2020年開年的頭50天，國際石油市場少有的不平靜。新冠肺炎疫情引發的全球性公共衛生危機，將使2020年上半年國際石油市場難有起色，2020年或將是2014年后全球石油行業較為艱難的一年。疫情引起的石油消費增長放緩和下降，使2020年也許為未來全球石油行業必須面對的消費峰值困境，提供了一個絕佳的現實研究樣本。

2020年頭50天，國際石油市場持續動蕩

2020年開年的頭50天，是近三年國際石油市場慘淡的時期，平均價處于低位，短期價格下跌的幅度之大也是非常罕見的。

截止2月20日，2020年以來布倫特原油期貨均價為60.67美元/桶，比2019年同期的61.59美元/桶，下跌了0.92美元/桶；比2018年同期的67.65美元/桶，更是大跌了6.98美元/桶。其中，2020年第一個交易日，即1月2日布倫特的開盤價為66.41美元/桶，2月20日的收盤價為59.12美元/桶，下跌了7.29美元/桶。最高價出現在1月8日，為71.75美元/桶；最低價出現在2月10日，為53.11美元/桶，高低價差高達18.64美元/桶。

截止2月20日，2020年以來WTI原油期貨的均價為55.30美元桶，雖然比2019年同期的52.67美元/桶高出了2.63美元/桶，但比2018年同期的62.92美元/桶，大跌了7.62美元/桶。其中，2020年第一個交易日，即1月1日WTI的開盤價為61.52美元/桶，2月20日的收盤價為53.48美元/桶，下跌了8.04美元/桶。最高價出現在1月8日，為65.65美元/桶；最低價出現在2月4日，為49.31美元/桶，高低價差16.34美元/桶。2020年以來，WTI有3個交易日的價格跌破了50美元/桶，分別為2月4日、10日和11日。

2019年以來，國際石油市場一個令人稱奇的現象是，阿曼原油的價格不但高過了WTI，更有114個交易日高過了布倫特原油。2020年1月，這一現象仍在持續，但是1月31日，阿曼原油的價格首次低于布倫特。至2月20日的15個交易日中，有10個交易日阿曼原油的價格低于布倫特原油，占交易天數的66.67%。

50天里國際石油價格之所以走出如此的曲線，主要原因就是這一期間所發生的兩件大事：一是1月3日，美國定點清除伊朗高級將領蘇萊曼尼，由此引發了伊朗與美國的緊張對峙，波斯灣地區大有即將發生一場大戰之勢，國際石油價格不斷上漲；二是從1月份開始，新型冠狀病毒肺炎疫情在我國武漢爆發并演變成全球性的公共衛生危機，國際石油價格持續走低，并帶來了作為遠東市場標桿的阿曼原油價格回歸正常和理性。

中國和運輸用油的關鍵影響，導致國際石油價格的持續走低

2020年頭50天，尤其是自1月底以來國際石油價格的持續走低，直接原因是我國在國際石油市場中的關鍵作用和石油在運輸用燃料中的絕對地位決定的。我國和世界上部分國家應對新冠肺炎疫情的具體舉措，無一例外地都帶來了全球石油消費的停滯和增長的下降。

（一）從總量看，我國是全球石油消費和進口增長主要來源

我國是世界第二大石油消費國，第一大石油進口國，是近年來國際石油市場消費增量的主要來源，我國國內石油消費的波動，無疑將立竿見影地對國際石油市場造成不可避免的沖擊。

根據國際能源署2020年1月《石油市場報告》的數據，2019年我國的石油消費為1361萬桶/天（約合6.8億噸/年），僅次于美國的2051萬桶/天，世界第二，占世界石油消費總量1.0026億桶/天的13.57%。其中，僅390萬桶/天產自國內，我國每天從國際石油市場進口的數量高達971萬桶（約為4.86億噸/年），占石油消費總量的71.40%。俄羅斯、沙特阿拉伯、伊拉克和伊朗等很多世界重要石油出口國第一大目的地國，基本都是我國。

我國對國際石油市場的影響，不僅僅表現在絕對數量上，更為重要的是，還表現在石油消費和進口的增量上。進入21世紀以來的很長時間里，國際石油市場的穩定主要來源于我國石油消費的持續增長。

2019年，全球石油消費由2018年的9930萬桶/天增長到10026萬桶/天，每天增加的量為96萬桶。同期，我國的石油消費由2018年的1297萬桶/天，增長到2019年的1361萬桶/天，每天增加的量為64萬桶/天。這就是說，2019年世界石油消費增長量中的66.67%，也即增量中的三分之二以上，來自于我們一個國家。

近年來，我國國內石油產量增長乏力，2019年國內石油產量僅比2018年增加10萬桶/天，從而導致2019年我國石油消費增量中的98.97%必須靠進口來補充。根據石油輸出國組織（歐佩克）2020年2月《月度石油市場報告》的統計，2019年，我國平均每天原油進口的數量為1020萬桶/天，比2018年增長了90萬桶/天。

