由于擔憂新冠病毒持續蔓延導致石油需求崩盤，當地時間4月20日，美國5月WTI期貨收盤暴跌309.63%，收于每桶-37.63美元，歷史上首次收于負值，這意味著原油投資者正在不惜一切代價拋售。在全球石油消費持續低迷的情況下，原油負價格或將沖擊市場整體信心，帶來多米諾骨牌效應。

經歷了驚濤駭浪的一夜后，4月21日，美國5月WTI合約終于重新回歸正值，報2.5美元/桶，漲幅106.75%。但是毫無疑問，美油歷史首次收盤于負值，這是石油市場特別是美國石油市場有史以來最大的一次危機，而此次美油市場出現賠本賣油的原因，簡單而言有3個：

其一，做多美國5月WTI期貨的交易者急于平倉。根據芝商所消息，5月合約將在當地時間4月21日（北京時間22日凌晨02:30）進行交割。多數經紀商會在4月16日-20日展期。為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉6月的合約，造成價格大跌。換而言之，實物交割日的前一天，生產者想拋售石油降低儲存成本，投資者想避免入手大量無處可存的原油，導致5月原油期貨成“燙手山芋”，無人接手。

其二，全球原油生產供過于求，全球原油存儲空間捉襟見肘。根據國際能源署（IEA）最新月度報告，2020年的世界石油總需求將降至1995年以來的最低水平，其中，今年4月份，全球日均石油需求將同比下降2900萬桶。在此背景下，美國原油生產卻從未考慮減產，導致美國石油的庫存飆升幅度已經觸及紀錄高位。

截至4月10日的一周，美國原油庫存激增1920萬桶，增幅創下紀錄。目前位于俄克拉何馬州庫欣的儲油罐的儲存量目前達到69%，高于四周前的49%。對此，中信期貨研究指出，若以當前的速度累庫，不考慮管道/鐵路/水運等運輸中的庫存，美國庫欣庫存將在四周后填滿。　這一系列數字意味著：貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了。

其三，歐佩克及其產油盟國實際減產規模不及預期，難以救市。雖說本月初“歐佩克+”有史以來最大規模的減產計劃，從5月1日開始每天減產970萬桶；但是從昨晚油價跌成負值的事實中可以看到，這項協議仍然不足以應對疫情所導致的需求下降。況且，根據IEA產量數據測算，在完全履行協議的基礎上的理想情況，“歐佩克+”的實際減產量將僅為每日780萬桶；而沙特和俄羅斯基于自身利益的考量估計實際減產量或會低于每日600萬桶。

也就是說，“歐佩克+”這種象征性的減產，對于全球市場每日高達2900萬桶的過剩產量來說，只能是聊勝于無，依舊不能扭轉國際能源價格長期低迷的趨勢；在全球疫情見頂之前，國際能源市場供過于求的局面恐難出現反轉。

那么，負油價時代來臨，中國買油能便宜嗎？據了解，中國企業在全球購買原油參考的價格基本都是布倫特油價，這一價格的波動將會直接影響到我國企業的原油進口成本。不過，就在美國WTI接連刷新底線的時候，布倫特油價保持堅挺，即便出現小幅下跌也始終維持在25美元/桶以上。但是，需要注意的是，布倫特原油6月份期貨合約也將在10天內進行結算，當前報價25.54美元/桶；如果期間沒有關于提振油價的利好消息出現，不排除布倫特原油也有大幅下跌的可能。