近兩周來，動力煤期貨一直處于高亢奮狀態，合約價格不是暴漲就是暴跌行情波動極大，上周還是一路陰跌且有跌停的05合約，這周又以連續兩日大漲反轉開場。如此大的行情轉變，背后究竟是供需面的爭執反轉還是資本在來回狂歡呢?主力05合約今日報收728.0，漲幅4.39%。

安全事故頻發，環保整治加緊為上漲根源

近期煤礦事故頻發，上周在5天內發生3起煤礦安全事故，使得煤礦安全檢查面臨再次升級的可能。

4月6日，山西金地煤焦有限公司赤峪煤礦發生一起安全事故。

4月9日8時50分左右，貴州省金沙縣東風煤礦井下發生煤與瓦斯突出事故。

4月10日，新疆昌吉呼圖壁縣中煤五建豐源煤礦礦井在技術改造過程中，突發透水事故。初步了解，事故發生時當班井下29人，8人升井，21人被困。

除了因安全事故影響市場對供應的預期外，內蒙陜西等地區的環保監管也對煤產供應產生影響。

4月9日內蒙古自治區伊金霍洛旗自然資源局發文，自旗委、旗政府3月26日召開全旗綠色礦山建設推進會以來，仍有部分礦山企業對綠色礦山建設工作不重視，綠化工作進度慢。為此，伊金霍洛旗自然資源局提請相關部門給予所查7個礦山企業停止發放煤票1周的懲處措施。

此外，近日陜西煤礦安全監察局發布通知稱，決定在4月中旬至5月中旬，以分局監察為主、省局抽查為輔的方式，對全省所有生產煤礦進行超能力生產監察。

所以，本周動力煤的反彈上漲，一是因為安全事故的頻發，市場對安檢趨嚴下的供應預期有所減弱，二是內蒙停發部分企業一周煤票及陜西開展環保監察，市場對供應端的恐慌更易加劇。

政策干預加劇，高價漲勢能存多久?

雖然供應端一直以較強的姿態支撐著動力煤價格的上漲，但隨著價格的越漲越高，政策端的管控也開始嚴格，一定程度上壓制未來漲勢。

4月7日，國家發改委召開相關工作會議，相關人士對下一步工作作出指示，要求增產增供，按冬季最高產量組織煤礦生產，給各煤礦設定指標。穩定煤價，發揮長協壓艙石作用，不準跟風漲價。把握進口煤節奏，服務于國內經濟。組織好煤炭運輸。

并且，目前正處于傳統電煤需求淡季，面對價格的持續拉漲，下游企業對高價已經產生消極抵抗情緒，近期，環渤海港口錨地船數量下滑，缺乏需求配合，動力煤未來漲勢難有支撐。

不過從庫存方面來看，截止4月12日，秦皇島港煤炭廠存443萬噸，鐵路調入量41萬噸;曹妃甸港煤炭場存503.5萬噸，鐵路調入量18.4萬噸，短期內港口庫存仍有支撐。

綜上所述，本周動力煤期貨的大漲，供應的預期收緊或為主要推手，先后多起安全事故令各地區安檢嚴格，再加上內蒙產區對部分煤企停發煤票，市場對短期內供應預期普遍看緊，再加上資本熱衷巨幅波動，動力煤價格在大起大落中頻頻反轉。但從中長期來看，政策端的持續干預，加上下游對高價的觀望及二季度水電的發力，動力煤在需求旺季來臨之前缺乏上漲支撐。