（二）從細分市場看，全球運輸燃料消費增量也主要來源于我國

歐佩克認為，近年來，全球由航空燃料和汽油等構成的運輸用燃料增長，主要來源于我國。如果我國的運輸行業一旦受阻或停頓，對我們本身和全球石油市場的沖擊不可小視。

從航空燃料看，2003年至2019年，我國航空燃料在全球的市場份額增長了近3倍，由4%增長到10%。正是由于我國航空燃料消費的迅速增長，從百分比看，2019年無論是我國還是全球，航空燃料都是運輸燃料中增長最多的石油產品。

從汽油看，由于近年來汽車銷量和保有量的迅速增長，我國汽油消費增長速度比航空燃料更快，從2003年占全球的4.7%，增長到2019年的12%。

2003年，由液化石油氣、航空燃料、汽油和柴油等構成的我國全部運輸用燃料，占全球的比例為5%，2019年增長到12%。

根據國際能源署的統計，在2019年我國每天消費的1360.7萬桶石油產品中，車用汽油為311.2萬桶/天，占全部油品消量的22.87%；航空燃料為85.8萬桶/天，占比6.31%；柴油為355.3萬桶/天，占比26.11%。三項合計，2019年我國主要運輸燃料消費為752.3萬桶/天，占全部油品消費的55.29%，即一半以上。

（三）從全球看，石油是交通運輸的絕對主導能源

目前，全世界一次能源消費總量約為140億噸油當量。從終端使用情況看，工業行業（包括非燃燒使用）消費了全球能源消費的約一半，其次是建筑行業消費了29%，第三是交通運輸消費了21%。在交通運輸行業消費的全部能源中，石油所占比重高達94%，是交通運輸行業的絕對主導能源來源。

經濟和石油需求的悲觀預期，2020年或將是石油行業艱難的一年

新冠肺炎疫情引發的全球公共衛生危機，打亂了全球供應鏈，世界經濟增長降溫，其對石油行業的影響，不是短時間能消除的，2020年或許將是2014年后全球石油行業較為艱難的一年。

（一）經濟增長預期悲觀，石油消費增速下降

機構和專家們對新冠肺炎疫情給全球經濟影響基本一致的看法是，由于人員流動受限和生產停滯，帶來了全球供應鏈的混亂，抑制了全球貿易，投資者和消費者信心惡化，短期世界經濟增長肯定將放緩。最好應對疫情假設下，2020年全球經濟增長將受到0.1至0.2個百分點的打擊；悲觀者認為，2019年全球實際經濟增長為2.9%，是金融危機以來最低的一年，接近“全球經濟衰退”2.5%的定義，2020年世界經濟也只能如2019年緩慢增長。

作為現代社會的血液，石油消費直接受制于經濟活動。新冠肺炎疫情發生后，世界主要能源機構紛紛下調了2020年全球石油消費增長的預期，不振的消費肯定會成為2020年國際石油市場的現實。

作為世界主要石油生產和出口國的政府間組織，歐佩克最想看到的，就是世界石油消費持續穩定的增長。在2月12日出版的2020年第2期《月度石油市場報告》中，歐佩克認為2020年全球經濟增長將下降0.1個百分點，為增長3%，相應的全球石油消費按年增長99萬桶/天，比1月份的估計每天下調了20萬桶。

在2月11日出版的2020年第2期《短期能源展望》中，美國能源信息署認為，2020年全球石油消費將比2019年增長100萬桶/天，比1月份的預測大幅下調了37.8萬桶/天。

最為悲觀的是國際能源署。在其最新出版的2020年2月份《石油市場報告》中，國際能源署認為，2020年全球石油消費僅增長82.5萬桶/天，比年初的預測大幅下調了36.5萬桶/天，是2011年以來最低的增長速度。更為嚴重的是，國際能源署認為，2020年第一季度，全球石油消費將按年下降43.5萬桶/天，是10多年來第一次全球性的石油消費下降。

新冠肺炎疫情對中國石油消費的影響最大，下調2020年中國石油消費增長是所有機構的共識。歐佩克認為，2019年中國石油消費增長了35萬桶/天，2020年預計僅增長23萬桶/天，由2019年的增長2.77%下降到2020年僅增長1.74%。美國能源信息署認為，2020年中國石油消費將減少19萬桶/天，其中第一季度石油消費為1470萬桶/天，第二季度為1500萬桶/天，分別比年初的預測減少30萬桶/天和20萬桶/天。國際能源署認為，2020年第1季度中國的原油加工量減少了110萬桶/天，按年減少50萬桶/天。

（二）持續增大的供給壓力是2020年國際石油市場的常態

2014年價格暴跌以來，持續的供大于求，就是國際石油市場的常態，歐佩克除自行減產外，還聯合俄羅斯等10個世界主要石油生產國共同減產，催生了歐佩克+。不斷加碼限制石油產量以求穩定國際石油市場，既是歐佩克和俄羅斯等世界主要石油生產國的主要任務，也是近年來國際石油市場的頭號新聞。

