在煤炭保供政策推動下，全國煤炭產量大幅增加，上下游企業均不同程度受益。新批煤礦對上游礦用設備需求旺盛，大噸位挖掘機銷售增速明顯，礦用卡車更是脫銷，新訂單排隊超過2個月，下游鐵路一直滿負荷運輸，供應鏈企業客戶數出現較大增量，但企業資金鏈也相對繃緊。

國家發改委接連發布保供、保運、穩價等各項政策措施，煤炭日產量較之前或將提高約20%。易煤研究院院長張飛龍表示：“煤礦產能核增對井下采掘設備需求影響不大，而對露天礦所需的大型挖掘機市場銷售有一定的促進，對煤礦轉運車輛的需求提升也很明顯。下游大秦鐵路的運輸一直是接近滿負荷的，增量有限。”

上游礦用卡車脫銷進入賣方市場

隨著新批煤礦增加，上游露天礦用煤礦機械設備銷售出現明顯增幅，其中礦用卡車更是訂單排到兩個月以后，而井下設備增幅不明顯，但在高強度開采情況下，或更早迎來換機潮。

據國家發改委消息，10月中旬煤炭日產量已達1160萬噸，而在之前發改委會議中曾明確指出力爭煤炭日產量達到1200萬噸以上，這較7月份的1012萬噸的日均產能將會提高近20%。由于內蒙古露天煤礦開采條件較好，在此番產能核增中承擔了較高的產能增量任務。易煤研究院張飛龍院長告訴財聯社記者：“露天煤礦的采挖需要用到大型挖掘機和裝載機，增加露天煤礦的產能對相關設備需求也會增加。”

這一說法得到了上市公司方面的確認，三一重工(600031.SH)方面對記者表示：“進入7月以來，山西、陜西、內蒙古等地的挖掘機和裝載機的銷售量出現較大幅度的提升，其中大噸位的設備銷售增長更為明顯，與其他地區相比增長更快。”

山推股份(000680.SZ)公司人士稱：“三季度中公司產品里中高馬力的設備銷售有較明顯提升。”同時他告訴記者：“今年由于上游原材料漲價，為了維持產品利潤水平，三季度行業內部分企業開始對各類產品價格進行了上調。”

挖掘機生產企業并不是此次煤礦增產中最大的受益者，山河智能(002097.SZ)方面表示：“目前挖掘機訂單不用排隊，而現在礦用卡車已經出現了脫銷狀況，新增的訂單需要排隊到兩個月以后才能交付，賣方市場下企業銷售回款情況良好。”

而另一邊，井下煤炭采掘設備的銷售情況似乎變化不大。多家上市公司稱：“目前沒有感受到下游對煤礦采掘設備需求的提升，可能需要時間傳導。”對上述情況，張飛龍表示;“前期產能核增時是按煤礦當前生產潛力計算的，基本上不需要新增采掘機械，對該市場影響應該不大。”但相關公司對后市表現樂觀，創立集團(603012.SH)公司人士告訴記者：“由于煤礦采掘設備設計壽命約3-7年，在保供的要求下，不間斷的高強度開機，或將影響機械使用壽命，后期可能會提前迎來換機潮。”

下游鐵路滿載運力增幅有限 供應鏈企業客戶數量增加

煤炭產能增加也對下游的相關企業有一定利好，大秦鐵路等煤炭物流主干線滿負荷運輸，供應鏈企業客戶數量增加，但在銷售增加的同時，供應鏈企業的資金壓力也較之前有所提升。

作為國家“西煤東運”“北煤南運”的戰略通道，大秦鐵路承載了全國鐵路煤炭運量的四分之一。張飛龍告訴記者：“大秦鐵路的運輸能力基本一直維持在滿負荷狀態，拋開天氣和檢修原因，實際運輸量變化有限，且大秦鐵路的運輸費用并沒有變化。”

大秦鐵路(601006.SH)公司數據顯示，9月份日均煤炭運輸量為115萬噸，同比微降1.45%，環比微增0.15%。公司方面表示，三季度后期受華北地區汛情影響，和去年相比運輸量有所下降，10月份檢修期間每日運輸在100萬噸以上，檢修完成后日運量有望達到130萬噸。

對煤企下游的供應鏈企業端，行業內人士認為，在煤炭價格上漲期間，供應鏈企業將會有所受益，而煤炭價格下降也對相關公司有影響。

從瑞茂通(600180.SH)昨日披露的三季報看出，三季度單季瑞茂通企業營收為108億元，同比增長16.56%，而該季度歸屬上市公司的凈利潤為2.55億元，同比利潤增幅達60倍。但企業在賺取利潤的同時也承擔了較大的資金壓力，公司經營活動產生的現金流量凈額年初至今下降了96.99%，有財會人士表示，上述情況或因今年上游煤企相對強勢，下游電廠資金緊張，導致供應鏈企業墊資情況增加。公司人士則稱：“公司正在向產業互聯網轉型，煤炭保供增量對該業務有較大提升，市場上下游的新增注冊和服務購買更為活躍。”而在市場價格變化方面，對方表示，煤炭價格的變化，對公司營業額有一定的影響，但是公司該業務主要是以快速流通為主，同時公司有規定，會對貿易過程中持有的現貨用期貨或者期權倉位進行價格風險對沖。