投資要點(diǎn)：

動力煤：生產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地價(jià)格保持平穩(wěn)，消費(fèi)地廣州港內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格平穩(wěn)，外貿(mào)煤價(jià)格有小幅波動

生產(chǎn)地：價(jià)格平穩(wěn)；

中轉(zhuǎn)地：秦皇島港動力煤價(jià)格連續(xù)3周持平；

7月5日，大同優(yōu)混（6000）平倉均價(jià)為785元/噸，連續(xù)3周持平；

山西優(yōu)混（5500）平倉均價(jià)為755元/噸，連續(xù)3周持平；

普通混煤（4000）平倉均價(jià)為465元/噸，連續(xù)3周持平。

消費(fèi)地：廣州港內(nèi)貿(mào)動力煤價(jià)格出現(xiàn)一定幅度下跌，外貿(mào)動力煤平穩(wěn)。

煉焦煤：部分地區(qū)價(jià)格開始松動

7月5日，太原古交2號焦煤坑口不含稅價(jià)為760元/噸，下跌60元/噸；古交8號焦煤坑口不含稅價(jià)為615元/噸，下跌55元/噸；古交2#焦煤車板價(jià)為1445元/噸，下跌55元/噸；古交8#焦煤車板價(jià)為1285元/噸，下跌55元/噸；打破了之前以上各價(jià)格均連續(xù)11周持平的態(tài)勢； ? 截至 7 月 5 日，山西臨汾主焦精煤、肥精煤和 1/3 焦精煤的車板價(jià)均連續(xù)12周持平；西山煤電焦精煤車板含稅價(jià)連續(xù)20周持平；河北唐山肥精煤車板價(jià)、焦精煤出廠價(jià)、1/3焦精煤出廠價(jià)連續(xù)19周持平。 ? 無煙煤：總體價(jià)格平穩(wěn)，無煙末煤小幅上漲

噴吹煤：價(jià)格平穩(wěn)

本周上海地區(qū)焦炭價(jià)格平穩(wěn)，但太原、天津港焦炭價(jià)格開始下跌；鋼材價(jià)格小幅下跌，鋼材庫存量小幅下降

國際煤價(jià)小幅下跌，國際油價(jià)大幅下跌。截至7月1日，澳大利亞BJ動力煤FOB價(jià)為98.20美元/噸，BJ指數(shù)為306.88，分別較上周下跌0.90美元/噸和2.81，跌幅為0.91%；截至7月2日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為72.14美元/桶，較6月25日下跌了6.72美元/桶，跌幅為8.52%；截至7月1日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)、澳大利亞BJ動力煤FOB價(jià)、山西優(yōu)混（5500）平倉價(jià)換算成每噸標(biāo)準(zhǔn)煤的價(jià)格分別為2,435.96元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤、848.10元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤、999.09元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比值關(guān)系為國際油價(jià)/澳洲煤價(jià)=2.87；國際油價(jià)/國內(nèi)煤價(jià)=2.44；澳洲煤價(jià)/國內(nèi)煤價(jià)=0.85。

本周國內(nèi)海運(yùn)價(jià)格總體上繼續(xù)下跌

秦皇島港、廣州港庫存均小幅增加。截至7月2日，秦皇島煤炭庫存量為587.4萬噸，較6月28日上升了5.6萬噸，升幅為0.96%；截至7月5日，廣州港煤炭庫存量為253.81萬噸，較6月28日增加1.90萬噸，增幅為0.76%。

直供電廠煤炭庫存量繼續(xù)小幅回升。截至 7 月 4 日，主要直供電廠存煤5,807.05萬噸，較6月27日上升49.62萬噸，升幅為0.86%；可用天數(shù)保持在18天。

長期具有投資價(jià)值，短期仍需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。長期來看，煤炭板塊具有明顯估值優(yōu)勢；此外，根據(jù)最新公布的《BP世界能源統(tǒng)計(jì)2010》報(bào)告，中國煤炭產(chǎn)量占全球煤炭產(chǎn)量的比重為45.6%，消費(fèi)量占全球煤炭消費(fèi)量的比重為46.9%，而我國一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤炭占68.7%；我國對煤炭資源具有高度依賴性、煤炭產(chǎn)量占全球煤炭產(chǎn)量比重很高、煤炭消費(fèi)占全球煤炭消費(fèi)比重很高，而煤炭儲采比卻很低（我國僅為38，全球?yàn)?19），我們認(rèn)為我國煤炭行業(yè)的這“三高一低”特征決定了未來幾十年我國煤炭資源將會日益緊張，長期而言，國內(nèi)煤炭市場，同時(shí)包括國際煤炭市場的價(jià)格也將保持總體上升的趨勢。短期來看，受到下半年經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期、發(fā)改委對電煤漲價(jià)限制、鋼鐵行業(yè)高庫存及鋼鐵需求下降等負(fù)面因素影響，煤炭板塊仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。