這個國內高溫空氣燃燒技術領域的明星公司其技術實力和市場能力正受到越來越多的質疑和抨擊。

在剛剛結束的第六屆中國能源戰略高層論壇開幕式暨2010首屆節能中國貢獻獎頒獎典禮上，北京神霧熱能技術有限公司董事長吳道洪再一次成為聚光燈的焦點。

在北京國際會議中心的大堂，吳道洪身著深色西服，佩戴一副無框眼鏡，氣質儒雅，相比而言，他燃燒專業博士后的學術身份也顯得更為明顯。當日，他和其他9位致力節能環保的業內人士一道，榮膺"2010節能中國十大人物"。吳道洪在高溫燃燒領域的履歷又多了一份新的殊榮。

不可否認，在國內高溫空氣燃燒技術領域，不論是吳道洪本人還是他所掌管的北京神霧熱能技術有限公司（以下簡稱神霧熱能）都是行業內的閃耀明星，自稱"天生為燃燒而生"的吳道洪多年來一直沉浸在這項如何使熱量得到最大程度聚集的技術研發之中，吳本人曾不止一次坦陳，他的精力與熱情并不在于企業管理，而在于對技術的癡迷--這或許是很多技術出身的企業家們的共同基因。

但相比遠大集團總裁張躍對企業文化的垂直灌輸，以及吉利總裁李書福對企業擴張的十足魄力，同樣沉醉于技術研究的吳道洪對企業的運營把控能力卻相去甚遠。2008年胡潤能源富豪榜披露吳本人坐擁資產20億，排名榜單28位，并一度成為能與國內太陽能大佬尚德總裁施正榮、賽維總裁彭小峰等人角逐能源富豪桂冠的熱門人選。然而一頓喧鬧過后， 這個風光一時的國內節能減排企業沒能保留住之前的那份熱量，反而陷入外界的各方質疑。

神霧熱能也從熠熠生輝、眾人相捧還原回本色。

艱難上市路

事實上，神霧熱能之前距離國內A股IPO僅僅一步之遙。

神霧熱能廠房所在地位于北京昌平區馬池口鎮，從北京通往馬池口鎮只有一條顛簸的鄉間柏油路，就在兩年前，這個向來少人問津的京郊小鎮一時吸引了國內幾十家私募投行和基金的青睞，而誘使他們不遠顛簸奔至而來的原因只有一個，那就是位于這條馬路一端的神霧熱能公司。

彼時，神霧熱能提供給外界的信息極為奪目：擁有自主知識產權的節能專利技術--蓄熱式燒嘴技術，已應用于全國90%以上的蓄熱式加熱爐中，包括寶鋼、鞍鋼在內的中國90%的鋼鐵廠商都在用其技術。每年產生節能經濟效益20億元以上，節約的化石燃料折合標準煤110萬噸，減少二氧化碳排放500萬噸以上。

其自主研發的"煤基轉鐵爐直接還原煉鐵新技術和氣基豎爐直接還原煉鐵新技術"可以不用焦炭，直接用普通煤煉鐵。傳統煉鐵工藝對鐵礦石品質要求很高，而吳道洪的技術可以降低對鐵礦石的品質要求，吳道洪對外稱，該技術甚至可能影響國際市場鐵礦石的價格。

不僅如此，吳道洪還對外宣稱，神霧經歷了罕見的高速增長，年均增速100%以上， 2008年的銷售額預計35億到40億元，合同金額達到60億元。如此迅猛的發展之勢吸引了原高盛高華證券董事長、現厚樸基金董事長方風雷，這位"中國投資銀行之父"在為其提供過一筆"過橋貸款"后，又聯手北京控股集團及美國高盛向神霧投入巨資。

當時負責為神霧熱能包裝的財務顧問是漢里資本，在其出色的包裝技巧下，加之投資界大佬方風雷的引導作用，神霧熱能被眾多投資者視為利潤奶牛。

一名接近神霧熱能的業內人士向《能源》雜志記者回憶，當時關注神霧熱能的基金有很多，其中不乏國外的一些投行，在該人士看來，方風雷的影響只是一個方面，神霧熱能"招蜂引蝶"的吸引力還在于對時機的把握和當時行業內標本企業的缺失。

"其實國內的高溫燃燒技術也有段歷史了，最早是從鋼鐵行業開始的，但做這一行的企業、公司有很多，絕大多數都是小企業，競爭力也不強，相比而言，神霧的技術實力要強一些，而且吳道洪將航空燃燒技術應用到民用領域，這在很大程度上確立了行業內的領先地位，再加之資本市場的那一套運作包裝，神霧當時是賺夠了眼球的。"上述人士說道。

然而，好景不長。神霧熱能被夸大的效益在各大基金的可行性投資調查中水落石出。一份稅收資料開始流傳在投資者的手中，這份資料簡單明了地顯示了神霧熱能的真正實力遠非吹噓的那么強大。

據了解，該稅收材料披露神霧熱能2007年的營業收入7.90169億元、利潤總額1294萬元、凈利潤680.78萬元。而在此之前，神霧熱能曾對外公布的公司毛利率為20%左右，這與稅收資料顯示的數據相差太多。

由于這種不確定性，原本將神霧熱能奉為瑰寶的投資者都被拉回了現實的軌道，北京某投資顧問有限公司一名了解內情的人士告訴記者，神霧熱能真實的財務狀況和技術實力遠遠沒有向外界透露的那么簡單，這也直接導致了基金們一哄而上又成群而退的局面，就連最初看好神霧的方風雷、北控集團也沒有實現真正意義上的投資。

