2019年8月，在巴菲特的資助下，美國(guó)西方石油公司(OccidentalPetroleum)逼退雪佛龍,完成了對(duì)阿納達(dá)科石油公司(AnadarkoPetroleum)的收購(gòu)，包括債務(wù)在內(nèi)價(jià)值達(dá)550億美元。然而,具有諷刺意味的是，時(shí)隔不到一年，在當(dāng)下新一輪石油寒冬下，曾經(jīng)“惜敗”的雪佛龍，如今能夠以遠(yuǎn)低于當(dāng)初其收購(gòu)Anadarko的價(jià)格，一舉將西方石油公司/阿納達(dá)科整個(gè)收入囊中。

如今，新冠病毒仍在全球肆虐，沙特和俄羅斯之間史詩(shī)級(jí)價(jià)格戰(zhàn)仍在繼續(xù)……與2014-2016年的石油危機(jī)相比，這一次的情況更加嚴(yán)峻。4月1日，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的后起之秀惠廷石油公司（WhitingPetroleum）宣布已經(jīng)向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，促使其股票在紐約證券交易所停牌，成為此輪寒冬下首家破產(chǎn)的美國(guó)大型石油企業(yè)。3月29日，知名油服企業(yè)卡博陶粒(CARBOCeramics)也宣布已啟動(dòng)向德克薩斯州南區(qū)休斯頓分部的美國(guó)破產(chǎn)法院提交第11章破產(chǎn)案的程序。

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瘋狂的“節(jié)流”

阿納達(dá)科是全球最大獨(dú)立油氣勘探和生產(chǎn)公司之一，截至2018年底，該公司已探明的石油儲(chǔ)量達(dá)14.7億桶油當(dāng)量，在全美頁(yè)巖油上市公司中排名第三。西方石油公司通過(guò)收購(gòu)阿納達(dá)科一躍成為美國(guó)市值第三大石油公司，僅次于埃克森美孚和雪佛龍。

然而，當(dāng)初的雄心壯志尚還未帶來(lái)甜頭時(shí)，滿天飛的“黑天鵝”事件讓西方石油公司措手不及。和眾多石油企業(yè)一樣，西方石油公司也采取了削減成本，進(jìn)行“節(jié)流”。只不過(guò)，因收購(gòu)阿納達(dá)科而背負(fù)470億美元巨額債務(wù)的西方石油公司，節(jié)流得更加徹底。

為了削減成本，西方石油公司經(jīng)過(guò)了兩輪資本支出削減，將2020年的資本支出從原先的52億—54億美元削減至27億—29億美元，減少了47%。西方石油公司首席執(zhí)行官VickiHollub說(shuō):“我們正在通過(guò)進(jìn)一步削減成本，以幫助公司抵御大宗商品價(jià)格走低的不利影響，應(yīng)對(duì)我們行業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力。”

此外，除了進(jìn)一步削減資本支出外，西方石油公司還計(jì)劃今年削減至少6億美元的運(yùn)營(yíng)支出，其中包括裁員和“大幅”減薪。

根據(jù)《休斯頓紀(jì)事報(bào)》的報(bào)道，西方石油公司發(fā)送給員工的文件中表示，公司將從4月1日起開(kāi)始減薪30%，并暫停許多福利項(xiàng)目。管理層將面臨更大幅度的減薪，首席執(zhí)行官VickiHollub的減薪幅度達(dá)81%，其他高級(jí)管理人員的薪資將平均減少68％。

西方石油公司的發(fā)言人MelissaSchoeb說(shuō):“當(dāng)前的形勢(shì)正在給我們的行業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)前所未有的影響，我們正在采取積極行動(dòng)，確保公司的健康運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)保護(hù)就業(yè)。”

此外，西方石油公司已暫停發(fā)放獎(jiǎng)金，停止招聘，同時(shí)還向那些希望利用“當(dāng)前獨(dú)特的環(huán)境重返校園、與孩子或父母共度時(shí)光或?qū)崿F(xiàn)其他個(gè)人目標(biāo)”的員工提供無(wú)薪休假。

脆弱的低油價(jià)承受力

能否在這場(chǎng)大衰退中幸存下來(lái)，取決于石油公司在每桶40美元以下的油價(jià)水平下還能維持多久。

根據(jù)DallasFederalReserve銀行的一項(xiàng)調(diào)查，即使是在低成本的二疊紀(jì)盆地，盈虧平衡價(jià)格也在49美元/桶的水平。該銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在每桶40美元的價(jià)格水平下，15%的石油公司能存活一年、甚至更短的時(shí)間，24%的石油公司可能可以堅(jiān)持一到兩年。

休斯敦律師事務(wù)所海恩斯和布恩（HaynesandBoone）能源業(yè)務(wù)主席BuddyClark表示，明年將有近100家美國(guó)石油公司將啟動(dòng)破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這幾乎相當(dāng)于2015年——2016年石油價(jià)格暴跌至每桶26美元時(shí)美國(guó)破產(chǎn)公司總數(shù)的總和。

“在這種無(wú)利可圖的環(huán)境下，許多公司將陷入困境，”美國(guó)銀行(BankofAmerica)分析師表示。

此外，關(guān)系低油價(jià)承受力的現(xiàn)金流問(wèn)題，西方石油公司也顯得力不從心。

面對(duì)當(dāng)下的困境，除了通過(guò)削減支出“節(jié)流”外，石油巨頭也在著力進(jìn)行“開(kāi)源”。殼牌、道達(dá)爾、和挪威國(guó)油正在發(fā)售120億美元的債券，以應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌和需求銳減的雙重影響可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)現(xiàn)金流的侵蝕。

然而，再融資能力或許只是頭部巨頭的“特權(quán)”。尤其在此次危機(jī)之前，投資者就已經(jīng)對(duì)石油行業(yè)疲弱的財(cái)務(wù)表現(xiàn)感到越來(lái)越失望，要求石油公司量入為出，減少開(kāi)支，償還債務(wù)。

對(duì)于身處泥濘中的西方石油公司來(lái)說(shuō)，更是難上加難。3月下旬，繼穆迪公司（Moody'sInvestorsService）將西方石油公司的評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(FitchRatings)也將該公司的評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)，隨后，西方石油公司債券暴跌。

分析人士表示，倒閉風(fēng)險(xiǎn)最大的是那些債券已經(jīng)亮起紅燈的公司，包括切薩皮克能源公司ChesapeakeEnergy、加利福尼亞資源公司CaliforniaResources，超石油公司UltraPetroleum等大型石油公司，即便是得到傳奇投資家巴菲特支持的頁(yè)巖巨頭西方石油公司也不例外。

彭博資訊（BloombergIntelligence）分析師庫(kù)特（Cutter）表示說(shuō)：“未來(lái)幾個(gè)月，石油行業(yè)的許多其他大公司可能會(huì)倒閉。”