高瓴資本入場隆基股份并引燃其股價，創造了一個大型私募資金引爆行業龍頭價值的新案例。截至目前，隆基股份單晶硅片市占率為全球的40%，其超3000億元的市值也讓這家企業成了A股市場上的稀有標的。

股價三連漲，是本次高瓴資本入局隆基綠能科技股份有限公司(下稱"隆基股份"，601012.SH)的非常效應。12月21日，隆基股份發布公告稱,高瓴資本受讓公司二股東李春安226,306,134股股份，占上市公司已發行總股本的 6%，受讓完成后，李春安持股比例下降至3.4%，高瓴資本持股6%，成為隆基股份第二大股東。

消息發布當日，隆基股份的股價便大漲10%，截至12月23日(周三)收盤，其股價為92.2元/股，短短三天，累計漲幅超18%，創造了一個大型私募資金引爆行業龍頭價值的新案例。

那么，本次高瓴資本斥資158億入場的目的何在?隆基股份為何如此受寵?二股東李春安在隆基股份股價行情走好的背景下，為何又要大幅轉讓所持股份呢?隨著本次交易的進行，這些問題的答案逐一浮出水面。

攜百億資金入場 高瓴完成重要補票

在本次受讓李春安6%的隆基股份轉讓中，高瓴資本付出了158.41億元的成本，每股受讓價格為70元，較其前一個交易日有10%的折價。但若聯想到隆基股份今年股價漲幅已超200%的大前提下，這個交易價格似乎并不便宜，更談不上是一次抄底行為。

區別于股神巴菲特等待公司陷入短期困境再抄底的做法，高瓴資本近年來對行業龍頭股的重倉似乎更看重標的本身。從創立至今，算上這次受讓李春安的158億元，成立15年的高瓴資本共有三筆過"百億級"的資本大操作，其他兩筆分別為：2018年斥資417億元入主格力電器(000651.SZ)、以及2020年7月18日100億元認購鋰電池龍頭寧德時代(300750.SZ)的定增。

其實，長期跟蹤高瓴資本的投資者不難發現，新能源行業一直處在其能力圈以內。2019年，特斯拉(TSLA.US)、蔚來(NIO.US)、寧德時代等多次出現在高瓴資本的持倉中。今年，高瓴資本除了加碼直接面向消費市場的電動汽車及鋰電池公司外，光伏行業的優秀標的也成了高瓴資本重倉的一個領域。

2020年9月，高瓴資本以15億元獲配恩捷股份(002812.SZ)，后者是新能源膜類產品的主要供應商;12月，高瓴資本又認購了通威股份(600438.SH)約5億元定增，后者是擁有從上游高純晶硅生產、中游高效太陽能電池片生產、到終端光伏電站建設與運營的垂直一體化光伏企業。

相對于前兩家在光伏細分產業鏈上有一定話語權的企業，隆基股份是整個光伏產業鏈上的一條大魚。目前，隆基股份單晶硅片市占率為全球的40%，是當之無愧的全球光伏龍頭，其當前超3000億元的市值也讓其成了A股市場的稀有標的。

在高瓴受讓李春安隆基股份之前，據證券時報·數據寶統計，截至12月17日，隆基股份已經連續第10日被北向資金凈買入，期間隆基股份獲滬股通累計成交82.08億元，合計凈買入18.78億元，可見，該股被資本的追捧力度。

此次，能一次性獲得6% 的股份，可以說高瓴資本完成了對新能源賽道上又一大重要補票。

光伏能源前景明朗 龍頭將持續受益

高瓴資本第三筆百億級的注資，為什么選擇了隆基股份?

這一點，首先從能源行業的發展趨勢中可見端倪，未來綠色能源替代化石能源將是不可逆轉的趨勢，而光伏在這一能源革命中具有不可替代的作用。

此前，隆基股份總裁李振國在一次基金年度策略會上分享道：政府和大企業的能源展望中，光伏已被列為未來全球最主要的能源; 在全球絕大多數國家和地區，光伏已經成為最便宜、最有投資性價比的能源; 以光伏為代表的可再生能源有望實現全球各國的能源獨立與自主，從而消除因為能源短缺導致的國際爭端，實現全球和平的格局，這些因素決定了光伏產業的明朗前景。

