在7月初觸及近七年高位后，原油便陷入了動蕩期。

全球疫情形勢惡化重新點燃了外界對能源需求前景的擔(dān)憂，在上周創(chuàng)下去年10月以來最大單周跌幅后，周一國際油價盤中再次下探近5%，WTI原油逼近65美元/桶關(guān)口，布倫特原油回測三周前低點67.50美元支撐。與此同時，避險情緒和美聯(lián)儲收緊政策預(yù)期提振美元也對油價形成打壓。

原油經(jīng)紀(jì)商PVMOilAssociates高級市場分析師瓦爾加（TamasVarga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，隨著“德爾塔”變異毒株在全球快速傳播，對全球石油需求潛在減少的擔(dān)憂再次浮出水面，衍生品市場多空搏殺加劇了市場波動。

疫情引發(fā)供需擔(dān)憂

數(shù)據(jù)顯示，世衛(wèi)組織每日新增確診病例數(shù)已經(jīng)接近年初的紀(jì)錄高位。瓦爾加認(rèn)為，從上周油價走勢來看，近期原油前景預(yù)期有所惡化，市場面臨的最大挑戰(zhàn)是關(guān)于新冠病毒傳播的不確定性。

油價走勢反映了投資者對供需形勢的判斷。在供應(yīng)端，OPEC+從8月起按月放松限產(chǎn)40萬桶/日，并將減產(chǎn)協(xié)議延期至明年年底。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，在限產(chǎn)措施放松的推動下，產(chǎn)油國產(chǎn)能正在逐步釋放。僅OPEC13個成員7月的石油產(chǎn)量就達(dá)到2020年4月以來的最高水平至2672萬桶/日，較6月環(huán)比增加61萬桶/日，沙特和阿聯(lián)酋增產(chǎn)幅度位列前兩位，其中沙特大幅增產(chǎn)46萬桶/日。

伊核協(xié)議前景也值得關(guān)注。美國媒體上周援引消息人士的話稱，伊朗承諾重返維也納談判。近期中東局勢有所升溫，一艘巴拿馬油輪在通往霍爾木茲海峽遭扣押，一艘以色列油輪在阿曼海岸附近遭到襲擊，伊朗原油回歸市場時間點存在不確定性。

相比之下，需求端對市場情緒的影響更為明顯，本月以來亞太地區(qū)疫情形勢有所惡化。澳大利亞最大兩座城市悉尼和墨爾本處于“封城”狀態(tài)，東南亞地區(qū)疫情形勢有所升級，日本和韓國的每日新增確診人數(shù)也持續(xù)高位運(yùn)行。與此同時，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，過去三周中本土原油庫存兩周出現(xiàn)反彈，雖然夏季駕駛季推動了汽油消耗上升，但餾分油需求出現(xiàn)了大幅下降，航空業(yè)再次面臨沖擊。

瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，市場對需求疲弱的擔(dān)憂正在升級。以WTI原油合約為例，短期三個月合約貼水有所縮小，同時此前受歡迎的長期價差交易——2021年12月和2022年12月合約間貼水也回落至半年低位，顯示出在年底前產(chǎn)油國增產(chǎn)的同時外界對于需求能否跟進(jìn)持謹(jǐn)慎心理。

與其他能源品種相比，原油受到疫情的影響相對較高。德國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)顯示，去年全球石油需求同比下降了8.7%，而煤炭需求下降了4%，天然氣需求下降不到2%。”市場參與者十分警惕地關(guān)注著亞洲冠狀病毒數(shù)量的上升，因為這可能促使政府采取更嚴(yán)厲的限制措施。”報告稱。

強(qiáng)勢美元打壓

匯率因素也是影響油價的主要原因，周一美元指數(shù)逼近93關(guān)口，距離年內(nèi)高位一步之遙，此前公布的美國就業(yè)報告強(qiáng)于預(yù)期，促使人們猜測美聯(lián)儲可能會更快收緊貨幣政策。

美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)上周在彼得森經(jīng)濟(jì)研究院的表態(tài)引發(fā)了廣泛關(guān)注，他認(rèn)為美聯(lián)儲可能在明年年底實現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并在2023年開始加息。“就業(yè)市場仍需復(fù)蘇，只要通脹預(yù)期保持在2%的長期目標(biāo)上，2023年開始政策正常化將完全符合新的靈活平均通脹目標(biāo)框架。”他說。

美元指數(shù)逼近年內(nèi)高位

通脹風(fēng)險已經(jīng)成為了美聯(lián)儲關(guān)注的焦點。克拉里達(dá)指出，他認(rèn)為最近的通脹上升是“暫時的”，但稱如果通脹保持在3%以上，將高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)的“適度”超調(diào)的標(biāo)準(zhǔn)。本周美國將公布7月CPI數(shù)據(jù)，或再次引發(fā)外界對于美聯(lián)儲政策預(yù)期的討論。

近期原油的市場波動明顯大于其他主要大宗商品品種，瓦爾加認(rèn)為可能是衍生品市場多空博弈加劇了波動性。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，雖然目前原油期貨多頭頭寸依然處于年內(nèi)高位，但過去三周中有兩周出現(xiàn)了多頭大幅減倉的情況，成交額較7月明顯放大，對經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂觸發(fā)了避險情緒和恐慌盤。

不過，這種情況并不意味著市場情緒的長期變化。瓦爾加向記者表示，雖然有諸多利空因素，他對油價的前景依然持謹(jǐn)慎樂觀的看法。一方面，可以看到歐美股市并未受到此輪疫情的明顯影響。各國正在推進(jìn)強(qiáng)化接種計劃將有助于疫情防控，從而控制其對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，保障能源需求。另一方面，OPEC+仍在石油供應(yīng)方面掌握著局面，可以根據(jù)實際情況調(diào)整生產(chǎn)計劃，去年疫情初期因供需失衡造成油價暴跌的一幕很難發(fā)生。