今年以來，國際油價慘遭“腰斬”，紐約原油期貨5月合約價格更是在4月20日跌為負值――賣方不僅不能收取費用，每桶原油還會“倒貼”37.63美元。這究竟是怎么回事呢?

“從期貨市場來看，5月份的交割合約4月21日就將到期，但目前這一合約的持倉量仍超過10萬手，持倉多頭在此前5月份和6月份合約價差拉大的情況下遲遲未移倉減倉。”國泰君安期貨原油研究總監王笑說。

美國市場交割要求必須有實物的轉移。此次5月合約在交割日前一天出現如此“慘烈”的局面，反映出了市場買賣雙方都不愿意接手即將交割的原油――空頭庫存堆不下了，急著交割出貨；多頭對油價預期差，如果交割還要面臨高額的倉儲費和額外的物流成本。

“美油期貨價格跌到負值，反映了在物流費高、倉儲費高、油價預期差三個因素作用下，多頭不愿意交割的情況。”長江期貨分析師施佳音認為，現在美國市場供應大幅過剩，交割地庫容幾近訂滿。多頭交割后要把貨物運出交割地，會有額外的費用；空頭急于出貨，過剩的產量在推高倉儲費。

油價跌到負值，就意味著原油的運費、倉儲費已經超過了油價本身。“目前在全球原油庫存壓力加大、倉儲費用上漲的情況下，大量買入原油合約的多頭即使進入交割，參與交割的原油也將無處存放。”王笑說。

“油價為負是否說明加油不僅不要錢，反而還能賺錢了呢?”面對這樣的疑問，業內人士表示，目前市場所謂的“國際油價”代表的只是期貨價格，而不是現貨價格，原油期貨合約是有生存周期的，到月度合約的最后交易日后就要進行實物的交割，市場關注點將自然轉移到下一個合約上。

當前，隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球經貿活動嚴重受阻，國際金融市場動蕩，這都為全球經濟前景蒙上了陰影。國際貨幣基金組織日前預計，今年全球經濟將萎縮3%，為上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟衰退。在需求大幅銳減的沖擊下，包括原油、有色金屬等在內的生產資料價格大幅下跌在所難免。

國內油氣行業專家表示，國際油價大幅下跌對國內原油產業鏈的影響利弊兼有。一方面國際油價大跌可以降低石油進口成本，同時降低國內能源價格，進而降低物流和工業生產成本；但另一方面，油價大跌會對國內油氣勘探開發產業造成沖擊。在國內也同樣面臨煉化銷售環節庫存高企的問題，高庫存壓力必將反向傳導至上游，對國內油氣產業鏈形成沖擊。

“我們并不寄希望于油價的短期反彈，目前正積極通過調整設備維修期、改進產品線、拓展國內外市場來緩解經營壓力，做好打持久戰的準備。”上海一家石油化工企業負責人說。