[導語] 3月份國內動力煤市場再次出現淡季不淡的行情，主產地和北方港口煤價均維持高位水平運行。產地方面，以鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，截至3月18日主流坑口含稅價410-420元/噸，較月初相比上漲45元/噸;港口方面，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，截至3月18日主流平倉含稅價635-640元/噸，較月初相比上漲65元/噸。價格上漲除了受期貨市場的帶動之外，供需基本面亦有支撐，具體來看：

主產地煤炭產量出現收縮

數據顯示，自3月中旬起鄂爾多斯地區煤炭產量開始呈回落的趨勢，截至3月17日全市煤炭產量181.75萬噸，較3月5日相比減少37.63萬噸。產量收縮一方面受沙塵暴和降雨天氣的影響，導致部分煤礦生產受限;另一方面保供政策退出之后，產地各個煤礦煤管票均按核定產能領取，中下旬部分煤礦票額緊張，產量開始有所減少;其次鄂爾多斯地區露天煤礦用地審批流程嚴格，產量釋放受到限制。

3月國內進口量同比下降預期較強

據海關總署數據，2021年1-2月我國共進口煤及褐煤4112.6萬噸，同比2020年1-2月進口量 6794.4萬噸減少39.47%;兩月煤炭進口量同比降幅分別達到53.3%及14.8%。

據卓創資訊分析，進口量同比大幅下滑，除去2020年1-2月進口煤集中報關，而2020年底進口煤多于12月集中通關完成原因外，今年1-2月進口煤價格高企、貿易商操作減少也是重要原因。而3月我國進口煤到到岸成本繼續在高位水平運行，部分熱值進口煤價格一度與內貿煤價格形成倒掛，國內下游用戶觀望情緒較重，因此卓創資訊預計我國3月煤炭進口量或將延續減少態勢。具體來看，受全球范圍內需求較好影響，本月印尼煤離岸價格持續在高位水平運行，外礦降價意向不強，截至3月19日本月3800大卡印尼煤離岸價格平均在39.1美元/噸附近，較2020年3月平均價格27.9美元/噸上漲40.14%;同時國際海運費居高不下，雙重因素影響下進口煤到岸價格持續高企，下游終端接受度不高，市場實際成交較冷清。進口量減少，國內部分下游用戶需求轉向內貿煤，也對國內煤價形成一定支撐。

近期秦皇島港口煤炭庫存呈回落態勢。截至3月19日秦港煤炭庫存564萬噸，較上周同期相比減少32萬噸，跌幅5.37%。3月12日至3月19日秦港日均煤炭調入量48.1萬噸，日均煤炭調出量53.1萬噸，本周大秦線受天窗檢修的影響，單日運量降至100萬噸附近，港口煤炭調入量不及調出量，庫存出現回落。

截至3月17日沿海八省電廠煤炭庫存2448.9萬噸，較3月初相比回落310.4萬噸;煤炭日耗184.3萬噸，較3月份相比增加19.6萬噸;庫存可用天數13.3天，較3月初相比減少3.5天。雖然供暖季已經結束，但隨著宏觀經濟向好發展，下游水泥、化工、鋼鐵等非電力行業集中復產，沿海地區電煤日耗出現明顯增加，北上拉運需求得到提升，港口錨地船舶數量高位。其中秦港3月19日錨地船舶數量37艘，月環比增加21艘;預到船舶13艘，月環比增加3艘，采購需求良好，對港口煤價形成利好支撐。

3月底之前煤價仍將高位運行

供應方面：山西朔州地區開始強化煤礦企業經營監控，重點檢查煤礦稅務方面的行為，對煤礦生產的影響還有待觀望;鄂爾多斯地區煤管票管控嚴格，3月20號以后部分煤礦票額將會緊張，后期煤炭產量將會微降;需求方面：供暖季結束，下游部分電廠將對所轄機組進行檢修，但在工業用電復蘇的情況下，電廠日耗難以大幅下滑。

綜合來看，預計3月底之前國內動力煤價格仍將高位運行。一方面，雖然供暖季已結束，但需求預期相對樂觀，工業用電量持續增加，帶動沿海電廠耗煤量高位，對電煤仍有采購需求;另一方面，三月下旬以后鄂爾多斯將再次出現煤管票緊缺的現象，加之山西地區安全檢查嚴格，部分礦生產受限，煤炭產量將會微降，供應端對煤價同樣形成利好支撐。