本周，美股汽車制造商相繼公布了2021年第二季度的銷售數(shù)據(jù)。隨著電動汽車投資的增加和芯片短缺可能導(dǎo)致銷量暴跌，投資者一直期待這些數(shù)據(jù)能為下半年的展望提供關(guān)鍵線索。

數(shù)據(jù)顯示，在第二季度和今年迄今為止，由于需求強(qiáng)勁，各家汽車制造商的銷量繼續(xù)走高。

然而，隨著更多工廠被迫放慢生產(chǎn)速度，庫存在這段時間內(nèi)持續(xù)減少，供應(yīng)不足開始嚴(yán)重影響銷售。通用汽車公司、福特汽車公司和特斯拉公司第二季度的交貨期均未達(dá)到預(yù)期，其中福特汽車6月份的交貨量突然下降。

除非芯片短缺問題很快得到解決，產(chǎn)量回升，否則庫存緊張對銷售的影響只會越來越嚴(yán)重。這對近幾個月因銷量增長和電動汽車樂觀情緒雙重推動而飛漲的的汽車制造商股價而言，將形成負(fù)面影響。

通用汽車二季度存環(huán)比下降37%

通用汽車(GM.US)周四發(fā)布銷售報告顯示，第二季度銷量同比增長39.7%至688236輛，但未達(dá)到分析師的預(yù)期，此前分析師曾預(yù)期增長40%至43%。

“消費者對汽車的需求很旺盛，但受到庫存非常緊張的制約。我們預(yù)計，今年下半年到2022年，需求將繼續(xù)保持高位，”通用汽車首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊萊恩•巴克伯格表示。

該公司在本季度末的庫存只有211974輛，與第一季度相比下降了37%。它暫時閑置了幾家北美工廠，并完全停止了韓國和巴西工廠的生產(chǎn)。

盡管存在庫存問題，但通用汽車確實從運營效率的提高中獲益，這是因為一旦車輛到達(dá)經(jīng)銷商處，其銷售速度非?？?。許多經(jīng)銷商的周轉(zhuǎn)率都在12天左右，這大約是過去幾年的十分之一，從而提高了成本效益，減少了浪費。

福特6月份銷量下滑26.9%

福特(F.US)比其他許多汽車制造商受到芯片短缺的影響更大。上周五公布的銷售數(shù)據(jù)顯示，該公司第二季度共售出475327輛汽車，較上年同期增長9.6%。分析師曾預(yù)計增長率在10.5-20.5%之間。

福特6月份的銷售數(shù)據(jù)更令人擔(dān)憂。6月銷量下降26.9%，其中F系列皮卡銷量下降30%。由于庫存減少，F(xiàn)iesta和Flex等幾款車型的銷量降至零。

此前，福特估計，由于芯片短缺，該公司第二季度的產(chǎn)量將減少一半。本周早些時候，額外減產(chǎn)會延續(xù)至7月份，這將進(jìn)一步影響銷售。

二季度福特銷售的亮點是，6月份電動汽車銷量增長了117%，使得上年年銷量達(dá)到56570輛創(chuàng)下紀(jì)錄。

特斯拉也需直面供應(yīng)鏈逆風(fēng)

特斯拉(TSLA.US)公布，第二季度汽車交付量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的201250輛，首次突破20萬輛大關(guān)。然而，這與分析師預(yù)期的202800次交付量還有差距。

盡管全球芯片短缺，特斯拉在三個月內(nèi)生產(chǎn)的汽車數(shù)量確實超過了交付量，確保了足夠的材料生產(chǎn)206421輛汽車。其中有204081輛是價格更為實惠的Model 3和Model Y，這說明價格實惠的車型需求增長速度繼續(xù)快于價格更為昂貴的車型Model S和ModelX。

不過，該公司確實也經(jīng)歷了供應(yīng)鏈逆風(fēng)。由于主要供應(yīng)鏈價格壓力，它進(jìn)行了幾次設(shè)計變更并提高了價格。“尤其是原材料，”首席執(zhí)行官埃隆•馬斯克在推特上說。

在確保供應(yīng)鏈優(yōu)勢方面，特斯拉似乎比傳統(tǒng)汽車制造商做得更好，這有助于它在今年余下的時間里取得優(yōu)異的業(yè)績。由于某些車型的巡航控制系統(tǒng)意外啟動的錯誤，該公司在中國召回了28.5萬輛汽車，目前尚不清楚，這一問題可能會對特斯拉在中國的品牌形象造成多大影響，但特斯拉5月份在中國的銷量減少了一半。

芯片持續(xù)短缺

據(jù)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(semiconductor Industry Association)的數(shù)據(jù)，僅在2020年，全球半導(dǎo)體銷售額就增長了6.5%，達(dá)到4390億美元。盡管當(dāng)時行業(yè)前景黯淡，汽車制造商在疫情期間取消了大量芯片訂單，但仍出現(xiàn)了這種增長。

《半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)展望報告》預(yù)計，在消費電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)和高級定制芯片的推動下，2021年至2026年期間，半導(dǎo)體市場的年復(fù)合增長率將達(dá)到6%。

“在供應(yīng)鏈中，僅僅缺少一個零件就意味著無法生產(chǎn)出使用該零件的整車，”市場分析師喬恩•加布里森在談到汽車芯片短缺時評論稱。“與因延遲發(fā)貨或甚至影響單個供應(yīng)商工廠而造成的臨時延遲不同，芯片工廠的設(shè)計、建造和啟動需要數(shù)年時間，因此擺脫這種狀況并不是一個短期問題。”

汽車制造商們表示，“希望”芯片短缺將在今年下半年得到緩解，但傳統(tǒng)的汽車供應(yīng)鏈往往效率低下，而且在半導(dǎo)體生產(chǎn)方面，汽車在優(yōu)先權(quán)方面也處于落后地位。

來自IDC國際數(shù)據(jù)公司半導(dǎo)體部門的Mario Morales表示，汽車芯片短缺問題可能在第三季度會略有緩解，但是預(yù)計要到明年上半年完全恢復(fù)至正常水平，到那時汽車生產(chǎn)商才會有足夠的芯片用于其運行智能系統(tǒng)、ABS剎車或動力總成。