目前，全球石油產量超過1億桶/天，沙特阿拉伯等國手中仍有300萬桶/天以上的剩余石油生產能力。近年來，由于頁巖革命的成功和投資的不斷增加，世界石油產量增長迅速。自2018年超越沙特阿拉伯和俄羅斯成為世界第一大石油生產國之后，2020年，美國將成為石油凈出口國；巴西、墨西哥、加拿大、挪威和非洲地區的石油產量都在不斷增加，其中僅巴西2020年石油產量就將達到321萬桶/天。今年年初，沙特阿拉伯和科威特中立區哈夫吉和瓦夫拉油田開始正式生產，2020年底的產量將達到55萬桶/天，足以抵消2019年底歐佩克+達成的額外減產50萬桶/日的努力。預計2020年下半年，世界石油剩余生產能力將超過500萬桶/天的水平。

根據國際能源署的統計，2019年12月，經濟合作與發展組織國家的石油庫存為21.95億桶，比五年均值高2640萬桶，可供消費61天。新冠肺炎疫情發生后，由于油品的需求降至冰點，中國煉廠加工負荷大幅度下降，主力煉廠的加工負荷維持在70%左右，部分地方煉廠的加工負荷僅維持在30%，進口原油港口大量壓船，中國周邊港口已一罐難求，老舊油輪也用于儲存原油。有消息稱，中國退回了5000萬桶原油。可以肯定的是，2020年第1季度，全球石油庫存將大幅度增加，第2和第3季度國際石油市場將面臨持續的庫存消化壓力。

2019年12月6日，歐佩克+第7屆部長級會議決定，共同減產170萬桶/天；與此同時，以沙特阿拉伯為首的幾個主要石油生產國自愿額外減產，整體減產幅度超過210萬桶/天，從2020年1月1日生效至3月31日。新冠肺炎疫情發生后，面對需求不振，2月初歐佩克+技術委員會建議每天進一步消減60萬桶原油的產量，為此沙特阿拉伯積極推動希望在2月份召開緊急會議討論增加減產事宜，但由于俄羅斯的反對沒有舉行。3月初，歐佩克+部長級會議將舉行例行會議，討論減產問題。無論這次會議的結果如何，可以肯定的是，增大減產的幅度以維持國際石油市場的穩定，將是沙特阿拉伯、俄羅斯等世界主要石油生產國2020年必須面對和認真處理的棘手議題。

（三）2020年或是未來全球石油行業面臨困境的一次絕佳預演

就在新冠肺炎疫情最為嚴重的2月6日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了《石油的未來和海灣國家地區的財政可持續性》的報告，其中的兩大結論，引起了媒體和輿論的普遍關注。

結論之一是，IMF認為，由于人口增長放緩，經濟增長對石油依賴減少和長期全球經濟增速預計放緩，全球石油需求在2041年左右觸頂，日均為1.15億桶的水平，而且如果能效顯著提高或實施碳稅，全球石油需求可能在2030年左右達峰。

結論之二是，至2018年底海灣國家累積的2萬億美元金融財富，在石油市場將發生重大轉變的背景下在15年后耗盡，預計在2034年變為負值，這些國家將成為凈借款國且所有的非石油財富也將在隨后的十年內耗盡。

IMF預估的全球石油消費峰值，數量上為1.15億桶/天，時間約為2041年前后。根據國際能源署的統計口徑，當前全球的石油消費總量為1.0026億桶/天，雖然從今天至2041年仍有20年的時間，但今天全球的石油消費總量僅比20年后的峰值少1454萬桶/天。

作為偶發事件，新冠肺炎疫情引發全球公共衛生危機帶來的全球石油消費增長放緩或下降，雖然是短暫的，但為IMF有關石油消費峰值研究報告，提供了絕佳的現實樣本。對于石油生產國來說，面對石油出口和收入的突然下降，要思考并采取措施維持本國經濟和社會的穩定；對于石油消費國來說，面對消費急劇下降，必須增強自身的應變能力，維持石油化工行業和本國經濟的穩定。全球石油行業和國際社會，都應從本次事件中吸取經驗和教訓，采取更加穩妥的應對措施和積極的對話交流，維持石油行業和全球經濟社會的穩定可持續增長。

2019-2020年冬季很快就將過去，但即將到來的春天和夏天，對于全球石油行業來說仍有可能還是冬天，消費的季節性下降、消化大量庫存并控產維持國際石油市場的供需平衡，將是全行業必須面對的難題。嚴重供過于求情況下，石油價格也將疲軟，布倫特原油全年均價應該在65美元/桶以下，并有可能出現低于50美元/桶的低價位。

2014年價格暴跌以來，全球石油行業的日子就不好過。2018年發生了價格過山車，2019年相對是一個好年份，雖然有驚有險但最終波瀾不驚，油價走出了一個不斷上漲的曲線，而2020年看來必須在需求不振和價格疲軟的困境中艱難求生。