周四(9月16日)歐市盤中，美國原油期貨價格微跌承壓73美元，但基本維持了上個交易日的大部分漲幅，美國能源信息署(EIA)上周原油庫存下降幅度超過預期，美國是世界上最大的石油消費國。EIA周三表示美國原油和燃料庫存上周大幅下降，因美國墨西哥灣地區的煉油廠和海上石油設施仍在從颶風艾達中恢復，周三(9月15日)美油收漲逾2.5%。

在國際原油價格反彈遲疑不決及需求復蘇存在嚴重不確定性的情況下，提高產量是美國頁巖油鉆探商最不愿意做的事情。然而這幾個月里情況發生了很多變化。目前美國頁巖鉆探公司可能準備重新開始鉆探，當前的美國石油形勢是頁巖油公司在危機最嚴重的時候所夢寐以求的。由于需求復蘇，庫存大幅下降，但是由于颶風艾達的影響，最近近海生產的關閉也導致了產量的下降。

此外知名外媒社援引分析師和業內人士的話說，頁巖行業的已鉆井但未完井的生產井(DUCs)也大幅下降。這意味著隨著頁巖生產商試圖避免產量下降，美國的鉆機數量將很快出現更大規模的增長。也意味著頁巖油公司可能會再次受到投資者的批評，因為開采更多的頁巖油需要更高的支出，而投資者最近對支出格外敏感。

這種敏感性不能怪他們。頁巖油行業的投資者已經忍受了多年的低回報，而他們所投資的公司卻傾盡全力開采盡可能多的石油。這一切都結束了不止一次，而是兩次，第二次是以一種更痛苦的方式結束，因為疫情將原本會是常規的供應過剩危機變成了所有供應過剩危機的根源，使美國石油基準有史以來第一次跌至負值。

在最糟糕的時期過去后，石油公司開始將現金用于分紅，以取悅投資者。面對不確定的未來，他們在自己方面也變得更加自律，然而頁巖油生產是一個密集的過程：油井開始生產很快，但也很快耗盡，這意味著鉆井比傳統石油生產更頻繁，因此有了新的發展。

知名外媒在其報告中指出，幾個月來頁巖油公司利用了DUC庫存，該庫存高到足以將支出控制在嚴格的限制之內。但截至7月，庫存從2019年的約8900個降至6000個以下，需要重新開始鉆井。將DUCs投入運營的成本大約是鉆一口新井成本的60%。幸運的是，油價目前的高位足以減輕投資者受到的打擊，他們可能對任何有關支出增加的消息持懷疑態度。

據業內資深人士David Messler稱，另一件可以緩解這種潛在打擊的事情是，美國頁巖鉆探公司實際上正在產生大量現金。Messler在最近的一篇文章中寫道，許多頁巖油公司正享受著大大超過股息需求的現金流，這將使這些公司在需要增產方面處于有利地位。只要新油井的鉆探不需要從投資者手中收回資金，每個人都應該感到高興。

此外頁巖油公司效率也提高了，這對這些公司來說是另一個好處，他們希望既提高產量，又讓投資者滿意。正如Argus在8月底援引Diamondback能源公司首席財務官的話說，一些頁巖公司現在需要更少的鉆機和更小的工作人員來鉆同樣數量的井。該報告還提到了油井產能的提高，引用EIA的數據顯示，新井的產量超過了老井的枯竭速度。

根據EIA最新的每周石油報告，過去四周美國原油產量平均略高于1100萬桶/日,而去年同期為1030萬桶/天。國際能源署(IEA)稱，石油產量正在增長，明年也將出現更強勁的增長，美國頁巖氣產量將占明年非石油輸出國組織(OPEC)總產量增長的60%左右。

目前這可能會對石油行業產生不利的影響，而且很可能會。牛津能源研究所稱，隨著我們進入2022年，美國頁巖氣的反應將成為主要的不確定性來源，因為頁巖氣和其他產油國的復蘇并不均衡。與之前的周期一樣，美國頁巖氣仍將是影響市場結果的關鍵因素。

另一方面，美國頁巖油已經證明了它的靈活性，在新冠病毒疫情進一步惡化或其他需求損害事件的情況下，它可以非常迅速地做出反應。頁巖油公司似乎也對當前的價格水平相當滿意，而且由于投資者仍然敏感，它們不太可能通過過度增產而危及自己新的現金生成能力。