這個號稱每年產生節能經濟效益20億元以上，節約的化石燃料折合標準煤110萬噸，減少二氧化碳排放500萬噸以上的企業并沒有實現其預想的上市目標。

在經歷過2007年的第一次私募融資之阻后，神霧熱能曾一度宣稱公司計劃在2009年上市，然而上市之路卻未能成行，《能源》雜志記者通過某投資機構了解到，神霧熱能第二輪私募獲得軟銀中國上億元的資金支持，并計劃于今年8月左右再度沖擊資本市場。記者致函神霧熱能公司予以求證，并試圖了解上市籌備工作的進展程度，然而公司相關部門的負責人卻對此不置可否。

鼎暉創業投資一名熟知行業內情的投資管理人士向《能源》雜志記者介紹，目前國內合同能源管理領域的發展速度還相對緩慢，整個行業都處于掙扎狀態，一大批企業都陷入虧損狀態，活得異常艱難，而神霧熱能相比而言可謂國內合同能源管理最大的供應商，而它所選擇的商業模式又定位于工程總包，在產生節能效益之前需要預先墊付很大一筆的生產成本，這樣的風險承擔是很大的，該人士分析，神霧熱能如今的真實狀況日漸清晰，所以試圖借助資本市場擴大版圖似乎也并非易事。

如此看來，對于神霧熱能是否會重蹈上市受阻的歷史覆轍，人們還需要靜靜等待。

多方質疑

隨著籠罩在神霧熱能頭頂的神秘霧氣徐徐散去，外界對神霧熱能的質疑和抨擊逐漸增多，質疑的是它的技術實力，抨擊的是它搶占市場的手段。而吳道洪本人和神霧熱能公司，都沒有正面回應。

技術研發出身的吳道洪本科學習導彈燃燒，碩士學習火箭燃燒，博士學習飛機燃燒，吳本人經常戲稱自己"天生為燃燒而來"，他對技術的癡迷可見一斑。

吳道洪發明了"蓄熱式燒嘴"新技術，并從實驗室投入了市場，而在部分業內專家眼里，吳道洪的這項技術專利似乎根本談不上發明，而僅僅是技術層面的演變和完善。

一名冶金專業人士向《能源》雜志記者解釋，目前國內蓄熱式燃燒技術分為兩種，一是內置通道式加熱爐，二是蓄熱式燒嘴加熱爐。前者以原國家冶金部下屬的鞍山熱能研究院幾個技術骨干跳槽出來成立的大連北島能源技術有限公司為代表，在內業俗稱"北島爐"，后者則以神霧熱能為代表。

該人士強調，所謂蓄熱式燃燒技術本質上就是高爐熱風爐技術在工業爐上的小型化，該技術的原理已經有了上百年的歷史。隨著鋼鐵企業的發展，蓄熱式燃燒技術在本世紀初開始大范圍的發展起來，早期最知名的企業正是北島公司。

在國內，鞍山熱能院從上世紀90年代初就開始實驗、開發、應用采用陶瓷蜂窩體蓄熱式燒嘴燃燒技術。因此從技術的原發性上講蓄熱式燃燒技術并非哪一個人單獨發明而成。而吳道洪最大的貢獻則是把航空燃燒技術應用于民用工業領域，"利用重油燒嘴在高壓空氣中把重油打碎，一邊燃燒一邊霧化"。

即便如此，吳道洪本人依舊是當前國內高溫燃燒領域的技術專家之一，他將服務于軍事領域的燃燒技術帶入了民用工業，他個人的學術光環異常奪目，這也能解釋為何眾人與其見面時依舊會經常以"吳博士"而非吳董相稱。

除了技術上的質疑，在搶占市場方面，神霧熱能似乎也沒有什么好名氣。

神霧熱能為了最大限度地搶占市場，不得不強行降級企業的利潤率，吳道洪本人曾對某媒體坦承，盡管神霧的許多技術都申請了專利，但市場上存在大量的技術模仿者，而中國目前的法律環境并不能有效保護知識產權，對此他也很無奈，因為即便官司打贏，也并不能得到法院的執行。據報道，模仿者的大量存在不僅消解了神霧的市場勢力，而且也剝奪了從專利中獲取壟斷租金的機會，于是只能在市場占有率與利潤空間中尋找一個最佳組合，"我們為求得70%占有率，毛利率并不高，在20%左右；如果只求40%的市場份額，毛利率可以有35%-40%。"

而事實上，在爭奪項目時，神霧熱能所壓縮的利潤空間遠遠不止這些，毛利率甚至只達6%左右。

北京某能源科技有限公司一名負責業務的副主管告訴記者，神霧熱能為占領市場份額有時不惜零利潤，甚至虧損。"之前在幾個項目上我們有過競爭，他們的報價比我們公司的底了幾個點，這樣一來很多企業都被他擋在了外面，它情愿不賺錢也要先把項目拿到手，那樣的低價一般小一點的企業都承受不起。"

據了解，當前國內蓄熱式燃燒技術已經演變成了一項通用技術，由于技術難度較低，門檻比較低，有能力實施蓄熱式燃燒技術的工程技術公司有幾十、上百家，只是各自之間的水平有高低之差而已。

那么，神霧熱能在業內究竟有著多強的競爭實力？吳博士需要證明的似乎還有很多。