據財經網不完全統計，在34家曬出2020年“成績單”的風電企業中，絕大多數傳來“捷報”，營收、凈利潤雙雙增長，9家營收超百億，13家企業凈利潤增長實現倍增，僅3家營收出現下滑，1家凈利潤同比下降。

其中，整機制造巨頭上海電氣以1372.85億元的營收規模位列榜首;銀星能源以營收下降11.40%成為營收降幅最大的公司;寧波東力則因追回股票和現金產生凈利潤13.59億元，凈利潤暴增超60倍。

“盆滿缽滿”成為了風電行業在2020年整體業績的代名詞。在國家碳中和戰略以及多重政策、市場利好下，這一趨勢，能否在2021年延續?

營收：9家企業破百億，新強聯增幅超2倍

縱觀2020年風電企業年報，業績大幅增長顯然已成為行業共性。從營收規模來看，2020年營收超過百億的公司共有9家，上海電氣(1372.85億元)、金風科技(562.65億元)、中天科技(440.66億元)穩居第一梯隊。

其中，上海電氣2020年能源裝備板塊實現營業收入559.6億元，同比增長21.80%，主要得益于風電業務增長較快。2020年新增訂單1855.5億元，能源裝備占40.8%;金風科技營收首度突破500億大關之余，當期國內新增裝機容量達12.33GW，蟬聯第一，截至2020年底，在手訂單總量16.1GW;乘著海上風電的“東風”，國內海纜龍頭中天科技已完成海纜--海底觀測、勘探--海纜敷設--海上風電基礎施工、風機吊裝于一體的海洋系統工程全產業鏈布局，報告期內其海洋業務實現46.67億元，增幅為123.76%，遠超該公司其他業務。

除第一梯隊外，明陽智能、運達股份營收增幅也頗為亮眼，分別實現營收224.57億元、114.78億元，增幅分別為114.02%、129.09%。其中，明陽智能2020年風機制造板塊銷售收入為209.47億元，同比上升126.76%，截至2020年末，在手訂單容量為13.88GW，包含陸上訂單8.25GW，海上訂單5.63GW。運達股份2020年報告期內新增訂單3.56GW，累計在手訂單6.15GW，當期對外銷售容量3.63GW，同比上升137.25%。

另外，報告期內營收增幅居首的企業為去年剛剛登陸科創板的新強連，該公司從事大型回轉支承和工業鍛件的研發、生產和銷售，下游客戶包括明陽智能、湘電風能等大型整機制造商。報告期內公司實現營收20.64億元，同比增長221.01%，其中風電類產品貢獻營收18.21億元，增幅高達440.12%。新強聯表示，公司5.5MW及以上大功率風電軸承產品對核心客戶實現供應并逐步形成批量，報告期公司所處行業發展整體向好，市場需求持續旺盛是其業績增幅較大的重要原因。

絕大多數企業營收“飄紅”的情況下，僅福能股份、川能動力、銀星能源三家下游運營企業營收同比出現下滑。其中，銀星能源營收降幅為11.4%。財務數據顯示，報告期內，該公司新能源發電業務實現營收9.61億元，同比下滑9.89%;風機設備制造貢獻營收1.61億元，同比下滑17.68%。

凈利：13家實現翻倍，零部件制造商收益頗豐

從盈利角度來看，僅川能動力一家企業凈利出現28.26%的下滑，其余企業均實現增長。銀星能源以0.34億元的凈利潤暫居盈利榜單末尾。

最賺錢的企業為龍源電力、上海電氣、金風科技，分別以56.85億元、38.58億元、29.64億元的歸母凈利潤位列凈利潤榜單TOP3。不過，龍源電力與上海電氣的凈利潤增幅分別僅有6.9%、7.34%，表現并不突出。與此同時，除東方電氣外，金風科技、明陽智能、運達股份等業績亮眼的整機廠商，凈利潤增速也明顯低于營收增速。

