本周動力煤除少數地區走低外，價格基本保持穩定。隨著各地氣溫不斷升高，未來需求有望回升。鋼鐵、焦炭市場弱勢運行使焦煤價格下行壓力加大。預計夏季用煤高峰到來仍然會對煤炭整體需求形成支撐，我們維持對行業“推薦”的投資評級。

動力煤坑口價以穩為主。本周動力煤除少數地區走低外，價格基本保持穩定。隨著各地氣溫不斷升高，社會用電量上升，電廠日耗煤量增加明顯，而南方持續暴雨對水電出力產生一定影響，預計電煤需求將繼續回升。

中轉地煤價保持穩定。6月21日，秦皇島5500大卡動力煤上漲760元/噸，唐山港5800大卡動力煤795元/噸，天津港(8.22,-0.12,-1.44%)5800大卡動力煤795元/噸。

澳煤BJ價格本周回調。6月24日，澳大利亞BJ現貨價格(發熱量5500大卡)為99.1美元/噸，較上周下跌1.45美元/噸。

煉焦煤價格：基本穩定。

鋼鐵市場依然弱勢運行，成交不佳，供需矛盾突出，更大力度的減產勢在必行。焦炭價格繼續下降，銷售壓力較大，煉焦煤價格下行壓力加大，但本周價格沒有明顯變動。預計煤焦弱勢運行還將持續一段時間。

噴吹煤價格：以穩為主。6月28日，陽泉、壽陽、長治等地價格均保持穩定。

無煙原、塊煤價格穩定。6月28日，晉城、陽泉、朔州等地價格持穩定。焦炭價格：部分地區繼續走低。臨汾一級焦1750元/噸，二級焦1650元/噸，均下降30元/噸；太原、介休等地價格本周穩定。

其它相關價格或指數：6月28日，綜合運費指數(BDI)2501點，較上周下降193點(-7.2%)；巴拿馬型運費指數(BPI)為3045點，較上周下跌65點(-2.2%)。秦皇島庫存582萬噸，本周減少27萬噸，其中，內貿煤569.9萬噸，外貿煤11.9萬噸。

股價及估值：上周三地煤炭股走勢分化：滬深煤炭股平均下跌1.4%，低于滬深300(2558.666,-33.35,-1.29%)漲幅2.8個百分點；我們重點跟蹤煤炭股10年PE13倍，與滬深30010年PE13.4倍的水平基本持平。美國煤炭股平均下跌1%，高于標普500指數2.7個百分點。香港煤炭股平均下跌10.3%，低于恒生指數9.5個百分點。