在剛剛結束的“中美先進生物燃料論壇”上，在中美政府的共同見證下，中糧集團(下稱中糧)與美國普度大學、丹麥諾維信公司簽署了纖維素乙醇發酵的技術轉讓合作協議。中糧還與中石化、丹麥諾維信簽署了一份關于中國纖維素乙醇商業化進展的諒解備忘錄。燃料乙醇再一次進入了人們的視野。

當太陽能已呈現產能過剩、風能發電受電網制約而難以盈利、生物質發電在虧損邊緣掙扎之時，以纖維素燃料乙醇為代表的先進生物燃料的財富之門正在慢慢開啟，如果其核心技術能夠攻克，纖維素燃料乙醇將成為替代糧食等原料的最經濟，潛力最大的生物質能源。

目前，中糧正在加大投入，進行纖維素燃料乙醇的關鍵技術研究，而且，憑借其技術沉淀和雄厚財力，中糧將最有可能率先攻克該項技術。一旦技術取得進一步突破，中糧將鞏固其在生物乙醇能源上的龍頭地位，也必將給投資者帶來豐厚的收益。

作為業界的領先企業，中糧已經確立了與研發企業合作開發，與下游分銷企業縱向合作的全產業鏈戰略合作模式，強強聯合帶來了全新機遇。同時，美國、巴西等國際生物能源巨頭等也在與中糧接觸，希望能共同合作研究；國內央企也在探討合作路徑。因此，生物燃料乙醇也給國內外股權投資機構提供了一個投資回報率極高的投資領域，目前有先知先覺的投資機構們已經把目光鎖定在這個項目上。

生物能源是未來方向

當“低碳”從概念的神壇走向日常生活時，這種變身樸素的生活觀念不僅改變了人們的日常習慣，也帶動了低碳經濟的真正崛起。而作為第三次能源革命的低碳技術先鋒，生物質資源成為顛覆者，它既打破了依賴傳統化石能源的現代工業社會發展模式，也帶來了低碳經濟的新亮點。

而人類開發使用生物能源，是因為世界化石能源日益耗竭。BP世界能源統計認為，以目前的開采速度計算，全球化石能源可供生產年限：石油：40年；煤炭：162年；天然氣：65年。而且，使用化石能源還會產生大量二氧化碳，自1750年以來，大氣中的二氧化碳濃度上升了31%，人類排放的二氧化碳中，75%是燃燒化石能源(煤、石油)造成的，1970年代以來，全球二氧化碳排放量增加了75%，年均增長約2%。

使用化石能源是導致地球環境受嚴重污染的最主要原因，因此，解決途徑就是發展替代能源。

據了解，主要的替代能源：生物能源(燃料乙醇、生物柴油等)、太陽能、風能、水能等。其中，清潔、可再生的生物質能源成為世界替代能源的重要組成部分。

據專家介紹，生物質能源原料來源廣泛、完全可再生，燃燒后只產生二氧化碳和水，大大降低了對環境的壓力，而且，在產生同樣熱量的前提下，與汽油相比，甘蔗燃料乙醇、谷物燃料乙醇、纖維素乙醇的二氧化碳排放量分別減少50～60%、15～25%、70%；與柴油相比，生物柴油的二氧化碳排放量減少40～60%。

所以，美國、巴西等國家大力發展生物能源，尤其是生物燃料乙醇。在所有的生物質資源中，燃料乙醇被視為代替和節約汽油的最佳燃料，其高效、潔凈的轉換技術，是全球公認的主要可再生液態能源。

據統計，2008年全球燃料乙醇的產量超過5,100萬噸，并且每年仍以兩位數的百分比增長，而在我國燃料乙醇的產量也已達到世界第三的水平。但以玉米等糧食為主要原料的燃料乙醇生產很快遭遇了原料瓶頸；一路高漲的原油價格不僅加速了糧食價格的飛漲，也使得燃料乙醇成為全球通脹的“替罪羊”；“每加滿一輛油箱容量為25加侖的SUV，能‘吃掉’一個成年人一整年的糧食?！比绱梭@人的統計數據，似乎使得燃料乙醇成為各方輿論口中的“道德淪喪者”。所幸，第二代燃料乙醇——纖維素乙醇為燃料乙醇帶來希望。

