煤炭
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煤炭供需形勢及景氣度判斷：受“節能減排”及社會補庫存沖動大幅下降影響，近期鋼鐵產量及價格都出現了一定程度的下滑，投資者對煤炭整體需求產生擔憂，另一方面又擔憂改擴建產能較快釋放。就供需基本面來說，近2個月旺季結束之前，估計仍將保持供需基本平衡偏松的格局。供應方面，預計未來幾個月全國及山西煤炭產量將溫和小幅上升，礦井改擴建產能釋放不會突增。需求方面，受夏季提前儲備煤炭和上海世博會帶動，目前電煤需求依然旺盛，港口煤炭發運量將保持較高水平。結合供需對比及進口價差，我們認為下半年動力煤現貨價格面臨的壓力主要來自于進口沖擊，而焦煤價格下降幅度主要取決于鋼廠減產力度。
投資建議：2010年3季度，煤炭行業的量價風險或集中釋放，屆時可能出現較好的投資時機。
責任編輯： 張磊
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