌2.8%。

事實上，在2014年開始的國際油價暴跌周期中，我國石油公司就曾遭受重創(chuàng)，利潤大幅下滑。以“三桶油”為例，2015年，中國石油凈利潤同比下降65%；中國石化凈利潤同比下降32%。而主要從事上游原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的中海油，2015年凈利潤下降了66%。

自那以后，各國都在降低原油開采成本上下足了功夫，我國各大油田也開始精打細算、降本增效。盡管如此，在多數(shù)受訪者看來，隨著能源轉(zhuǎn)型的不斷推進，化石能源在能源結(jié)構(gòu)中的地位正不斷下降，供大于求的局面難以改變，低油價或成常態(tài)。

“這次應(yīng)當是2014年開始的新一輪油價下跌的組成部分。2014年以來油價反反復(fù)復(fù)，所以并不是一種臨時起意。石油公司也應(yīng)從此次油價暴跌中得到一些警示。第一，要苦練內(nèi)功，開源、節(jié)流、止損，一旦低油價來臨，或者黑天鵝、灰犀牛事件來臨，能夠沉著應(yīng)對。第二，要加強對全球宏觀能源、政治、經(jīng)濟格局的研判，盡量未雨綢繆。”陸如泉說。

董秀成也表示，關(guān)鍵還是要靠企業(yè)自身解決問題，繼續(xù)降本增效。

“上游資產(chǎn)多的就多投資一些下游資產(chǎn)，盡量保持平衡，增加新的利潤增長點。另外，現(xiàn)在像殼牌、道達爾等許多石油公司開始轉(zhuǎn)型，向可再生能源領(lǐng)域投資，這也是我國石油公司需要瞄準的方向。”許江風(fēng)表示。

但多位受訪者表示，從整個國家層面來講，我國作為石油進口大國，低油價對我們是有利的，不過由于疫情導(dǎo)致的消費需求大幅削減，使我們當前的進口能力打了折扣。

油價大跌在下游市場也產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，3月9日當天，成品油零售價格應(yīng)聲下跌超500元/噸。“接下來應(yīng)該還會繼續(xù)往下降，最先享受利好的肯定是加油站，因為后續(xù)從煉廠采購的汽柴油價格一定會更低，可以享受到低成本的利好。”隆眾資訊分析師丁旭表示。

對煉廠而言，油價大跌的利好表現(xiàn)得就不那么直接了。據(jù)了解，雖然原油價格下跌會帶來生產(chǎn)成本的降低，但多數(shù)煉廠目前加工的原油仍是兩個月前鎖價的高價油，而加工出的成品油產(chǎn)品價格卻降低了。不過丁旭表示，煉廠終歸會加工到這批低價原油并從中獲利。

“當前多數(shù)地方煉廠庫存較高，并沒有太多庫容來購買低價現(xiàn)貨原油。但長期看，油價下跌肯定會帶來利好。”東明石化副總裁張留成說。（本報記者王林李玲）