中國燃料乙醇發展歷史

在2005年之前，陳化糧是燃料乙醇生產企業主要原料來源。

由于當年全國糧庫糧食積壓嚴重，2001年，國家五部委頒布《陳化糧處理若干規定》，確定了陳化糧的用途主要用于生產酒精、飼料等，并為此國家投資50多億元，批準全國建立4個燃料乙醇企業：安徽豐原生化、黑龍江華潤酒精、吉林燃料乙醇、河南天冠集團。

然而隨著陳化糧消耗能力的增加，到2005年，陳化糧已經面臨消耗殆盡的問題。燃料乙醇生產企業不得不開始改用新糧來進行生產，至2007年，玉米新糧在生產原料的比重里大幅度上升至86%。

為了避免發生“與人爭糧”的爭議，2007年，國家發改委明確表示，將不再利用糧食作為生物質能源的生產原料，取而代之的是非糧作物。并且表態除了上述四家全國燃料乙醇定點生產企業之外，不得再批準其他新項目，包括這四家企業也不再批準其增加第一代燃料乙醇產量的項目。財政部印發的《可再生能源發展專項資金管理暫行辦法》中也明確提出：未來將重點扶持發展生物乙醇燃料、生物柴油等。這里所提到的“生物乙醇燃料”正是用甘蔗、木薯、甜高粱等非糧經濟作物為原料的1.5代和以纖維素為代表的2代燃料乙醇。

利用木薯為原料的廣西中糧生物質能源有限公司則在《辦法》出臺后僅一年時間內順利投產，是我國首家也是目前唯一一家以非糧原料規模化生產燃料乙醇的企業，也成為我國第五家燃料乙醇生產企業。在滿足廣西自治區車用燃料乙醇供應的同時，也帶動當地木薯種植戶增收，拉動當地經濟發展。[page]

中糧布局

在中國燃料乙醇的版圖上，中糧占據了重要的位置。中國現有五家有許可證的燃料乙醇生產企業，他們分別是吉林乙醇、廣西中糧、豐原生化、中糧肇東和河南天冠。中糧總裁助理、生化能源事業部總經理岳國君向本刊透露，“這5家企業中，中糧肇東是我們的全資子公司，豐原生化是我們的控股子公司，廣西中糧我們擁有85%的股份，剩余股份由中石化持有，而吉林乙醇我們也擁有20%的股份。”

作為中糧系年輕的一個事業部，中糧生化能源事業部的出現應該上溯到寧高寧轉任中糧董事長的2004年底，在隨后不到一年的時間里，寧高寧全新的資本理念不僅帶著中糧一舉完成了對黑龍江華潤酒精的全資控股收購，并且還拿下了吉林燃料乙醇20%的股份。此后，中糧依托華潤酒精和華潤生化成立了擁有4000多名員工的生化能源事業部，并將生物能源確定為中糧組織構架中的核心產業。

2007年3月21日，從中糧國際分拆出來的中糧控股在香港順利上市。招股資料顯示，該公司上市所募集的20多億港元資金，將幾乎全部用作生物燃料及生化業務的投資及收購。

這一切都為中糧的生化能源擴張之路，奠定了順理成章的基礎。

2006年8月，中糧集團出臺“2007-2011年生化能源戰略規劃”，計劃在廣西、河北、遼寧、四川、重慶和湖北等地新建以木薯、紅薯、玉米為原料的工廠。從現在看來，2007年中糧集團在廣西建成了年產20萬噸的木薯乙醇生產線也是目前全世界唯一正在運行的，以木薯為原料的燃料乙醇生產工廠。岳國君也表示下一步中糧會把注意力投向更有潛力的纖維素乙醇上，“在玉米加工燃料乙醇的技術來看，中糧是國內的領先者，現在我們的產量也差不多達到了全國總產量的一半。在木薯的技術上，我們也保持著唯一性，我們下面要做的就是纖維素乙醇?！?/p>

