煤炭
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5月煤炭板塊繼續跑輸大盤，特別是在6月25日發改委宣布限制合同煤價后，市場對煤價預期更加悲觀，煤炭板塊加速下跌。目前板塊的2010年動態PE僅12倍。即使在悲觀預期下，假設下半年煤價環比下降10%，測算2010年EPS下調10.7%左右。對應的PE仍僅為13.3倍。
我們認為，7月煤炭需求仍將受到政策調控的影響，加上外圍經濟仍存在擔擾，市場存在較大的不確定性。但經過前期股價的調整，目前行業估值水平基本處于底部，即使考慮盈利預期的下調仍位于低點，較其他行業也有估值優勢。可關注相對有安全邊際，以及業績增長較為明確的公司。
責任編輯： 張磊
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