庫存再攀高峰，電煤價格下跌。雖然已到夏季用電高峰季節，但電廠耗煤量仍然徘徊在300萬噸/日左右，旺季特征并不明顯，而全國重點發電企業存煤量再攀歷史高峰，截至6月27日，存煤量達到5757.43萬噸，可供18天消耗之用。隨著電廠存煤量日攀新高，東部地區動力煤價格繼續回落，上周山東、安徽、江蘇等地動力煤價格下跌15-30元/噸。鑒于煤炭相關產業鏈上的各下游行業皆不景氣，5月份以來我們反復提示，今年夏季煤炭消費旺季的煤價漲幅極有可能大大低于往年平均水平，目前煤炭價格的走勢已初步印證了這一判斷。

焦炭價格持續回落增加焦煤降價壓力。上周冶金煤和無煙煤價格保持穩定，但焦炭價格繼續回落勢頭，部分地區跌幅在20-50元/噸，焦炭主產地山西臨汾地區冶金焦價格已連續6周下挫。焦炭價格的持續下跌反映了下游鋼鐵行業需求的低迷，由于近期焦炭價格下跌幅度遠超過煉焦煤，這必將增加后市焦煤價格下調的壓力。

運價持續回落放映市場交易低迷，疲態近期恐難有改善。上周沿海煤炭運輸價格繼續全面回落，8條主要運輸行業平均運價下跌2.75元/噸，跌幅較前一周有所收窄。運價持續回落是沿海電力企業煤炭需求低迷的真實寫照，由于經濟增速處于逐步回落的趨勢中，煤炭下游行業經營壓力短期內難有改善的跡象，電廠耗煤量的低位徘徊將使得煤炭需求繼續維持低迷的狀態。