早在2006年底，中糧已經積極開展非糧乙醇和纖維素乙醇的研發。并在2007年初在中糧生化能源(肇東)有限公司(原黑龍江華潤酒精)建成一套年產500噸的纖維素乙醇中試裝置。該中試裝置以玉米秸稈為原料，采用丹麥諾維信公司(Novezymes)的纖維素酶，成功地生產出纖維素乙醇。

2009年1月，中糧、中國石油[10.53 1.45%]化工股份公司和諾維信公司簽訂框架協議，確定以各自技術優勢和研發成果為基礎，合作開發利用農業廢棄物生產纖維素燃料乙醇的成套技術。并且準備在2011年擴大建立年產10,000噸的纖維素乙醇示范規模生產線。

中糧的合作伙伴諾維信預測：2022年，全世界纖維素乙醇產量達到7500萬噸以上，中國作為未來主要的生產地區，將生產接近3000萬噸的纖維素乙醇。

成本之戰

經過四年左右的中試階段，中糧一直試圖在保證生產過程穩定性的同時，能夠有效的估算和控制成本。

實際上這也是目前制約纖維素乙醇產業發展的瓶頸。

根據美國農業部和能源部資料，僅從技術層面估計，美國每年可生產13億噸纖維素生物質，轉化后其能量相當于40億桶原油，相當于原油消耗量的65%。但能否達到如此規?；纳a，還完全取決于對纖維素乙醇的生產成本控制。在美國能源部提出的長遠目標來看，纖維素乙醇的可行性生產成本控制需要達到1.07美元/加侖，該成本主要包括：酶成本降至0.05美元/加侖；纖維素原料成本降至30美元/每噸；提高纖維素乙醇得率至90加侖/噸(即約3.71噸原料生產1噸乙醇)。

據業內人士分析，按照目前國內研制纖維素乙醇的技術工藝，纖維素乙醇的生產成本高于以糧食為原料的第一代燃料乙醇的2倍以上。

中糧一直在打一場成本戰役。

中糧科學研究院生化研發中心林海龍博士告訴本刊記者，盡管他不能提供纖維素乙醇在本階段總成本的公開數據，“但我可以告訴你的明確數據是，通過三年多的中試，通過酶制劑的工藝改良和優化，可以達到80%的纖維素轉換率，葡萄糖和乙醇轉化率接近90%的理論值。目前大約每7噸玉米秸稈就能夠產生1噸的燃料乙醇，并且其綜合生產成本已降為原來的三分之一，其中酶制劑成本僅為三年前的十分之一。”

同時他還談到，由于纖維素乙醇還沒有達到商業階段，因此沒有獨立的國家財政補貼?！拔覀兒粲鯂覒搶w維素乙醇建立一個更高的補貼政策，但是僅從乙醇的性質和特點上，很難區分普通的生物乙醇和纖維素乙醇，因此這個困難還是有的。”

可以想象，由于目前商用酶制劑依然把控在國外公司手中，因此在降低成本、爭取價格話語權上，中糧未來仍任重道遠。[page]

機會和風險

據悉，中糧將在明年開始做示范裝置，緊隨其后便是一系列的工廠建設和產業化生產的前期準備工作，而在本刊記者采訪過程中了解到，中糧有意在此階段引入外來資本。那么對于PE們而言，究竟這是不是一個絕好的投資機會？

本刊記者通過對股權投資機構的調查采訪了解到：股權投資機構對生物燃料乙醇還缺乏認識，畢竟這個行業還處于初期階段，經營模式、商業模式都尚未成熟。盡管如此，當他們得知項目的“合作方”是中糧時，基于對這個平臺口碑的信任，十分有興趣進一步了解。

但綜觀市場上一些獲得超額回報的項目，投資機構往往是在其初期階段進入，通過共同努力，使企業有了爆發性增長，投資機構才能獲得超額利潤的機會，生物燃料行業也許正是一個制造財富神話的土壤。