數據來源：公開資料

其次，在這條重要的賽道中，隆基股份又走到了最前列。最新的研報數據顯示，隆基股份在全球光伏單晶硅片市占率為40%，位居全球第一;同時公司的另一大業務線光伏組件已于2020年11月提前完成了年度20GW的組價出貨目標，有望成為全球第一。

開源證券的研報也稱：隨著光伏進入平價時代，全球均為新能源吶喊，中、美、歐紛紛加碼新能源，提高減排目標和可再生能源占比。而隆基股份作為一體化零頭，從硅片到組件已大概率實現了全球雙第一，將充分受益于平價時代的紅利。

從財務數據看，隆基股份的表現也十分亮眼。公司2019年營業收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為329億元、52.8億元、50.9億元，同比分別增長49.6%、106.4%、117.4%;今年前三季度收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為338.32億元、63.57億元、60.14億元，同比分別增長49.08%、82.44%、76.35%。

另外，隆基股份的管理層也多次被行業認可，一位知名投資人對隆基股份的評價是：歷史上很少看到一個主流產品已經形成、又被替代的情況，但隆基股份干成了(單晶硅取代多晶硅成為主流產品);歷史上，也很少出現已經形成了產業集群(江浙以外的西安)、還能在產業集群外把事干成了的企業，但隆基股份也干成了。

不言而喻，明朗的市場前景、領先的行業地位、亮眼的業績表現及優秀的管理層都給了高瓴資本重倉隆基股份的堅定理由。

行業賽道風景獨好 二股東為何轉讓股份?

對本次的交易，投資者比較好奇的是，在隆基股份行業賽道前景一片大好之時，作為二股東的李春安為何還要大幅轉讓自己的持股?

隆基股份的權益變動公告顯示，本次交易將使得李春安對隆基股份的持股比例由原來的10.55% 降為3.4%。在公告中，李春安稱，"擬在未來12個月繼續通過上海證券交易所集中競價和大宗交易系統減持隆基股份的持股。"

 資料來源：《隆基股份：簡式權益變動報告書-李春安》

公告顯示，李春安在隆基股份中沒有任何任職，其持股純屬財務投資。而且，公告稱，李春安自2011年開始就與隆基股份目前的實控人李振國、李喜燕夫婦為一致行動人，這也意味著其沒有投票權。

據企查查顯示，李春安出生于1968年，河南南陽人。1986年9月考入蘭州大學物理系，與隆基董事長鐘寶申、實控人李振國是大學同學。本次李春安"執意"退出自己的財務投資人身份，又是為何呢?

《投資者網》 在企查查上發現了李春安的另一身份——大連連城數控機器股份有限公司 (下稱"連城數控"，835368)的法定代表人。目前，李春安直接持有連城數控的4.67% 股份，另外通過沈陽匯智投資有限公司(下稱：沈陽匯智)間接持有連城數控8.45% 的股份，合計持有連城數控13.12%的股份，為連城數控第一大股東。

 來源：企查查

公開資料顯示，連城數控于2016年掛牌新三板，后入選精選層。自2020年7月27日首批精選層掛牌上市算起，連城數控五個月內漲幅超160%，大幅領跑同板塊公司，被市場一度稱作精選層"第一牛股"。

而今年11月27日，上交所、深交所的兩份《轉板上市辦法》對新三板掛牌公司向科創板、創業板轉板的上市條件、股份限售要求、上市審核、上市保薦等事項做出了具體規定，讓連城數控看到了轉板的希望。在目前精選層首批和第二批待發行的公司中，33家公司滿足創業板財務標準，在考慮科創屬性后，7家滿足科創板財務標準，這其中就包括連城數控。

但是，擺在連城數控轉板之前的一大隱患是，公司與隆基股份的關聯交易。連城數控的財務數據顯示，2017至2019年，公司來自隆基股份營收分別為6.06億元、8.78億元、6.60億元，占比分別為69.12%、83.40%和67.84%，公司與隆基股份占比近七成的關聯交易，一度受到違規警告，成了連城數控本次順利轉板的絆腳石。

業內人士稱，在連城數控順利轉板與繼續高位持倉隆基股份的兩項選擇中，前者更符合李春安的利益，這也就不難理解，為何李春安對隆基股份的大幅轉讓與減持了。

針對高瓴資本入局后的投票權，以及是否對將隆基股份的經營決策有重大影響等問題，《投資者網》致函隆基股份董秘劉曉東，但并未收到對方的回復。(思維財經出品)