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能源價格異常飆升 大宗商品究竟怎么了?

2021-09-22 08:53:25 金十數據

煤炭、電力、天然氣價格都在大幅上漲,原因何在?

隨著減碳行動的推進,全球正走向“凈零碳排放”。按道理說,“凈零碳排放”應該意味著:煤炭供過于求、天然氣供應充足,電力接近于零,但當前的情況并非如此。

全球煤炭消費早在2013年達到峰值,但動力煤的價格目前接近歷史最高水平,在過去幾個月里翻了一倍有多,達到180美元/噸。液化天然氣在過去幾個月里也從7美元/立方米漲至 20美元/立方米,創下歷史新高。

歐洲天然氣價格也隨之上漲,反過來推動了電力價格的大幅上漲:整個歐洲大陸的電力價格從50歐元/兆瓦時漲至150歐元/兆瓦時,是有史以來的最高水平。受到連鎖反應的影響,鋁價已從年初的2000美元/噸飆升至當前的2900美元/噸。

 

  

這是不尋常的,特別是在全球經濟尚未完全從疫情危機中復蘇的情況下。所以大宗商品市場究竟怎么了?摩根士丹利全球石油策略師、歐洲油氣股票研究主管馬丁•拉茨(Martijn Rats)給出了他的解釋。

疫情之后的復蘇疊加異常炎熱的天氣,今年的電力消耗急劇增加。而冶煉鋁的過程,又特別耗電。因此,鋁產量減少,全球需求持續增長,鋁價飆升。

另一方面,電力供應的緊張,也導致可用于生產電力的煤炭,其需求大大增加。而印尼的大雨、俄羅斯的鐵路終端和南非的動亂均擾亂了煤炭供應。隨著煤炭市場的收緊,全球煤炭價格回升。

相同的因素也推動液化天然氣上漲。巴西的干旱減少了水力發電的產量,推高了液化天然氣的需求。隨著液化終端的大量停產,全球液化天然氣市場在過去幾個月嚴重收緊。

歐洲是世界液化天然氣的最終市場。然而,由于其它地區加大了進口力度,歐洲液化天然氣進口量今年夏天大幅下降。與此同時,最近歐洲海上風力發電量較低,刺激了對天然氣的需求。

然而,來自俄羅斯和其他地區的天然氣供應受到限制,歐洲無法在夏季建立正常水平的天然氣庫存。冬季尚未開始,歐洲的天然氣庫存在今年的這個時候異常低。考慮到天然氣價格在很大程度上決定了電價,因此它們也隨之飆升。

這意味著什么呢?我們強調三個結論:

·首先,大宗商品市場是相互關聯的。一個地區會影響另一個地區,多種商品最終會相互關聯。

·其次,預測大宗商品的走勢是很難的。之前人們普遍認為,所有大宗商品的供應都很充足,但隨著時間的推移,天然氣供應不足的情況會越來越嚴重。

·最后,世界能源體系的安全邊際對未來具有重要的意義。

在未來幾十年里,世界將從根本上改變其生產和消費能源的方式。到目前為止,能源系統的供給側調整速度快于消費模式。世界仍處于脫碳的早期階段,這為未來進一步的不穩定和擠壓創造了可能,其影響可能遠遠超出能源和大宗商品市場,蔓延至從經濟增長到通貨膨脹到政治的方方面面。




責任編輯: 張磊

標簽:能源價格,大宗商品