中糧生化能源事業部辦公室總經理郭順杰在接受采訪時，對本刊記者說，“也許對很多人來說，纖維素乙醇仍是個概念，但是中糧通過近四年的中試研究并且投入了近億元資金，對我們來說這是可預見并一定會做的事情。而這個時候，加入我們更多的是在投資一種機會。我們中糧內部也會有自己的投資回報測算，一旦到達那個回報率標準，集團內部就會進行投資，而一旦到那個時候，外來資本進入的門檻將遠比現在高得多?，F在也許我無法告訴你一個確切的回報率，我只能告訴你纖維素乙醇會有一個非常好的回報前景?！?/p>

針對投資退出的問題，中糧方面也表示，該纖維素乙醇的項目未來將裝入香港的中糧控股進行退出。而該公司在上市時，已經確定了生物燃料及生化業務的方向。

林海龍博士也表示，作為傳統的糧食進出口與加工企業，中糧擁有與生俱來的優勢。中糧不僅有著健全的原料收購和倉儲物流體系，這一方面的天然優勢使農業秸稈等原料的收集與物流很容易形成穩定的商業模式?！岸以诶w維素乙醇方面，我們也和中石化建立了戰略合作關系，那么在終端產品的銷售上我們較之其他的生產企業有先機?！惫樈苎a充到。

在原料的收集上，中糧還提出了更加穩妥的解決的方案。為了避免與集中在東北和華北地區的生物質電廠產生沖突，中糧方面提出纖維素乙醇廠可以利用糖(纖維素和半纖維素)，發電廠可以利用剩余物木質素，使得競爭關系成為上下游協作關系。

林海龍介紹說，“纖維素乙醇的生產過程主要是通過預處理、酶水解、糖發酵的過程到最后生產出乙醇。因此，只要通過酶水解就能產生糖，而到了這個階段就可以生產出除了乙醇以外的其他衍生物?！?/p>

對于投資的周期，郭順杰給出了一個大概的時間表，“明年開始做示范裝置，大概一年到一年半的時間完成先期建設，三年左右實現產業化生產，產量可達到三五千噸到一萬噸左右?！倍@個階段所需的資金量大約為2-3個億，“我們更側重于選擇價值觀相同的團隊來投資，因為誰也給不出后續的時間表，這個時間也許很長，但也許很短。我們需要陪伴著一起經歷風雨，然后等待陽光的合作伙伴?！?/p>

據悉，接下來由于要與其他的燃料乙醇生產線區別開來，中糧將成立一個新公司來裝入正在進行的纖維素乙醇項目，相信接踵而來的大量建廠階段將會是一個龐大而且機遇眾多的過程。

但不能不提醒的是，生物燃料的投資風險也不容小視。除了上述成本問題外，無論是采用木薯或者油料作物、果實等為原料制取的液體燃料，都存在一個瓶頸問題。

中石化長遠性課題研究室副主任榮峻峰在接受本刊記者采訪時談到，以時下鼓勵種植油桐樹和麻瘋樹為例，“首先由于種植區域的特性，無人照料的樹種在掛果率上遠低于研究時期的數值，而且農民們也不愿意到山上去采摘成熟后的果實，即便是在政府的組織下完成了采摘的過程，人工的成本也遠遠高于果實本身?！?/p>

同樣的情況也出現在木薯的種植過程中，盡管木薯被公認是取代玉米等原料生產酒精的理想替代物，在同樣土地資源條件下，種植木薯可比種植玉米多產近2倍酒精。但同樣由于人力成本和國內耕地面積現狀的制約，長期來看，木薯也只能算作中國生產燃料乙醇的過渡性原料，還不足以改變中國整個能源結構。

而中國可用于生產纖維素乙醇的農業秸稈約1.4億噸，理論上可生產2000～2800萬噸乙醇。因此，利用豐富的秸稈資源發展纖維素燃料乙醇，成為業內人士極為推崇的第二代燃料乙醇生產技術。