智能電網投資比例將大幅提升。我國電網在智能化投資的比例較低，但是隨著智能電網的推進，智能化投資在電網投資中的比例將顯著提升。智能電網第一階段2009－2010年的電網總投資為5510億元，智能化投資為341億元，年均智能化投資為170億元，占電網總投資的6.2%；第二階段電網總投資預計為15000億元，智能化投資為1750億元，年均電網投資350億元，占總投資的11.7%；第三階段電網總投資為14000億元，智能化投資為1750億元，年均智能化投資350億元，占總投資的12.5%。

智能化投資在“十二五”期間的年均投資額是第一階段的一倍，占電網投資比例也有目前的6.2%提升到11.7%。

變電、配電和用電智能化投入最多。從各環節來看，變電、配電和用電三個環節的智能化投入金額最多，未來五年年均投資分別約為70億元、75億元和110億元，比09－10年間年均投入增長750%、170%和130%。從投資比例來看，變電、配電和用電也是占比最大的環節，十二五期間預計占整個智能化投資的比例分別為21%、22%和33%。

投資策略：短期業績貢獻低，長期需求確定。短期來看，隨著2010年電網投資的大幅下滑，智能電網目前仍然處于試驗期，電力設備行業面臨低潮期，對下半年業績影響較大。尤其是一次設備領域的公司隨著上半年對09年訂單的消耗，下半年預計業績將會下滑。且短期估值較高，我們短期給予智能電網板塊“謹慎推薦”的投資評級。下半年隨著業績壓力的消化和電網“十二五”規劃、智能電網標準等的出臺，以及長期需求的確定性，長期給予“推薦”的投資評級。