2018年的情形似乎在本周的石油股及能源股上重現了，全球經濟停止增長(2018年是貿易沖突，2021年是疫情)，美元走高，石油及能源股遭到拋售。最重要的一點是，油價同樣都在兩年內上漲了100%，然后歐佩克開始增產。

但是必須指出，雖然在宏觀上看有類似之處，但2018年的情況不會重演。因為2018年的各種因素實際上與目前是不同的。

2018年VS2021年

雖然在這兩年里面，都出現了全球經濟放緩，但是2018年的貿易沖突是一個持續性的事件，不會有明顯的結束標準，這也導致了不同的觀點。雖然市場主流認為，貿易沖突已經在2019年底結束。但仍然有部分學者認為，沖突仍在繼續，并列出了他們的證據。

而反觀新冠病毒疫情，市場可以根據實時數據檢測它的變化情況，并且在未來，隨著疫苗接種率的提高，數據會告訴市場疫情何時結束。

另外，目前疫情形勢已經與爆發之初有明顯不同，現在疫苗接種率很高，住院治療也已經得到控制。

針對未來疫情的發展，Open Square Capital(開方資本)的Nelson Wu表示，根據數據，住院人數正在呈現下降趨勢，預計下周美國的統計病例將達到頂峰。

如果這個預計準確，疫情對油價的影響程度將很快得到驗證。

石油市場大不相同

目前來看，石油市場的基本面與2018年的情況完全不同。可以列舉2018年對石油價格影響較大的事件作對比。

1、特朗普在2018年6月呼吁降低油價，沙特隨即向美國提供6000萬桶石油;2021年拜登政府呼吁增產，但沙特沒有這樣做，而且沙特對美國的原油出口接近歷史低點。

2、2018年市場普遍預測伊朗將受到石油出口制裁，但特朗普政府給了伊朗石油進口豁免，這導致石油現貨市場的疲軟;反觀2021年，據今日俄羅斯報道，根據美國能源信息署的最新數據，伊朗目前的石油產量低于每日200萬桶，這是近40年來的最低水平，伊朗石油受到了全方面的制裁。

3、2018年美國石油庫存從年中就開始增加，EIA 數據從2018年7月開始轉為看跌。但截至8月13日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅超預期，精煉油庫存降幅超預期，汽油庫存意外超預期。

4、2018年11月沙特將石油產量提高到1110萬桶/日，以應對油價上漲;而2021年的今天沙特仍遵守當前的歐佩克+減產協議。

5、投機者的倉位在2018年大幅提升;而2021年的今天，投機者的倉位仍然控制在一定水平。

6、2018年美國石油產量快速增長;而2021年的今天美國石油產量可以說是持平或只有小幅增長。

根據上面列出的六個原因可以得出結論，石油市場與2018年不同。

事實上，部分分析師認為：油價可能在第四季度走高。

除非美國/伊朗核協議出現任何意外，否則的話，按照預期全球石油需求應該會繼續復蘇。

如果疫情真的在接下來的一段時間內達到峰值并開始回落，那么美國的石油需求應該會進一步復蘇，如下圖的近期趨勢所證明：

另一方面，除了需求回升，有分析師認為中國最近一直在消耗其原油庫存，很快(9月底)將重返市場。

最后，除了需求回升和中國重返石油市場之外，歐佩克+可能會決定采取更加謹慎的方式控制產量。

OPEC+定于9月1日開會，按照預期來看，OPEC+應該推遲9月的增產以應對Delta爆發導致的需求下降。

對于能源投資者而言，可能2014-2020年的熊市異常殘酷。但上述的對比證明市場可能不會再重蹈2018年的覆轍。如果基本面能保持現在的情況，預計最快在今年4季度開始，未來可能會出現能源牛市。