相較之下，葉片、主軸軸承等風電核心配套零部件制造商，在風電“搶裝潮”下獲利大幅增加。從凈利潤增幅來看，34家企業中，有13家利潤至少翻倍。除寧波東力業績受非經常損益的影響，因司法機關追回股票和現金產生凈利潤13.59億元外，主軸軸承供應緊俏的情況下，軸承制造商恒潤股份及新強聯分別實現凈利潤4.63億元、4.25億元，憑借458.52%、325.44%的利潤增幅排在榜單前列，主營增速箱、齒輪箱的杭齒前進以及輪轂制造商吉鑫科技也分別收獲325.25%、257.48%的的利潤增幅。

此外，由于風電葉片持續供應緊缺，受供需關系影響，葉片企業也紛紛斬獲最好成績。2020年，國內葉片龍頭中材科技實現凈利潤20.52億元，同比增長48.71%，合計銷售風電葉片12.4GW，實現銷售收入90.2億元，凈利潤10億元。同時，塔筒及葉片交付量均顯著上升的天順風能實現凈利潤10.5億元，其中葉片貢獻銷售收入21.61億元，增幅為187.5%，成為拉動其業績增長的主要動力。風電葉片規模位居國內第二的時代新材業績同樣實現大幅增長，凈利潤同比增長高達262.46%。

從毛利率來看，運營商節能風電(52.09%)、風電碳梁制造商光威復材(49.81%)、機艙罩生產商雙一科技(40.07%)、主軸、鑄鍛件制造商金雷股份(44.68%)為風電領域盈利空間最高的企業。凈利大增的同時，除天順風能、通裕重工外，風電零部件制造商的毛利率普遍較去年同期出現增長。其中，主營主軸、鑄鍛件的金雷股份毛利率由去年的29.08%提升15.6個百分點至44.68%，恒潤股份的毛利率也由26.17%增加至30.02%。

相比之下，整機廠商毛利率較去年同期有所下滑。上海電氣毛利率由18.46%減少至16.44%，金風科技毛利率由19.01%降至17.73%，明陽智能、運達股份毛利率降幅更為明顯，分別下降4.09個百分點、3.31個百分點，降至18.57%、13.84%。

負債：過半企業資產負債率上升，運達股份居首位

財務數據顯示，29家披露年報的企業中，16家企業資產負債率較同期有所提升，13家企業資產負債率同比出現下滑。其中，資產負債率超過60%的企業共有12家，除川能動力外，下游電站運營企業資產負債率普遍超過60%，上海電氣、金風科技、東方電氣、明陽智能、運達股份五大整機廠商也均位列其中。運達股份以88.49%的資產負債率位居榜單首位。

在零部件制造商中，葉片企業的資產負債率相對較高，時代新材、中材科技、天順風能分別為68.13%、58.29%、53.28%。業績增長亮眼的新聯強，資產負債率也明顯攀升，從2019的36.72%一躍升至54.65%。金雷股份的資產負債率則相對最低，僅6.54%，較2019年的13.33%進一步降低。

從流動性方面來看，26家企業中，有7家企業面臨較大的短期償債壓力，分別為中材科技、天順風能、通裕重工、恒潤股份、杭齒前進、華伍股份、天能重工。截至今年一季度末，中材科技、天順風能、杭齒前進賬面上貨幣資金分別為38.6億元、11.76億元、3.44億元，尚不足以覆蓋其短期借款及一年內到期的非流動負債，分別為40.12億元、24.23億元、6.18億元。其中，通裕重工的資金缺口相對更大，其貨幣資金及年內需要償還的借款分別為12.28億元、35.36億元。

綜上來看，過去一年內，風電產業發展整體向好，軸承、塔筒、葉片等配套零部件制造商在“搶裝潮”中收割了更多紅利。進入2021年，盡管陸上風電不再補貼，但業內普遍認為，海上風電的高需求以及“十四五”期間陸上風電大基地的規劃預計仍將對風電行業全產業鏈帶來有力支撐。

廣發證券分析稱，隨著北方地區棄風現象明顯改善，打開了新增裝機空間，同時隨著已核準的大規模存量項目逐漸落地，海上風電裝機也進入快車道，未來風電行業市場需求仍有較好支撐。在能源轉型加速的背景下，風電企業或將繼續享受市場“紅利”。